OilStaysThickinChinaDownturn中国经济放缓对石油影响甚微AsChina'sslowdownbecomesclearer,thegroundisshakingbeneathcommoditiesbulls'feet.Yetthereisonecornerofthecommoditiesmarketsthatcanrelaxsomewhateasier--oil.着中国经济放缓变得更加明朗，大宗商品多头的根基受到了撼动。但有一种大宗商品能够比其他商品更加从容应对这一局面，这就是石油。InvestorsinironoreandcopperareonedgeafterpoorChineseexportsandinflationdata,nottomentionthedefaultofalocalbond.IndustrialoutputinJanuaryandFebruarywasweakerthanexpected,whilefixed-assetinvestmentsroseattheirslowestsince2002.令人失望的出口和通胀数据公布后，铁矿石和铜投资者就已经紧张不安，更不用提中国出现债务违约的事了。另外，中国1-2月份工业增加值增幅不及预期，固定资产投资也出现了2002年以来的最慢增速。Thatisbadnewsformetals.China'sconsumestwo-thirdsoftheworld'sseaborneironoreand40%ofitscopper.Andpriceshavereacted.Copperslid8%thepastweekinLondontradingtoitslowestlevelsincemid-2010.这对于金属而言是利空消息。中国的海运铜矿石和铜的消耗量分别占到全球的三分之二和40%。金属价格对上述消息做出了反应。过去一周，伦敦市场铜价下跌了8%，创2010年中以来的最低水平。Oilisadifferentstory.WhileChinaaccountsfor10%ofglobalpetroleumconsumptionand40%ofitsgrowth,consumptionoftheblackstuffisnolongerdrivenbyindustrialinvestmentinthewaymetalsrelydirectlyonhousing,infrastructureandfactories.但石油与其他大宗商品完全是两种情况。虽然中国占全球石油需求的10%，且全球石油需求增幅中有40%来自中国，但和金属需求直接依赖房地产、基础设施和工厂等工业投资不同，中国的石油需求已不再主要受工业投资驱动。Instead,car-adoptingconsumerspowerChina'spetroleumuse.Despiteanindustrialslowdownthepastfewmonths,autosalesgrew11%inJanuaryandFebruary.Theshifthasbeengoingonforawhile.Transportationnowmakesup---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---nearlyhalfofthecountry'soilneedsfrom30%adecadebefore,accordingtoSanfordC.Bernstein.PassengercarsaccountforalmosttwoofeverythreevehiclesrunningonChineseroads,sayconsultantsatLMCAutomotive.相反，私家车主带动了中国的石油需求。虽然过去几个月工业放缓，但1-2月份汽车销量仍增长11%。这种状况出现已有一段时日。据SanfordC.Bernstein的数据显示，交通运输目前占据了中国近一半的石油需求，而在10年前，这一比例仅为30%。LMCAutomotiv的咨询顾问表示，在中国道路上行驶的汽车中，有近三分之二为乘用车。Somesay,astheworld'slargestnetoilimporter,aslowdowninChina'sindustrialproductionwillhammeroil.AnIMFreportfingersMiddleEasternoilexporterssuchasKuwaitasamongthemostexposedeconomicallytoaChinaslowdown.ButarivalstudybyLudovicGauvinandCyrilRebillardattheFrenchcentralbankraisesthepossibilitythatevenahardChinalandingwouldhaveamoremodesteffectonoilthanmetals,andthusthepainwouldradiatelesstotheMiddleEastandmoretometalexporterssuchasPeru.一些人表示，作为全球最大的石油净进口国，中国工业增加值增长放缓将对石油构成打击。国际货币基金组织的一份报告就指出，科威特等中东石油出口国的经济最容易受到中国经济放缓影响。但法国央行的戈万(LudovicGauvin)和勒比亚尔(CyrilRebillard)撰写的一份报告却认为，即便中国经济出现硬着陆，其对石油的影响相对于金属而言可能也更为温和，因此中国经济放缓对中东的负面影响将不及对秘鲁等金属出口国那么严重。SolongasChina'sloveaffairwithautoscontinues,oilshouldcomeouttheleastbangedupinaChinaslowdown.因此，只要中国人继续对汽车锺爱有加，中国经济放缓对石油需求的影响就会小于其他大宗商品。---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---