从青岛啤酒看EVA在中国的运用【摘要】EVA(经济增加值)是2()世纪8()年代美国思腾思特(SternStewart)咨询管理公司提岀的一个新的价值评估体系，美国《财富》杂志称它为“当今最炙手可热的财务理念”，“是现代公司管理的一场革命覽EVA为西方许多国家带來了一场业绩评佔的风暴，许多著名公司因推崇EVA制度而取得了成功，包括可口可乐、西门了、ATT等大型跨国公司。然而EVA在中国的运用困难重重，且没有明确的资料显示效果如何。木文通过对在屮国青岛啤酒实施EVA案例的分析，从案例中得到的启示，希望能对中国企业有所帮助。关键词：EVAPuttingEVAintoPracticesfromtheCaseofQingDaoBeerAbstractEVA(EconomicValueAdded)isanewvalueassessmentsystemheldbySternStewartCo,whichisaconsultingfirm.EVAisregardedasthehottestfinancialconceptionrecentlyandtherevolutionofmodernfirmmanagementbyFortune,theAmericanmagazine.Itbringsmanywesterncountriesastormofperformanceevaluation.AlotofcompaniesadoptingEVAhavegotsuccesses,includingsomemultinationalcompaniessuchasCocaCola,Simons,ATT.ButinChina,EVAhasalotofdifficulties.AndnoclearevidenceprovesthatEVAhasgotagoodresults・ThispaperwillanalyzethecaseofQingDaoBeer，sEVAmanagementsystem,andgivesomesuggestionsfromthecase・1hopethesuggestionswillbehelpfultotheenterprisesinChinaintermsofputtingEVAintopractices.Keywords:EVA目录一、序言GrantJL认为，有两种流行的、具有操作性的方式来定义EVA,—种是会计的观点，EVA被定义为公司的税后净营业利润(NetOperatingProfitAfterTax,NOPAT)-U该公司加权'卜均的资木成木间的差额，另一•种是财务的观点，即按照EVA与市场增加值(MVA)之间的联系对EVA进行定义，无论哪一种表述，都表述了这样一种思想，即EVA是指在扣除资木成木(包括债务成本和股本成本)Z后剩余的利润，它是所有资本成本被扌II除后的剩余收人。EVA实质上是一种“经济利润”，它是对真正“经济”利润的评价，或者说，是表示净营业利润与投资者川同样资木投资其他风险相近的冇价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。如果这一差额为正，表明公司的经营收入在扣除所有成本和费用后仍然有剩余，这部分剩余收入(ResidualIncome)的所有权是丿瓜于股东的，因此，当EVA为正吋，股东价值增加，公司的价值上升；反Z,则会使股东价值减少。这样，某些在会计报表上体现为盈利的公司的EVA也可能为负。美国思腾思特(StemStewml)咨询公司于1991年推出了EVA的管理评价概念。以这一概念为基础，SternStewart公司又推出了一套适用于公司内部管理的管理体系与方法，并在美国地区推广应用。经过多年的发展与完善，EVA已经扩展成为一个集业绩评价、资本预算、财务决策、奖金计划与价值评佔等功能于一体的财务管理系统。EVA为许多西方国家带來了一场业绩评价的革命，许多跨国公司，如可口可乐、ATT等公司非常推崇EVA制度，并取得了巨大的成功，I佃在国内，虽然青岛啤酒大规模的对外宣称EVA的实施情况，但是究竟对于实施效果如何，其实还是没有一个很明确的肯定。除了青岛啤酒外，东风汽车、上海宝钢、中化国际、湖北二汽、TCL集团都应用了EVA,可是都没冇详尽的资料表明这些公司的运用EVA的效果如何。所以，以下我就用青岛啤酒的案例，用EVA值來对其EVA管理体系的实施进行一个分析。并建立SWOT分析模型，对EVA在我国的应用前景进行展望。二、文献回顾对于EVA的理论研究，国内外的很多学者都发表了很多文献。国外学者对EVA的研究主要集中在两个方面：一是从理论上证实EVA的目标一致性，二是研究在EVA的应用屮，如何计算资本成本；国内学者主要是从规范研究和实证研究的角度出发。对EVA的研究内容主要有三个方面。一是从其价值相关性的角度，将其与盈余、现金流量、剩余收益指标进行比较，主要应用价值相关性模型，研究资本市场环境下会计指标与公司价值(一般以股价为替代变量)之间的相关性。二是研究会计指标(每股收益、资产收益率、权益收益率)、剩余收益以及各种不同的且与EVA相关的指标在解释股栗收益方面的能力。...