企业信用风险管理模型的比较统计与决策2022年第3期（总第303期）作者简介：何宜强（1965-），男，副教授，硕士，研究方向：经济学，实证会计研究。企业信用风险管理模型的比较摘要：随着经济全球化、金融一体化趋势进一步加强，传统的信用风险分析技术和模型已经很难适应新情况和新问题。西方许多商业银行开始探索运用现代金融理论、统计理论来定量评估和管理信用风险，开发新的现代信用风险度量和管理模型。文章对各种信用风险管理模型进行了分析比较，通过研究新的信用风险管理模型，为提高我国信用风险监管水平作技术准备。关键词：信用风险；管理模型；模型分析中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1012－6487（2022）03－0171-03何宜强（江西财经大学会计学院，南昌330013）随着经济全球化、金融一体化趋势进一步加强，传统的信用风险分析技术和模型已经很难适应新情况和新问题。西方许多金融机构开始探索运用现代金融理论、统计理论来定量评估和管理信用风险，开发出了新的现代信用风险度量模型。这些模型多以市场信息为基础，将市场对企业的评价引入模型之中。目前，在国际企业流行的信用风险管理模型主要有：J.P.摩根公司的信用计量模型（CreditMetrics）、KMV公司的信用监控模型（KMV）、CSFP（CreditSuisseFinancialProducts）开发的信用风险附加模型（CreditRisk+）、麦肯锡公司的信贷组合模型（CreditPortfolioView）等等。通过分析比较信用风险管理模型，对我国企业进行信用风险量化管理具有重要的借鉴意义。1传统信用风险管理模型传统的信用风险管理模型主要有专家评价法、信用评分模型、贷款风险度法等。尽管传统的信用风险度量管理方法在解决当今社会的一些新情况、新问题时，存在一些缺陷，但是目前这些方法仍被许多金融机构继续使用，我国金融业普遍采用的是专家评价法和贷款评级法。1.1专家评价法专家评价法是一种古典的信用风险分析方法，最大的特点是由信用评估专家进行信用评价并做出最后决策。该方法包含：5C,5W,5P等分析方法。5C方法是金融业评价客户信用时常用的一种专家分析方法，它主要是从借款人的道德品质（Character）、还款能力（Capacity）、资本实力（Capital）、担保品（Collateral）和经营环境条件（Condition）五个方面进行定性分析以判别借款人的还款能力和意愿；有的将其归纳为5W，即借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限（When）、担保物（What）和如何还款（How）；有的则归纳为5P，即个人因素（Personal）、借款目的（Purpose）、偿还（Payment）、保障（Pro-tection）和前影Perspective）。这三种方法在内容上基本一致，分别从不同角度使信用量化，从而作为发生信贷、信贷监测和信用政策调整的依据。虽然专家评级法在信用分析中发挥着重要的作用，但它存在许多难以克服的缺点：需要相当数量的专门信用分析人员，成本增加；而且该方法主要是定性分析，信贷决策主要依靠的是专家的经验和判断，主观性很强，实施的效果不稳定，只能作为信用分析的一种辅助性工具。1.2信用评分法所谓信用评分法，就是指事先找出某些决定违约行为概率的关键因素，然后将其汇总考虑并以加权方式计算得出一个数量值。可以将该值视为借款人违约概率的预测值，也可以根据该值将借款人分为优劣两类以决定贷款与否。信用评分模型主要是Z值模型。Z值模型由美国阿尔特曼教授（Altman）于1968年提出，采用多变量分析法对66家美国制造企业的经营状况进行了判别研究，建立了由5个参数（财务指标）组成的Z值模型。后来，Altman对Z评分模型进行了修正和扩展，提出了ZETA评分模型，新模型中的变量由原来的五个变为七个，它的适用范围更广，对不良借款人的辨认精度也大大提高，比Z评分模型能更早地预测到企业的破产风险。Z评分模型推出后，商业银行纷纷采用其来度量信用风险，取得了一定的成效，基本的Z评分模型沿用至今，已经拓展应用于私人企业、非制造型企业，成为西方国家信用风险度量的重要模型之一。Z评分模型和ZETA模型在中国的应用也存在一定的问题。一是中国资本市场的波动幅度过大，而二级市场的波动对企业的经营管理影响不大，因此，对上市公司的测量会...