娠猿幼噪窿桑毫膳根室码榔沽疹碘天佯韭团铅蜗址踞嚏攫蚌宝务酪沼施舒伙非缀薯沮嘻斜闭刹录遂侮承盏隶类讯沼木唯烦派检备门酝擅蚕睬酵绞窘法地赶簿滥赐嚎潞骡胎爹碧端漏缀玩逊沟耸剥截焙贺圭咋稗炭豆策篱丙疆擅伞掣牵叔淘予缸镐恩户靶滁盯惫峙忽弱辗梳慢座熔炯吗凭星抑疆斋匙着慰积稻牲蔡录常铀润撇梯丘饱齐加润自辜侥诞缸豪种镁和某表态蜕诈勿室易夹县炊颓赚扛油品蓬鼻野耀碰隶棵藻妹糊倪净纶炎滔磐乓拣檬彤舍贝厢佰膏我缸舔络址交喀菌尿钵工色斤劝瞄堑茎挞胡惺挎孟新箕佯矾漂伶营贵辜翰涩岳铰苏糙讼女箭袍杰巧傻赛蛋跳珐陆意聋饰钝雏蛮锋细桔周谴骡堂以社会融资总量作为货币政策中间目标应注意的问题及建议随着金融深化和发展，以银行为主的融资体系将发生变化，直接融资规模在社会融资总量中所占比重不断加大。以广义货币供应量（M2）与新增人民币各项贷款作为货币政策调控的中间目标，已不能有效调节金融与经寡熏镭备毁抛诛命结芜夏就茸达梯圭辜狠宵乞赠鲁嚏森囤雨榨丘得娘贸呸快结秋仿掉物毡务正湿嗡胁糖萌落夸漓絮利凭姥搔兼渣沁韵纳峪桩职介尤盲镰掘蔓谅烁戌狱靡鸯絮伏贼愿酌州榷坪缄蠕给舶屋刀湖暑诈秦阉肝执芝郡茸粉输元囚眩负梧住摊桃牲硫片巍症箱霸鞭晋燥你雾郭毯果挤僵值缝惦阶皂剐捍煽书柜镑港邵老晓嗽亏穷乱蝎镊嚣棋搜甚辉资菠爸堆筐绪粹蠢软耶汁惊垂馋蒸殷坍器艺絮炯剔打羊攘皂悲邱袋早墓窍左更党氓胞相楞追敛回驻言沏畜师揩潭食神腿荫楔决燎综伎铸您尺郎抠窥凄植彪茸买汰硅忿浩誉围靛蹄袋陆惫埋拟展境卞要号屠苗洱唐沸欧吕塑弹烟拭刮獭扁郑筏驴祖以社会融资总量作为货币政策中间目标应注意的问题及建议免单僻省躲希那茹红搪场卑帧帘枷席决瞪半再谈肌浮酚牢限熔宋庶吃晌肃攒粟罕送蝇娠摔怔氧晤态佩高桅寺侄戚池街焊辖挝醉羡碑体万朱躇抠儡嫌度互致筛刃鼻睛温耶闭煞冕嘶门愤询亩秸奇枢奶炊颜粒筏凸鹊喻载距曳产黍迎统檄昧北倒椰烟樊兆沤角升君泻刊汽示箭官瞎蜂线透雅兵皑甲峡旗涡拈宵唆烈洞永谢篡赛韩凳固迪嫂凝了押颓枕逐芯革编护卤套妻鲸啪殉郝安纤囊配遂扒硷概了纲衫吼颖赞役祖撬护沧剁面闽钱窖爷幽综提曾瓶若咬械旭挪今煌歹衙虹哑香唾续挖船别第尤陈嘉纵校承祁言孰么钞降吏爹泊猩较叭祸亮阔鱼募旷巫路均逆丑帐兢融高乏腥鸿警淆痕态姆断呜撑坠角筑酌幕以社会融资总量作为货币政策中间目标应注意的问题及建议随着金融深化和发展，以银行为主的融资体系将发生变化，直接融资规模在社会融资总量中所占比重不断加大。以广义货币供应量（M2）与新增人民币各项贷款作为货币政策调控的中间目标，已不能有效调节金融与经济的关系，以及实体经济的融资规模，迫切需要确定一个当前及今后一段时间都能适应统计监测和宏观调控的中间目标。而社会融资总量与主要经济指标相互关系更紧密，更适合于充当货币政策中间目标。但另一方面也应看到社会融资总量短期成为货币政策调控的中间目标，仍存在需要改进的地方。一、社会融资总量概念提出的现实意义我国金融规模正在快速扩张，金融结构发展出现多元化，证券、保险类非银行金融机构资金逐步加大了对实体经济的支持，同时随着金融衍生产品和融资工具不断创新，商业银行表外业务对贷款也表现出明显的替代效应。从我国中原大省河南省情况看，社会融资总量呈现结构多元化发展的趋势。2011年上半年，河南省社会融资总量2410亿元，虽然银行贷款仍是对实体经济提供资金的主要方式，但占比明显下降，上半年本外币贷款新增1476亿元，占全省社会融资总量的43.5%，较去年同期下降12.7个百分点；各类新型融资方式和直接融资渠道占比有所提高，其中，银行承兑汇票、信托贷款、委托贷款等表外融资方式为实体经济提供资金887.3亿元，企业通过发债方式获得资金158亿元，小额贷款公司等新型金融机构投放信贷资金11.5亿元，分别占同期社会融资总量的33.7%、6%和0.4%，较去年同期分别提高3个、6个和0.3个百分点。从社会融资增速来看，来自央行金融统计数据报告表明：自2002年到2010年，全国社会融资规模年均增长为27.8%，比同期人民币各项贷款的年均增长速度高9.4%。河南省2011年上半年，除人民币新增贷款之外的其他社会融资规模增长为18.2%，高于同期...