FUJIANFINANCQ金融实践与思考实务物流金融运作模式探讨□谢鹏(福州大学公共管理学院，福建福州350002)摘要：物流金融是-•项创新羽的物流增值服务，它是物流业与金融业发展到一定阶段的产物。本文介绍了物流金融的概念及体系，对物流金融的儿种运作模式进行探讨，并分析各种运作模式的操作流程及特点。关键词：物流金融；运作模式；仓单质押中图分类号：F830.2文献标识码：A文章编号：1002-2740(2007)02-0045-04例，销鲁手续费率为0.5%,产品管理费率为0.1%;2.发行1年期理财产品,假设资产包加权平均期限为11.5个月，则资产包贷款收益率为6.12/12*11.5,约为5.86%;3.假设1年期理财产品收益率为3.42%;4.信托公司受托费率为0.15%。基于以上前提条件，则：5.86%*(1-5.5%)=3.42%+0.15%+(0.5%+0.1%+贷款服务费)，贷款服务费=1.36%,税前利润=(0.5%+0.1%+1.36%)*(1・5.5%)=1.85%,税后利润=1.85%*(1-33%)=1.23%。假设商业银行能以3.42%的年收益率顺利发行1年期理财产品的市场条件下，当银行贷款规模超过上一年度时，银行利用信贷资产发行理财产品的总收益还高于直接持有贷款的万分之六c五、资产转让型信托理财产品的销售实践前文已经提到，资产转让型信托理财产品受到了风险厌恶型投资者的普遍欢迎。从市场调研数拯来看，以1家中小规模的全国性商业偎行为例(莒业机构数目在300〜350之间)，1天的销售额在1亿元左右，并很快成为很行玻好销售的理财系列。冃客P普遍倾向丁木金安全性高，具有外部信用增级设计的理财产品，这将一定程度上增加银行设计成本。六、资产转让型信托理财业务目前存在的问题-是风险真实转移困难。因为该产品是以银行理财计划的形式出现,在目前国情下,银行本身对产品就是一种信用增级，大部分老百姓并不具备了解产品的素质，购买主要是冲着银行去的，一旦产品出现风险，银行最终底呵能性较大。二是贷款企业配合意愿不足，资产选择范F貝受限。因为资产转让业务要求通知贷款企业及担保企业，且耍求办理相应的抵、质I屮变更手续，企业往往无法充分理解，并增加了金业工作量，有时会逍到金业抵触，一定程度上影响了资产转让于续的完整性°三是如果资产选择过程相对简单，则可能蕴含潜在风险。(责任编辑:鄢庆英)(责任校对：鄢庆英林慧)收稿口期：2007-01・17福建金融452007第02期'氷來的物流企业谁能掌握金融服务，淮就能成为垠终的胜利者°'这不仅是UPS中国董事总经理兼首席代表陈学淳先牛-的观点，也是UPS的发展战略之随着第三方物流企业的逐步发展成熟，物流服务逐渐向价值链的其他环节延伸，如提供采购、销售、交劾、电子商务、金融等衍牛服务，这些服务都是在第二方物流金业提供传统物流服务的呈础上衍牛•而來的，从当前的趙势可以看出，提供物流衍生服务必将成为第二方物流金业发展的方向C本文所论述的物流金融就是物流衍牛服务的•个重耍组成部分，它是物流与资金流相结合的产物。一、物流金融概述目前国内学者关于物流金融相关领域的研究主要集中于，物资银行”、'融通仓'咎方面，如：陈祥锋、石代伦、朱道立等提出物流企业融通仓服务的概念及対其运作模式的探讨；任文超对引川物资银行概念解决金业三角侦问题的探讨；储学俭提出的物流金融是五贏商业模式的概念等。国外学者对物流金融的研究热点目前主要集中于期货期权在物流管理中的作用、物流金融信用评估体系建设以及账单和支付管理系统的建设等。他们口前也在对物流保理运作模式进行研究,各种运作模式的风险及其防范是他们的主要研究点，总体上国外对物流金融的研究相对国内來说处于比较前端的位這，他们的研究成果对于我们进行金融*J实务IANFINANCE实践与思考相关的研究具有借鉴意义°（一）物流金融的概念。物流金融是物流业和金融业因各自发展的需要而相互融合的产物，从广义上讲它是血向物流运营的全过程，应用各种金融工具，对物流、商流、资金流、信息流进行有效的整合，组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲，物流金融是金融机构和第三方物流服务供应lib在供应链运作的全过程向客户提供的结算、融资以及保险等増值服务。（二）物流金融的体系。物流...