智力资本与中小企业可持续增长关系的实证研究智力资本与中小企业可持续增长关系的实证研究：未知【摘要】智力资本会对企业绩效产生影响，进而影响可持续增长。论文基于智力资本四元论，根据面板数据模型和修正后的智力资本增值系数法，选取2010-2017年创业板上市公司的面板数据，探究智力资本（人力资本，结构资本，关系资本，创新资本）对可持续增长的影响，结果发现：智力资本对可持续增长显著促进，但影响小于财务资本；构成智力资本的四元素对可持续增长均显著促进，创新资本影响最大。中小企业应重视智力资本，实现可持续发展。【Abstract】Intellectualcapitalwillaffecttheperformanceofenterprises，andthenaffectthesustainablegrowth.Basedonthequadruplicitismofintellectualcapital，accordingtothepaneldatamodelandthemodifiedvalueaddedintellectualcapitalcoefficientmethod，thispaperselectsthepaneldataoflistedcompaniesinthegemfrom2010-2017toexploretheimpactofintellectualcapital（humancapital，structuralcapital，relationalcapital）onsustainablegrowth.Theresultsshowthatintellectualcapitalcontributessignificantlytosustainablegrowth，butitsimpactissmallerthanthatoffinancialcapital.Thefourelementsthatmakeuptheintellectualcapitalareallcontributesignificantlytothesustainablegrowth，andtheinnovationcapitalhasthegreatestimpact.Smallandmedium-sizedenterprisesshouldattachimportancetointellectualcapitalandrealizesustainabledevelopment.【?P键词】智力资本；可持续增长；人力资本；结构资本；关系资本；创新资本【Keywords】intellectualcapital；sustainablegrowth；humancapital；structuralcapital；relationalcapital；innovativecapital【】F275.1【文献标志码】A【】1673-1069（2018）07-0030-041引言十八大以来，基于实现创新性国家和制造强国的目标，我国陆续明确了创新驱动发展战略和《中国制造2025》规划，并将科技创新放在国家发展的核心地位。宏观层次上，我国国家智力资本与国家创新能力密不可分，智力资本是推动我国步入创新型国家的重要因素。微观层次上，由知识和技术构成的智力资本已取代传统劳动力资本，是企业创新能力的源泉。根据现有研究，智力资本作为无形资产的一部分，毫无疑问对企业绩效有促进作用，然而，智力资本对企业可持续增长的作用机制却不太明确，相关学者对此领域的研究也较少[1]。智力资本和企业长期发展的关系是什么？如何在智力资本方面保障中小企业可持续增长？在当前社会，中小企业要想生存，就必须要有发展，而企业发展问题的重点表现为其可持续性如何。本文基于中小企业视角，选取2010-2017年中国创业板上市公司为样本，借鉴学者的研究，将智力资本划分为人力资本、结构资本、关系资本和创新资本，借用修正的Public智力资本增值系数模型以及希金斯可持续增长模型，研究智力资本及其构成对企业可持续增长的影响，发现智力资本对于中小企业可持续增长有显著促进作用，人力资本、关系资本、结构资本、创新资本对中小企业可持续增长同样有显著促进作用，其中创新资本作用最大，人力资本作用较小。本文的研究创新有以下几点：①本文为企业可持续增长影响因素研究提供了新的视角，分别拓宽了智力资本与可持续增长研究领域，同时探寻了智力资本四大构成维度对企业可持续增长的机制，为企业提供了方法与经验。②本文对智力资本增值系数法（VAIC）进行改进，补充了关系资本与创新资本，在一定程度上修正了VAIC法的缺陷，为未来智力资本的度量方法提供了参考。③本文选择中小科技型企业为研究对象，在智力资本层面上探究我国中小企业增长不平衡问题的解决办法，为中小企业整合内外部资源，调整资源配置提供了依据与方法。2文献回顾、理论分析与研究假设2.1人力资本与企业可持续增长中小企业的人力资本主要有企业家、高层管理者人力资本，专业技术人员人力资本，一般雇员或流动人员的人力资本。王舒扬等（2018）研究发现海归创业者拥有的管理经验、海外专利技术人力资本对初创企业绩效有显...