来自建行的危机解读：余额宝会怎样冲击银行众筹融资虎嗅注：关于余额宝的讨论较多，但我们还是建议读者们看看这篇发在新浪财经上的、来自建设银行研究部的对余额宝的这份充满危机感的研究分析报告。建行在分析了余额宝的主体架构后得出的结论是，余额宝可实现支付宝公司、基金公司和支付宝客户的三方共赢。与商业银行相比，既能有跟活期存款相当的流动性，收益又远高于活期存款，还不设最低购买金额限制。这份报告呼吁商业银行尽快推出类似产品。在报告中，作为专业的竞争对手，建设银行还赞赏了支付宝公司在金融产品设计上的高明之处：把基金销售行为定义为直销，并严格按照直销来设计业务流程，使资金和资产的所有权在转移流动过程中不会转移给支付宝公司，而且支付宝公司把从基金公司获得的收益作为支付宝提供交易平台的对价，名称上界定为“管理费”，这样就成功地规避了监管风险。最有意思的是，在谈“余额宝对商业银行的启示”章节，有一条说是“此次余额宝的推出，对商业银行的最大启示应当是，商业银行在业务发展中必须以客户为中心”。哎，这居然还要启示。来看全文：马云曾经讲过，如果银行不改变，我们就改变银行。近期余额宝的出现，似乎又一次“兑现”了马云的“豪言壮语”。余额宝自今年6月13日问世以来，即受到社会的广泛关注，被认为是继支付宝之后又一次“改变”互联网金融的历史性事件。短短不到6天的时间内，余额宝支持购买的天弘基金市场份额急速增长，其增利宝客户突破100万人，在国内所有个人有效基金开户数中占比达到2.6%，平均每日净申购超过五六千万元。据报道，目前拟与支付宝开展类似合作的基金公司已达20余家，预计未来其他第三方支付公司也将很快陆续开发出类似业务。一、余额宝的主体架构余额宝是支付宝公司针对支付宝账户余额推出的一项增值服务，用户可以把支付宝余额转入余额宝，被确认后即视为购买了特定基金理财产品，能够获得相对较高的收益，同时余额宝内的资产还能随时用于网上购物、支付宝转账等。余额宝在设计上存在三个直接主体，分别为支付宝公司、基金公司(当前仅是天弘基金公司)和支付宝客户。其中，支付宝公司推出兼具支付和增值功能的余额宝产品，是基金买卖客户资源和第三方结算工具的提供者；天弘基金公司推出增利宝基金产品，并嵌入到余额宝中，是基金的销售者；支付宝客户通过把支付宝账户余额转入余额宝，实现对增利宝基金的购买和持有，是基金的购买者。图：余额宝的主体架构通过一系列的制度安排，余额宝最终实现支付宝公司、基金公司和支付宝客户的三方共赢。对于支付宝公司来说，为基金公司基金直销提供客户和结算平台，不但可以规避禁止第三方支付公司代销基金产品的监管规定，并可以适度减少备付金准备金和资本充实压力，而且可以获得一定的管理费收入；对于基金公司而言，不但可以马上开辟一条新的销售渠道，增加基金销售规模，而且可以充分借助阿里广泛且稳定的客户资源，发展创新型业务，提升可持续发展能力；对于用户而言，在保证消费支付的前提下，可以实现资金的保值增值。二、余额宝的业务流程余额宝为支付宝客户搭建了一条快捷、标准化的理财流水线，包括转入、确认、消费(支付)、转出等4个关键环节，全部采用网络线上操作模式。(一)转入。转入是指支付宝客户把支付宝账户内闲置的备付金余额转入余额宝，如果客户支付宝账户内余额为零，还可以通过储蓄卡快捷支付(含卡通)付款，暂不支持网银、集分宝、红包等进行转入支付。转入设限额，但各种转入方式有所不同，支付宝账户余额转入无限额，储蓄卡快捷支付单笔2000元、单日2000元、单月1万元，储蓄卡卡通转入随卡通本身限额，各种转入方式转入单笔最低金额为1元，为正整数即可。(二)确认。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益，收益每日计入客户的余额宝总资金。每个工作日15:00后转入的资金会顺延1个工作日确认。双休日及国家法定假期，基金公司不进行份额确认。(三)消费(支付)。客户购买商品可以使用余额宝实时支付，享有与支付宝余额支付一样的便利。客户使用余额宝支付，视为对余额宝持有基金的实时赎回和对...