汇率制度的选择与宏观经济绩效文献综述关尧（山西财经大学，山西太原030006）[Reference]布雷顿森林体系解体之后，关于最适汇率制度的选择与评价一直是国内外许多学者进行了相关方面的研究。对汇率制度选择与宏观经济绩效的相关文献进行梳理与总结，从汇率制度的分类、汇率制度选择的理论回顾和基于宏观经济绩效分析的汇率制度选择的实证文献三方面来进行论述。[Keys]汇率制度分类；汇率制度选择；宏观经济绩效[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.29.0391汇率制度的分类1.1事实分类与名义分类直到20世纪90年代末，大多数关于汇率制度选择的文献还是比较注重官方的汇率制度（AlexisCruzRodngu-ez，2009）。然而，大部分国家具体实践的汇率制度与其官方宣布的汇率制度有所出入。鉴于此，出现了汇率制度的名义分类（deJure）和事实分类（deFacto）。陈三毛（2007）指出名义分类的问题在于不能真实反映一国的实际汇率行为，而事实分类的问题有分类结果相关性不高、分类数据是事后信息等。胡列曲（2007）对IMF分类、RR分类、LYS分类、Frankel分类等方法进行了比较和评价，认为IMF、RR、LYS分类最详尽，且RR分类具有事实分类的优点。Mustapha、Marian（2013）指出IMF分类方法会降低汇率制度实施的透明度，而且使有效追踪、汇率制度演变的监测和分析、研究绩效及政策含义带有偏见。1.2汇率制度的言与行汇率制度的“言与行”是一个国家名义汇率政策与事实汇率政策相互作用的结果（VladimirSokolov）。一国汇率制度选择应同时考虑其言与行，根据一国政府在汇率制度上的言行一致与不一致这一角度来划分汇率制度（刘晓辉、索彦峰，2009）。“言行不一致”主要分为两种情况：“难以钉住”与“害怕浮动”。这两种现象是事实存在的，并且还涉及政府的公信力问题。1.3小结综上所述，由于分类的标准、角度及技术方法的不同，汇率制度的分类方法有很多。不同的分类方法各有可取之处，因此，在研究汇率制度选择与宏观经济绩效的问题上，要视具体情况来选择汇率制度的分类方法。2汇率制度选择的理论回顾2.1结构性方法关于结构性方法的理论开始于20世纪60年代蒙代尔的理论。Mundell（1961）关注最适汇率制度来维持外部平衡，而McKinnon（1963）则强调汇率制度对物价稳定的作用。Mundell（1963）认为汇率制度的选择取决于冲击的来源，是名义冲击还是实际冲击以及资本流动的程度。在资本流动的开放经济中，浮动汇率可以有效地应对实际冲击，如出口或贸易需求的变化；而固定汇率制可以有效地应对名义冲击，如货币需求的变化。2.2公信力和灵活度之间的权衡以Barro和Gordon（1983）发展的关于货币政策公信力的理论为基础，20世纪80年代的一些文献发展了这一思想，认为，浮动汇率制度允许一个国家有独立的货币政策，可以提供灵活度来应对国内外冲击；而固定汇率制降低了应对国内外冲击的灵活度，但是引入了更高程度的公信力。2.3两极论据统计，从20世纪90年代新兴市场金融危机后，保持中间汇率制度的国家数量连续下降，而采用完全浮动汇率和硬钉住汇率制度的国家数量持续上升。这种两极分化使一些学者认为，在国际资本流动开放的国家，中间汇率长期内是不可持续的，应关注汇率制度的两极。（Eichen-green，1994;Obstfield和Rogoff，1995）。2.4小结综上所述，由于不同时期的宏观经济背景不同及关注的重点不同，导致了汇率制度选择理论的发展。例如，在20世纪60年代主要关注经济结构与经济冲击对经济的影响；到了20世纪70至80年代，主要关注如何选择汇率制度可以降低通胀，90年代新兴市场危机泛滥，引起了人们关注汇率制度的选择对资本流动的影响。每一种理论对于汇率制度选择都有一定的解释力，但是也存在一些局限性。汇率制度选择是一个复杂的问题，仅靠经济理论并不能完全引导政策制定，需将理论研究与实证研究结合起来，根据国家的实际情况进行进一步的修正。3汇率制度选择的实证文献回顾：基于宏观经济绩效的分析3.1实证文献梳理有很多的学者从宏观经济绩效的角度来对最适汇率制度的选择进行实证分析。梅冬州、龚六堂（2011）研究了新兴市场国家的汇率制度选择问题，以1997-2007年新兴市场国家的数据为样本，...