金融供给侧结构性改革的逻辑与选择2022.16财会月刊·3·□一、传统金融运行模式的问题1.我国金融发展现状。我国目前的金融服务模式属于传统金融服务模式，是基于经济的规模扩张和高速增长模式产生并发展起来的，其基本特征是依托货币信贷的增长来支持投资、出口和消费的增长，从而推动经济快速增长和规模的扩张。然而这种模式在以间接融资为主导的金融体系之下会导致金融资产负债规模的扩张，其本质上是负债推动型的扩张模式，不可避免会造成金融杠杆的不当增加，这种情况自2022年以来表现得越来越明显。首先从货币规模的变化和经济的关系来看：2022年实施稳健的货币政策，年末M2余额47.5万亿元，当年GDP为30.1万亿元，增速为9%，M2/GDP=1.58，M2/GDP增速=5.28。2022年和2022年实施适度宽松的货币政策，2022年年末M2余额60.6万亿元，当年GDP为33.5万亿元，增速为9.2%，M2/GDP=1.81，M2/GDP增速=6.97；2022年年末M2余额73.6万亿元，当年GDP为39.8万亿元，增速为10.3%，M2/GDP=1.83，M2/GDP增速=7.05。2022年至今一直实施稳健的货币政策，2022年年末M2余额85.2万亿元，当年GDP为47.1万亿元，增速为9.2%，M2/GDP=1.81，M2/GDP增速=9.26；2022年年末M2余额97.4万亿元，当年GDP为51.9万亿元，增速为7.8%，M2/GDP=1.88，M2/GDP增速=12.49；2022年年末M2余额110.7万亿元，当年GDP为56.9万亿元，增速为7.7%，M2/GDP=1.95，M2/GDP增速=14.38；2022年年末M2余额122.8万亿元，当年GDP为63.6万亿元，增速为7.4%，M2/GDP=1.93，M2/GDP增速=16.59；2022年年末M2余额139.2万亿元，当年GDP为67.67万亿元，增速为6.9%，M2/GDP=2.05，M2/GDP增速=20.17；2022年年末M2余额155.01万亿元，GDP为74.41万亿元，增速为6.7%，M2/GDP=2.08，M2/GDP增速=23.14；2022年年末M2余额167.7万亿元，GDP为82.7万亿元，增速为6.9%，M2/GDP=2.03，M2/GDP增速=24.3；2022年年末M2余额182.7万亿元，GDP为90.03万亿元，增速为6.6%，M2/GDP=2.03，M2/GDP增速=27.7。2022~2022年，我国GDP从30.1万亿元增加到67.67万亿元，增长124%，广义货币M2余额从47.5万亿元增加到139.2万亿元，增长193%。生产单位GDP所需要的货币从1.58个单位增加到2.05个单位，推动一个百分点增速所需要的货币从5.28万亿元增加到20.17万亿元。统计表明，货币运行的效率正在下降，同时也说明依靠放松货币信贷来刺激经济增长这种“大水漫灌”式的增长模式的边际效应在不断下降，刺激效果越来越差。而代表实体经济融资金融供给侧结构性改革的逻辑与选择我国经济发展已经步入高质量发展的新时代，单纯依托货币信贷的增长来支持投资、出口和消费的增长，推动经济快速增长和规模扩张的负债推动型扩张模式已经不能满足发展要求，同时还会积累较多的金融风险。我国金融体系经历了前所未有的考验，国家花费了高昂的代价才化解了接二连三的金融风险。因此，应当正确认知金融本质，把握金融与经济的关系，有序推进结构性去杠杆，强化审慎经营理念，推进金融供给侧改革回归本源，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为根本，让金融运行更加符合规律，立足我国实际，走出中国特色金融发展之路。金融风险；结构性去杠杆；金融供给侧改革；高质量发展F832A1014-01014（2022）16-0003-4赵锡军（博士生导师）DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2022．16．001本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！