计量经济学论文----------中国外汇储备计量模型2004级金融工程一班小组成员：共同搜集阅读论文，定选题，建立模型。张园芳40421051模型检验赵佳琦40421052主讲，数据搜集周玉洁40421053数据搜集，整理定稿2007.6.24---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---中国外汇储备的计量模型摘要：近两年来，中国外汇储备超乎寻常的增长以及与之相伴的人民币汇率升值问题使得外汇储备成为我国理论界和实务界关注和讨论的中心议题之一。利用相关数据和计量手段对影响中国外汇储备的各因素进行的分析结果表明：影响我国外汇储备规模的因素主要包括外债规模、进口水平、外商直接投资规模、货币供给。一个国家的中央银行和其他政府机构所掌握和能支配的外汇总额称为这个国家的外汇储备。而外汇则是指一国对外结算所使用的外国货币（外币现金）或以外国货币表示的支付凭证。这些凭证包括以外币支付的支票，汇票，期票，息票和其他有价证券，以及其他可在国外兑换的凭证。一、我国外汇储备的规模变化1978年以前，我国外汇储备年平均只有5亿美元左右，数量很少。国家实行的是封闭经济条件下的计划经济，不倾向对外举债，也不吸引外资流入，对外贸易往来很少，外汇储备的积累非常有限。当时国家实行“量入为出，以收定支、收支平衡、略有节余”的外汇政策，所以，国家外汇结存只有很小的余额。（1）1979——1993年外汇储备变化这一时期外汇储备开始增长，由于宏观经济管理的失控，外汇储备出现了大起大落情况。1981年，外汇储备数量为27亿美圆。1983年，由于实行外汇留成制度和贸易外汇内部结算价，刺激了出口，使外汇储备增加较快，达到89亿。1985年后，经济出现过热现象，进猛增，出口增长放慢。1989年和1990年，为促进经济回升，国家曾两次下调人民币汇率，推动出口增长，同时资本流入继续平稳增长。到1991年外汇储备翻了两翻，从55.5亿美元增加到217亿美元。（2）1994年外汇体制改革1994年，国家大幅度推进外汇体制改革，使外汇储备迅速增长。国际收支连年顺差，外汇储备成倍增加。外汇储备从1993年的212亿美圆激增到1997年的1398亿美圆。这一点也可从数据的变化中看出。（3）总体分析我国外汇储备的超常快速增加，在一定程度上也反映了现行汇率体制条件下，中央银行对外汇储备丧失实际控制权，外汇储备的快速增长具有明显的被动性。在1994年外汇体制改革前有很大部分外汇余额以留存形式存在，作为单位外汇存款。改革后，由于取消外汇留成，进出口用汇和收汇全部采用银行销售汇，同时国家对外汇指定银行的结算周转余额实行幅度比例管理，多余头寸，必须到中国外汇交易中心卖出，当外汇供大于求，央行就必须全部吃进多余外汇，这成为近年来我国外汇储备增长的一个明显特征。二．外汇储备决定的几个理论模型国际上，外汇储备方面的研究盛行于20世纪60年代和70年代，这段时间内包括Heller(1966)，Miller与Orr(1966)，Kenen与Yudin(1965)，Frenkel(1974)，Ivoha(1976)，Hamada与Ueda(1977)以及Frenkel与Jovanovic(1981)等在内的众多文献从理论和实证两个方面对外汇储备的影响(或决定)因素、最优外汇储备做了大量的研究，奠定了外汇储备决定的理论和实践基础。20世纪90年代亚洲金融危机期间，持有较大外汇储备的新加坡、中国台湾等国家和地区在危机期间受到的冲击相对较小，这使得外汇储备(国际储备)问题再次成为关注的焦点(LaneandBurke，2001)。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---在外汇储备决定的理论模型中，Heller(1966)，Frenkel(1974)，Hamada与Ueda(1977)(该模型借鉴了Miller与Orr(1966)企业现金需求模型)…是相对具有代表性的三个模型1.Heller的小国边际成本模型Heller(1966)模型的基本思路是：(1)在一国的国际收支出现逆差并导致国际收支平衡出现困难时，该国必定会在国际收支方面采取一定的政策措施进行调整，以求达到新的平衡，为此将付出一定的调整成本。如果一国持有的外汇储备越多，就可以有更多的储备用于弥补收支逆差，因此就可以减少上述调整成本；(2)如果将外汇储备换成其他资产，将带来一定的收...