财务管理目标浅析摘要：企业财务管理H标决定于企业管理活动与H标。企业价值最大化依赖于有效的资本市场，利益和关者价值最大化不仅依赖于发达的资本市场，还依赖于市场发育的广度与深度；在不同的市场环境下，它们都可能是最佳的财务管理H标。关键词：财务管理H标；利润最大化；企业价值最大化；利益相关者价值最大化；财务管理环境中图分类号：F725文献标识码：A文章编号：1003—8477(2002)09—0103—03一、企业财务管理冃标与企业管理冃标企业财务管理忖标是企业从事财务管理活动的根本指导，是企业财务管理活动所要达到的根本H的，是企业财务管理活动的出发点和归宿。财务管理H标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则，运用什么样的财务管理方法、建立什么样的财务指标体系。财务管理n标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的n标，因此，无论从理论意义还是从实践需要的角度看，研究财务管理n标，具体准确地表述和界定财管理H标是十分重要的。企业财务管理H标受企业管理思想、管理H标的制约。来，由于财务管理是企业管理活动中的一部分，二者的忖标当然是差别的，一般把企业管理的H标表述为生存、发展、盈利，由于财务管理是一项综合性的价值管理活动，企业管理F1标与财务管理F1标的内在差异从某种意义上讲是很小的甚至可近似地认为二者根本丄是一致的。例如，利润最大化是典型的财务管理H标，血学者们关于厂商利润最大化的行为假设显然是指企业管理的F1标。也正因为如此，有人把企业价值最大化半作企业管理的H标。财务管理H标与企业管理H标的逻辑关系，源于企业财务管理活动与企业管理活动的逻辑关系。企业的经营管理权力來源于企业所有者，即所有者授权。而财务管理活动的权力一般是来源于管理者授权，即所有者——董事会——总经理一—财务副总经理（如理解为所有者授权，则为所有者——董事会——财务副总经理）的管理与授权关系。因此，企业确定什么样的财务管理H标是由其企业管理活动决定的。理解财务管理H标，应把握财务管理活动的逻辑基础即管理授权，因此，虽然我们承认它对于财务管理理论的起点与核心意义，但它不是什么假设，财务管理由于其授权关系，必然服务于企业管理活动，因此，财务管理的H标是由企业管理活动决定的。从系统论的角度來看，企业管理与财务管理是整体与部分的关系，整体H标决定部分H标，这是显然的。总之讨论财务管理的H标，必须以企业管理活动为起点。二、财务管理H标的类型企业财务管理H标是财务管理的一个基本理论问题，也是学术界常探讨的热点。关于企业财务管理R标表述主要有：经济效益最大化、利润最大化、净值最大化、每股收益（盈余）最大化、资本成本最小化、企业价值最大化、股东财富最大化，企业财务管理多重F1标论、利益相关者财富最大化，企业价值最大化（或股东财富最大化）。这些表述的重点各不和同，理解上也有差并，并产生了很多争论，如经济效益最大化就是我国改革初期变产值观念为效益观念的产物；又如关于股东财富最大化与企业价值最大化是否等同的争议。多重H标论强调企业财务管理H标的体系和综合全面性，财务管理H标应由三个部分组成，即提高经济效益的H标、提高“三个能力”（营运能力、偿债能力和盈利能力）冃标、维护社会利益H标。在多重H标论和企业价值最大化与般东财富最大化的争议基础丄，又有人提出企业财务不是所有者财务血是利益相关者财务，财务管理n标是利益相关者财富最犬化n标。丄述FI标实际丄可归纳为四个：即利润最大化、每股收益最大化、企业价值最大化（或股东财富最大化）、利益相关者价值最大化。四种财务管理H标各有特色，一般认为，利润最大化是财务管理的最原始的H标描述。根据亚当•斯密•大卫、马歇尔的经济理论，合适的企业财务H标应是利润最大化，因为利润是企业剩余产品的价值表现，利润越多，企业的财富就增加得越多。企业追求利润的最大化，就必须合理配置并有效运用资金、提高劳动生产率、降低成本，全而加强企业的财务管理。它虽然揭示了企业财务管理为履行作为代理活动所必须具备的义务关系，但有以下缺陷：首先，利润作为一个绝对数...