雅戈尔集团转型战略研究文集作者：方建勇.Chienyungxp@Hotmail.com李如成的如意算盘，还是雅戈尔的帝国末日？...................................................................1雅戈尔债务危机：轰隆倒下，还是涅盘重生？...................................................................5借鸡生蛋：李如成暗吞雅戈尔集团的新工具——上海凯石！...........................................82010年雅戈尔年报主要财务报表项目的异常情况解读-方建勇..................................11李如成的雅戈尔服装帝国：离LV财团的梦想越来越远..................................................145、李如成的如意算盘，还是雅戈尔的帝国末日？作者方建勇......................................16财经、奢侈品记者地图：方建勇2011年绘制................................................................16谈奢侈品：LV，Burberry和天上的假期——大岗头上林苑.............................................17贵州茅台：公款捧出来的“奢侈品”，海外售价仅是国内一半.......................................19高效的新闻写作与网络有效传播的方法探讨.....................................................................20谈人要衣装：西澳大利亚矿工，巴黎乡下农民，还是硅谷创业青年？.........................21谈雅戈尔、九牧王和七匹狼转型：快时尚品牌H&M的可借鉴性报告..........................23李如成的如意算盘，还是雅戈尔的帝国末日？(2011-11-1714:49:42)[编辑][删除]标签：杂谈这是一个问号！外界一直对雅戈尔“不务正业”表示了疑惑，好好的服装不专注，却大肆扩张起房地产和股权投资来，悬。对此，李如成的看法还是比较坚定，他觉得要是不做房地产和股权投资，雅戈尔就不会拥有现在200亿的净资产。先说房地产。宁波人对雅戈尔圈地的初始印象，来自雅戈尔动物园，此举被认为是实业反哺家乡的做法，获得好评如潮。然而到了几年前。雅戈尔不断在杭州、苏州抢得地王头衔，于是名声鹊起，雅戈尔似乎一夜之间成了全国知名的房地产公司，还成了推动地价房价快速上扬的恶魁之一。李如成认为这是一个发展良机，可能是！不过，再好的机遇也挡不住如此高昂成本的投入，谁知道这么高价的楼盘是否能安全清盘退出。房地产是高负债的行业一部疯狂的人民币抽血机，经济周期的不规则波动能让雅戈尔躲过困难、随着波浪平稳上下吗？让我们来看两则新闻：（华尔街日报消息2008/12/31）“雅戈尔计划发行至多人民币20亿元的公司债券”中国服装生产商雅戈尔集团股份有限公司周三称，计划在国内债券市场发行定息公司债券，发行规模不超过人民币20亿元（合2.93亿美元）。（董事会公告2011年5月11日）雅戈尔发布11年度第一期短期融资券发行的提示性公告。称雅戈尔将于5月13日发行18亿元人民币一年期短期融资券，募集资金有16亿将用于偿还部分银行贷款，另2亿将用于补充公司的短期流动资金，保证公司在服装、纺织生产、经营过程中的营运周转，保证生产、经营正常进行。。融资时间分别是2008年12月31日和2011年5月11日，都是经济不景气、房地产处于低谷的时候。也就是说，经济环境最困难的时候雅戈尔没钱了，于是发债或者短期融资，这两次借着雅戈尔的信誉还是可以从市场上筹到钱的，那还会有下次、下下次吗？你没钱，人家也没钱，银行都在紧缩，到时候看你雅戈尔怎么办雅戈尔靠房地产实现了净资产快速扩张，这是不争的事实，但是，“成也萧何，败也萧何”，这句话李如成不会陌生。靠辛苦赚来的服装利润是填补不了房地产现金流空白的，资金链断裂、巨额亏损的隐忧时刻存在，到时候怕连起家的雅戈尔服装也会被拖下水淹死。据雅戈尔2010年年报公布的数字，2010年品牌服装业务实现营业收入60.9亿元较上年同期增长9.05%，实现净利润7亿。2010年地产开发业务实现营业收入68.5亿元，较上年同期增长31.90%，实现净利润6.8亿元，报告期内实施土地增值税清算，增加土地增值税5亿元，这样利润一下降到了1.8亿元。这里不是看损益互抵，好像看上去品牌服装赢利7个亿可以抵挡住房地产利润...