经济学家……2013.05欧债危机对中欧贸易的影响———基于异质面板数据协整模型的实证研究□黄万阳(东北财经大学经济计量分析与预测研究中心，辽宁大连116025)，一、引言美国次贷危机对全球经济的冲击至今没有平息，“欧猪五国”(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙，缩写为PIIGS)主权债务危机又轮番上演，全球金融市场剧烈动荡。2012年我国对欧贸易增长远远落后于我国对外总贸易增长，对欧贸易成为实现我国10%的对外总贸易年度增长率目标的严重拖累。在严峻的国内外经济形势下，研究欧债危机对我国对欧贸易的影响，对我国政府制定应对欧债危机的政策措施有重要的现实意义。自从欧债危机爆发以来，欧债危机对我国经济的影响引起了国内学者的广泛关注。李京阳[1]将欧债危机对我国经济的负面影响概括为五个方面:对我国对外贸易的外需冲击，欧元汇率不稳定影响我国外汇储备资产安全，国际金融市场动荡影响我国跨境资金流动，量化宽松货币政策对我国形成输入型通货膨胀压力，各国之间可能发生的“货币战”对人民币形成升值压力。将欧债危机对我国经济的正面影响归纳为两个方面:为我国购买国外先进技术、优质品牌、销售渠道提供了机会，为提高人民币在国际储备货币中的份额创造了机遇。潘正彦[2]认为，欧债危机对我国对欧贸易的负面影响在国家宏观层面正从无到有，在产业、企业微观层面更明显。郑宝银和林发勤3]研究了欧债危机对我国总出口、我国对欧盟出口、我国对美出口、我国对日出口的影响，研究表明，欧债危机主要通过汇率渠道对我国出口造成负面影响。罗传健[4]通过2008、2009、2010年我国对德国、法国、“欧猪五国”进出口数据的统计对比分析，研究了欧债危机对我国对欧贸易的负面影响。吴金光[5]运用VAR模型和脉冲响应函数方法研究表明，欧债危机从需求、汇率两个方面对我国总出口造成了不利影响。本文拟研究欧债危机对我基金项目:国家社会科学基金项目“人民币汇率与中美贸易不平衡问题实证研究”(11BJY014)－95－本文建立引入供给因素的我国对欧出口模型和进口模型，研究欧债危机下我国对欧元区15个成员国出口、进口、贸易收支的影响。研究表明:欧债危机通过需求、供给、汇率三条渠道对我国对欧贸易造成负面影响，欧债危机对中欧贸易的影响存在很大的国别差异。因此，应避免对欧债危机反应过度不应推出大规模的财政刺激计划和频繁地降息;应密切关注欧债危机的传染效应并制定相应预案，不能坐等欧债危机升级时仓促推出有深远影响的宏观经济政策，做到未雨绸缪;制定针对困难外贸企业的应对欧债危机政策措施;有效利用欧债危机的国别差异调整我国对欧贸易结构，将欧债危机的影响降到最低。关键词:欧债危机;汇率;贸易顺差;异质面板数据协整模型中图分类号:F752文献标识码:A文章编号:1003—5656(2013)05—0095—08……ECONOMIST2013.05国对欧贸易的影响，从以下几个方面对现有研究进行扩展:第一，研究欧债危机下我国对欧元区15个成员国出口、进口、贸易收支的影响。已有文献一般只研究欧债危机对我国对欧出口的影响，极少研究欧债危机对我国对欧进口的影响，没有研究欧债危机对我国对欧贸易收支的影响。已有欧债危机对我国对欧出口的影响的研究文献，一般将欧盟成员国作为一个整体合并处理，研究欧债危机对我国对欧盟总出口的影响，没有针对受欧债危机影响更直接的欧元区进行研究，没有研究欧债危机对我国对欧出口影响的国别差异。第二，将欧债危机对我国对欧贸易的影响渠道从需求、汇率两个方面扩展为需求、供给、汇率三个方面。在出口决定的经典局部均衡模型中引入供给因素，研究欧债危机对我国对欧贸易的影响的需求效应、供给效应、汇率效应。第三，采用异质面板数据协整分析法研究欧债危机对我国对欧贸易的影响。由于欧债危机对我国对欧贸易的影响是一个渐进过程，最近才呈现出升级趋势，刻画欧债危机虚拟变量选择的时间点之后的样本数据太少，虚拟变量法难以捕捉到欧债危机对我国对欧贸易的影响。美国次贷危机与欧债危机对中欧贸易的影响交织在一起，统计对比法难以从中分离出欧债危机对中欧贸易的影响，不能揭示出欧债危机对中欧贸易的长期影响，不能揭示出欧债危机对我国对...