---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---050071XO3OO2045OO26OO27OO28OO2209O2关于中国A股B股价格差异的观察力科所属行业：房地产开发流通股木：109X9896708其中：A股流通股数：9674941240B股流通股数：1314955468主营业务：房地产、贸易及零售等。深康佳所属行业：视听器材流通股木：1005590764其中：A股流通股数：599914960B股流通股数：405675804主营业务：生产经营彩色电视机、数字移动电话、白色家电、机顶盒、LED产品及其配套产品深南电所属行业：电力流通股本：602744333其中：A股流通股数：338894012B股流通股数：263850321主营业务：电力及热生产、电厂建设、燃油贸易、房地产开发、T•程技术咨询、污泥干化等业务---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---\■/休康佳A-•-涯审住R—IIIIIiIII2003200420052006200720082009201020112012年份6543210O1X+粤高速A*粤高速B年份深赛格所属行业：零售流通股本：784763546其中：A股流通股数：538302228B股流通股数：246461318主营业务：国内商业、物资供销业；兴办实业，经济信息咨询。物业租赁；房地产经纪；开办赛格电了专业市场。粤高速所属行业：公路铁路运输流通股本：816632422其中：A股流通股数：467烫2422B股流通股数：348750000主营业务：高速公路、等级公路，桥梁、隧道、管道运输和英他交通基础设施的投资、建设施工、收费、养护和经营管理；这种B股相对于中国内地市场的A股而言，都有明显的“折价”的现彖，已有文献主要从需求普异假说、信息不对称假说和流动性假说等方面解释市场分割导致的价格旁异。Stulz和Wasserfalien仃995)把对产品市场价格歧视的理论引入到市场分割的研究中，提出了需求差异假说。他们认为，为了实现公司价值最大化，上市公司会针对不同的投资者群体特意发行不同类别的股票，利用国内外投资者衣需求弹性上的差异实现价格歧视。信息不对称假说源白Grossman和Stiglitz(1980)0在市场分割条件下,不同的投资者因获得信息的成木不同而获得有差异的信息，这种信息获得的芳异会造成资产价格的不同，而由于套利的有限作用，信息优势者无法通过套利完全消除这种价格差异。Amihud(2002)认为，由于流动性差的资产面临流动性风险，投资者会要求这样的资产提供比流动性好的资产更高的收益，以吸引投资者持有该资产。国内学者在进行相关研究时，主要也就是从这三方面外加投资理念养异及投资风险等因素来考虑市场分割对于股票价格的影响，不过在进行面板数据分析时，对于某些方面引用的代理变量有所不同。不过，最终得出的结论祁是I-分相似的。不过也可以发现，一些主要的实证研究著作所应用的数据主要是08年Z前的数据，随着现在国内金融市场不断放开，我认为上面所提到的一些问题已经得到了一些解决。从少量数据观察中我们也可以看出,这种AB股Z间的折价现象己经不再那么明显，折价率明显降低，甚至有的股票A股价格低于B股价格。所以我认为应用新的数据对于AB股折---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---年份O5Of-深南电A■•-深南电B价问题的实证研究是很有必要的。诚然由于个人能力有限，在整理数据时可能会有问题，给出的面板数据模型也是套用前人的，但对于我个人而言，算是一次收集数据和应用计量经济学的巨大尝试。对于上市公司A股和H股价差的实证分析：根据巴曙松在《股权分置改革示A_H股价羌的实证研究》的设计，木文采用如下的面板数据模型：Premium=b0+b1*Premium(・1)+b2*(SC)B/SOA+B)+b3*(TurnoverB/TumoveTA)+b4*(SizeA+B)+b5(EPS)+其中：Premium代表AB股价羌Pa/Pb(单位全部为人民币)，(SOB/SOA+B)为B股占总流通股股木的比例，用来验证差别需求假说；(TurnoverBfTurnoverA)^B股对A股的相对换手率，用来验证流动性假说；(SizeA+B)为公司A股加B股的总流通市值再取对数，用来验证信息不对称假说。(EPS)为基木毎股收益，用来验证投资理念斧异对价茅的影响。模型中的bO表示公司的固定效应，用以控制所有不可观测的、不随时间变化的变量对于AB股价并的影响。同时，在模世中加入前一时点的A...