俄罗斯私有化改革的路径依赖及其发展趋势俄罗斯私有化改革-的路径依赖及其发展趋势杨哲英2013-2-2719:33:33来源：《世界经济与政治》2001年第4期【内容提要】由于转轨前实行高度垄断的国家所有制以及转轨初期企业经理权力的扩大，俄罗斯的私有化改革有着很强的路径依赖，改苹后建立起来的是一种“内部人控制"的企业。这种模式的企业因其自身的局限性，客观上要求建立一种有效的融资机制和外部监督机制。【关键词】俄罗斯；路径依赖；发展趋势【作者简介】杨哲英，辽宁大学国际经济学院副教授。（沈阳邮编：110036）【中图分类号】F113【文献标识码】A【文章编号】1006・9550（2001）04・0075・06俄罗斯是前苏联的主要继承国。前苏联实行的是典型的高度中央集权的计划经济体制，国有企业在国民经济中占绝对统治地位，国家法律禁止私人拥有企业。1992年初，俄罗斯共有25力家国有企业，这些企业实行分级管理，其中属联邦所有的企业17.5%,属备共和国所有的占27%,属边疆区和州所有的占8.4%,属地方所有的占36.2%,即按企业数目计算共计89.1%的企业归国家所有。［1］刚匕，俄罗斯经济转轨所面临的一项迫切任务，就是要通过私有化改革打破传统体制下高度垄断的国家所有制。一俄罗斯私有化改革的模式及其实质1992年6月，俄罗斯国会通过的证券私有化方案规定把大部分股份出何给金业的职工•和管理者，一小部分出售给外部投资人。具体有三种方案：第一•种方案是将40%的股份无偿赠予或按优惠价格出伟给职工和经理，其余60%在拍卖会上岀售或由国家持有出伟。第二种方案是将51%的股份按照规定的价格出伟给职工，貝余的49%在拍卖会上出住或由国家持有出角。第三种方案是国家财产基金会与管理集团（由企业职工、管理者和其他人组成）签订为期1年的介业重组协议，协议条件完成后，管理集团可以按票面额购买20%的股票。此外，职T也可以购买20%的股票。证券私有化结朿之后，结果表明选择第二种方案的企业最多，约占75%以上，20%左右的企业选择了第一种方案，只有2%的企业选择了第三种方案。［2］（一）私有化企业的所有权根据俄罗斯专家的调杳，到1994年第一季度，大多数金业是由全体职工拥有多数股权，所有外部股东大约拥有这些企业1/5的股票，国家仍拥有大约1/10以上的股票。1994年7月以后，俄罗斯的私有化进入了现金私有化阶段。政府希望通过这一方式筹集资金弥补财政赤字，并加强外部投资人在公司治理结构方面的作用。虽然现金私有化存在着许多问题，但对促进外部投资人购买企业还是起到了一定作用。从1994年到1996年俄罗斯企业的所有权构成发生显著变化，职工所有权下降，外部投资人的所有权上升，在每个企业平均占到1/3的股份，国家仍然掌握约10%的股份。尽管职工多数所有权有所下降，但是到1999年,这一比重仍然占到51%左右。另一方曲，外部所有权在俄罗斯企业中的力最十分有限。虽然在全国范围内外部所有权平均为32%,但外部人只在19.8%的企业中占有多数股权o1996年,金融•工业集团在1%的企业中拥有28%的股份；俄罗斯商业公司、投资基金以及公民在50%以上的企业中所占•的所有权份额很小；外国公司仅在1%的俄罗斯企业中拥有51%以上的股份。［3］俄罗斯大约有65%的大中型企业是由职工拥有多数所有权，但其中只有31%的公司是由普通职工拥有多数所有权。在这些公司中，工会的力量非常薄弱，普通职丁所拥有的股东权利极为有限，职T•多数所有权至多只能保证职工以不同程度参与私有化企业未来盈利的分配。[4]实际上，这类企业真正的所有者是政府官员或从前的工厂经理。他们通过购买并集中职匸手中的股票从而成为企业实际的所有者。1996年，哈佛大学俄罗斯研究中心的马歇尔•戈徳曼认为，已完成私有化的企业中有60%的所有者是政府官员或以前的工厂经理。[5]（二）私有化企业的控制权外部股东要拥有对公司的控制权，必须满足5个条件：（1）股票公开交易；（2）独立的股东登记公司；（3）真实的财务信息披賂（4）民主的董事会；（5）公正的新股发行。总之，上述5个条件就是要求必须建立起与私有化相配套的市场体系，公开、公正的市场交易规则，必要的市场中介组织，规范市场有效运行的监督机构以及完备的...