招财宝事件背后的神秘推手：起底金交所2016年12月27日08:29中国企业家公众号这个事件背后，有一个重要“推手”——它在其中，充当必不可少的通道，是一切得以实施的前提和起点。文|零和墨菲|一本财经（ID：yibencaijing）近日，蚂蚁金服“招财宝”亿元逾期事件，震荡整个互金圈。这出剧情跌宕起伏的大戏，最后又陷入“萝卜章”的狗血剧情之中，让人啼笑皆非。值得注意的是，这个事件背后，有一个重要“推手”——它在其中，充当必不可少的通道，是一切得以实施的前提和起点。这个推手，就是广东金融高新区股权交易中心有限公司（简称粤股交）。实际上，全国已有几十家类似的交易所，他们由地方金融办或金融局审批通过，部分因为监管缺失，管理不力，沦为金融圈的万金油“通道”：任何不合规、垃圾资产，通通可披金挂银，包装成合规“优质”项目。一个更为隐秘的行业潜规则是，P2P正在利用这些交易所，绕过网贷新规众多硬性门槛。一些专门嫁接小网贷平台和金交所合作的“拉皮条者”，也开始出现，成交一笔，可提成几十万，甚至上百万。部分地方交易所，正在成为一个极为畸形的金融体，余毒四散。‘01招财宝风云’12月20日，蚂蚁金服旗下招财宝发布公告称，“侨讯第一期至第七期”和“侨信第一期至第七期”私募债，由于资金周转困难无法按时还款。而逾期金额高达3.12亿元。此函一出，业内哗然。仔细梳理事件的背后，就会发现一个核心细节。私募产品在中国有两大硬性门槛，第一是不可超过200人投资，第二是每个投资者的最低投资金额，不得低于100万。对于这两大硬性门槛，都决定了，私募产品不是老百姓(44.080,-0.14,-0.32%)的肉。而在招财宝这次的逾期风波中，侨兴集团却通过粤股交，成功绕过了层层门槛。比如一个1亿元的私募产品，可以由粤股交拆分成100支，变成“侨讯第一期”、“侨讯第二期”等产品——于是，私募产品就堂而皇之变成了“债权”，成功绕过投资门槛，销售给普通投资人。粤股交，成为整个故事的起点，在中间充当了“通道”的角色。据公开资料，粤股交是由广东省人民政府金融工作办公室直接主管。官网显示，粤股交注册资本为人民币1亿元，2013年7月11日挂牌成立，于2013年10月29日正式开业。尽管有广东金融办的背书，但根据工商资料，粤股交前三大股东分别是招商证券(16.440,-0.02,-0.12%)、广发证券(17.000,-0.13,-0.76%)和广东省产权交易集团有限公司，说白了是一家“有限责任”公司。而粤股交与招财宝的合作，只是其业务中一部分。粤股交副总经理张兴美在公开发言中曾透露，粤股交在2015年挂牌注册企业大概有1200多家，实现了股权和债权的融资60多亿，是阿里的招财宝和京东的重要战略合作伙伴，除了和惠金所等网贷平台合作，也在关注股权众筹等互联网金融领域。招财宝风波后，粤股交也对媒体表示，已和省金融办成立协调小组，近两天会公布协调结果。一本财经咨询粤股交的业务人员发现，他们依然在开展业务，只是称“最近风声紧，某些业务不便开展，等后续通知”。‘02地方交易所的前世’类似粤股交这样的股权交易所，在中国被称为“四版市场”。他们是为特定区域内的非上市企业，提供股权、债权转让和融资服务的区域性股权交易市场。值得注意的是，区域性股权市场并不由证监会主管，只要当地金融办审批通过，就能建立，并由金融办管理。与区域性股权交易所类似的，还有一个各地金融办成立的金融资产交易平台，简称金交所。股交所和金交所，正在成为金融行业一个特殊的存在。据一本财经统计，全国目前正在运营的金融资产交易所，大约有30多家，而股权交易所，则多达50多家。“无论是股交所、金交所，都属于要素市场”，连交所总裁、上海交通大学互联网金融研究所所长罗明雄称，“都是地方金融主管部门批准设立的交易场所。”要素市场的历史，可追溯到上个世纪九十年代中期，当时，因为国企改革，大量国企破产、改革，国有产权需要进行交易。各省、市政府一拥而上，在全国设立了上百家专门针对这类资产的产权交易所。刚开始，业务不温不火。直到2003年12月，国务院国资委、财政部发布“三号文”，明确规定，企业国有产权转让，应当在依法设立的产权交易机构中公开进...