时事政治：金融机构应从“钱荒”中反思什么随着央行向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率回稳，“钱荒”暂告一个段落。当前我国流动性总体充裕，5月末M2同比增长15.8%，因此，从根本上说，我国并不存在所谓的“钱荒”问题。而货币市场“钱荒”现象的真实发生，单从金融机构本身来看，深刻反映出多年来金融机构激励约束机制的不完善，导致经营欠稳健、流动性管理能力不足的深层次问题，需要引起高度关注。经过股份制改造后，我国金融机构基本确立了股东利益最大化的经营原则，并建立了以利润为导向的激励约束机制，有力地促进了金融机构发展与壮大。但同时，这种以利润为导向的激励约束机制，导致金融机构经营行为过于激进，资产负债表扩张过度，同业业务和表外业务过快增长，流动性管理目标流于形式，极大地增加了流动性风险。2012年末，我国银行业资产规模达到131.3万亿元，为2005年的3.5倍。2009年以来，我国金融机构信贷规模急剧扩张，2009年至2012年新增人民币贷款超过32万亿元。在中央银行宏观审慎管理下，去年以来信贷增长受到限制，金融机构转而致力于同业业务发展。2012年末，13家上市银行同业资产规模同比增长36.7%，较生息资产增速高出21.7个百分点;与生息资产之比为12.2%，较上年同期提高了近2个百分点。表外业务也急剧扩张，成为各家银行新的业务和利润增长点。2012年末，银行业表外业务(含委托贷款和委托投资)余额48.7万亿元，相当于表内总资产的36.4%。资产规模的过度扩张，使得部分金融机构的流动性链条过度绷紧，不得不高度依赖于货币市场同业和中央银行的流动性支持，从而埋下了“钱荒”的隐患。无论是金融机构资产规模过度扩张，还是同业业务和表外业务的过快增长，从根本上说，都是服务于金融机构效益目标，而这与流动性这一金融机构首要经营目标存在天然冲突。流动性始终是金融机构经营的恒久命题。金融机构经营要遵循“流动性、安全性和效益性”的优先次序，流动性是金融机构经营的首要原则。遗憾的是，流动性首要经营原则长期以来被金融机构束之高阁。虽然金融机构均建立了流动性管理制度，但实际上相当部分金融机构的流动性管理流于形式。2012年末，我国人民币中长期贷款占各项贷款之比为56%，短期资金长期使用的期限错配问题非常严重。特别是部分金融机构在货币市场融入短期资金，转而配置于期限较长的资产业务、信贷业务，使得流动性链条进一步绷紧。6月前后的货币市场利率大幅波动，与其说是货币市场环境变化的影响，不如说是金融机构经营欠稳健、流动性管理能力低下的结果，导致部分金融机构面对流动性缺口无法及时获得流动性支持，从而引发了所谓的货币市场“钱荒”现象。综合来看，“钱荒”的暂时缓解，并不表明金融机构流动性风险已经解除。只要金融机构激励约束机制仍以利润为导向，不将流动性列为首要经营目标，不尽快调整资产负债表规模与结构，继续大幅扩张信贷、表外业务和同业业务，经营继续激进、欠缺稳健，那么就不能排除未来“钱荒”事件再次来袭的可能。