欧洲的债务危机及对中国的启示经济导刊62022/092022年10月20日，希腊新一届政府宣布，其2022年财政赤字预计达到GDP的12.7%，公共债务占GDP的比例也预计达到113.4%。这两项指标均远远高于欧盟《稳定与增长公约》所规定的成员国财政赤字不能超过当年GDP的3％，以及公共债务不能超过当年GDP的60%的上限。随着希腊政府财政状况的显著恶化，三大评级机构惠誉、标准普尔、穆迪相继下调了希腊的主权信用评级2022年4月23日，面对日益恶化的财政状况，希腊政府正式申请启动欧盟——国际货币基金组织救援机制。欧盟统计局4月22日公布的数据显示，2022年财政赤字占GDP比重最高的成员国是爱尔兰、希腊、英国、西班牙和葡萄牙分别为14.3%、13.6%、11.5%、11.2%、9.4%，公共债务占GDP比重最高的成员国是意大利、希腊，分别为115.8%、115.1%，这些指标均大幅超过欧盟所规定的上限，导致这些国家的主权信用承受着巨大风险。葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙也因身陷债务危机而被戏称为“欧猪五国”（PIIGS，以上五国的首字母缩写）。面对主权信用持续下调的风险，投资者纷纷逃离这些国家的债券---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---市场，使得各国政府不得不着手解决借贷成本升高，流动性下降的难题。欧洲债务危机的成因分析1、财政赤字过大，公共债务过高欧洲各国大多属于高福利国家，长期以来奉行“高福利，高税收”的经济模式。这种欧洲模式容易导致高成本，低效率，使这些国家经济增长缓慢，政府需要负担很高的财政支出。2022年金融危机蔓延全球以来，欧洲各国面对不断下滑的经济和萧条的市场，只能通过继续增大政府支出与减少税收的手段刺激经济，造成财政赤字攀升，公共债务增高。而各国政府为了避免压缩民众福利而引发社会动荡，又无法通过削减支出与增加税收来减少赤字并偿还债务，使得财政欧洲债务危机,主权信用,公共债务欧洲的债务危机及对中国的启示文|杜一星光状况进一步恶化。以希腊为例，其外汇收入的三大支柱产业在金融危机中均受到了严重的冲击，希腊政府只有通过大量举债来维持其金融危机期间刺激经济的开支，而随后政府宣布的削减赤字的计划更是在希腊引起了大规模罢工。过高的财政赤字与公共债务，以及缓慢的经济复苏步伐，导致欧洲国家爆发主权债务危机的风险普遍提高。其次，货币政策统一，而财政政策独立。1998年6月1日，欧洲中央银行正式成立，2022年1月1日，欧元正式开始流通，欧洲货币一体化完成。欧元的出现，不仅使欧元区各国统一了货币政策，大大增强了各国经济的紧密联系，更推动了欧---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---洲一体化进程进一步深入。然而欧元机制并不是完美无缺的。货币政策的统一虽然使各国政府失去了货币发行与利率调整的经济调节手段，但在财政政策独立的情况下，各国政府却可以通过维持较高的财政赤字与扩大公共债务，来刺激经济并维持福利，而不必担心由此产生的通胀等问题。尽管《稳定与增长公约》明确规定了各成员国财政赤字与公共债务的上限，《马斯特里赫特条约》也在“不救助条款”中明确规定，欧洲中央银行和成员国中央银行不得为成员国政府提供透支并承担债务，但欧盟却难以做到有效的监管与惩罚，使财政纪律难以得到有效的执行，最终使得包括希腊在内的“欧猪五国”等成员国在经济发展缓慢的情况下依旧维持高福利政策，致使有经济导刊72022/09环球扫描力、被援助国政策执行力和市场的进一步考验；“超主权货币”背后的主权困扰和责任平衡还会继续考验欧盟、欧元和欧洲债务。表1“欧猪五国”公布的应对债务危机的财政政策欧洲债务危机对中国的启示对货币政策的启示面对人民币币值的稳定和巨大外汇储备的安危系于美国国债和美国货币政策的现状，以及贸易伙伴国家的压力，中国多次强调了人民币改革的必要性。虽然人民币升值程度低于大部分新兴市场国家货币，但中国作为出口导向的国家，在利益微薄的国际加工链中能承受多大的币值升幅，还需谨慎考量，盲目的汇率改革更有可能会---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---◁文笔绘梦...