全球化对公司治理趋同的影响LIMing-huiDepartmentofAccounting,NanjingUniversity,P.R.China,210093摘要：全球化，尤其是经济全球化，将会促进相关国家（地区）的公司治理改革，并导致不同国家的公司治理在一定程度上发生趋同。具体而言，全球化从多个方面促进了世界各国的公司治理改革以及不同治理模式的趋同，主要包括：（1）全球化背景下的产品市场竞争与融资竞争而引发的公司治理制度竞争以及相应的公司治理改革与趋同；（2）日益增多的国际投资者的推动；（3）海外上市以及证券交易所的促进作用；（4）国际并购活动的影响；（5）经济一体化组织的推动；（6）法律与文化全球化的推动作用。但是，由于公司治理具有路径依赖和制度互补性特征，以及相关利益集团的干预，即便是在全球化的巨大推动下，各国公司治理仍将在很大程度上保持各自的特色，而不会完全地趋于一致。关键词：全球化，公司治理，趋同GlobalizationandCorporateGovernanceConvergenceAbstract:Sincethelateof1990s,therehasbeenacorporategovernancecampaignallovertheworld,andcorporategovernanceinbothoutsidecontrolmodelcountriesandinsidecontrolmodelcountrieshasmadesignificanttransformationsbothinlawandpractice.Suchacampaignleadstotheconvergenceofdifferentsystemsofcorporategovernancetosomeextent.Themostimportantcauseofthesechangesisthecompetitionpresswhichexistsbothintheleveloffirmsandinthelevelofstatesandwhichisaggravatedbyeconomyglobalization.Overseainvestors,globalizationoflaw,andotherfactorsrelatedwithglobalizationalsocontributetothereformandconvergenceofcorporategovernance.Althoughpropelledbyglobalization,corporategovernanceindifferentcountriescouldnotconvergecompletelyduetopathdependence,institutioncomplementarities.KeyWords:Globalization;CorporateGovernance;Convergence1引言20世纪90年代以后，世界经济全球化的趋势明显加快，国际资本流动加强，国际贸易、国际投、融资和跨国公司日益增多，跨国兼并也是一浪高过一浪，与此同时，企业间的竞争也扩展到国际市场上。全球化对各国经济、政治、法律制度都产生了深远的影响，其对公司治理的影响也非常重大。事实上，20世纪90年代以来，以英国为开端，世界范围内出现了一股公司治理改革的潮流，并导致不同国家的公司治理表现出一定程度的趋同趋势。而导致这场公司治理改革运动的一个重要原因，就是日益提高的全球化。正如世界银行在《公司治理：实施框架》中指出的，“由于市场结构、法律制度、传统、规章制度、文化和社会价值等方面的差异，世界上没有单一的公司治理模式。但是，全球化将会导致公司治理某种程度上的趋同。不同国家和公司会在产品和劳务的价格和质量上展开竞争，从而导致成本结构和公司组织结构的趋同，进而导致公司行为和决策的趋同；他们还会在全球资本市场上竞争财务资源，并在公司治理制度上展开日益激烈的竞争。全球市场的压力为私营公司协调其公司治理实务从而减少投资者风险、降低公司资本成本提供了动力”[1](p6)。GordonandRoe(2004)在《公司治理的趋同与持续》（ConvergenceandPersistenceinCorporateGovernance）一书的前言中也指出，全球经济一体化是公司治理问题的关键因素。全球化通过两种方式来影响公司治理改革：首先，全球化提高了对特定公司治理制度是否具有比较经济优势的担心，经济壁垒的消除使得采用全球化的标准来衡量公司业绩变得更容易。对比较经济业绩的关注，将促使人们关注于公司治理。其次，全球化通过资本市场对公司治理的压力来发挥作用。资本市场的国际化将使得投资从公司治理较差的公司流出，并对国家产生不利影响。[2]那么，在全球化的推动之下，不同国家的公司治理是否会完全地趋同于一种模式呢？笔者将对此加以简单的分析。2全球化对公司治理改革及趋同的促进作用全球化对公司治理的影响是多方面的。具体而言，全球化从以下方面极大地促进了世界各国的公司治理改造运动以及公司治理模式的趋同：（1）全球化的产品市场竞争；...