第四章資本形成與擴大內需一、1998年固定資本形成投資大幅減少自從改革開放以來，固定資本投資的變化，一直是大陸經濟產生景氣循環的最主要因素。大陸流行一句話「一放就亂，一亂就收，一收就死」，正是形容大陸當局一再利用行政手段干預廠商投資行為，但是由於投資行為不易拿捏，所以一再發生這種政治性的景氣循環，從表1.4.1可以發現，1989年以來，固定投資的實質增加率由25.8%，逐漸上升到1993年的45.4%，再受到宏觀經濟調控影響，而逐漸下降到1998年的-14.0%，顯示大陸每當景氣過熱，首先要控制的支出就是固定資產投資。所以，1992年鄧小平南巡講話，促使大陸開放第三產業，其效果也再度反應在固定資產投資的大幅增加。從表1.4.1可以發現，1992年固定資產投資的實質增加率達37.1%，比1991年增加16.2個百分點。1993年的增長率再躍升為45.4%。隨即因為大陸宏觀經濟調控措施的影響，而在1994年滑落為15.1%，比1993年減少30.3個百分點，差幅相當顯著。1995年再滑落到2.7%，使大陸能夠將物價上漲率控制在15%以下。1996年大陸略為放寬對銀行放款的限制，以免經濟成長下降幅度過大，結果當年的固定資產投資增長率提高為12.1%。然而，1997年以來的亞洲金融風暴，使大陸特別重視金融穩定。造成其金融體系的放款趨於保守，影響企業的財務週轉。加上企業面臨內外銷均不佳，存貨呆滯增加。雖然大陸一再調降利率，但是企業對固定資產投資的意願仍然低落。所以1997年固定資產投資的實質增長率祗有6.1%，1998年再度出現「八九民運」以來的實質負成長14%。表1.4.1大陸固定資產投資的變動趨勢二、1998年基本建設投資呈現大幅增長雖然1998年整個大陸的固定資產投資大幅減少，但是當年的基本建設投資卻達到11,904.3億元，比1997年實質增長23.3%。從表1.4.2.也可以發現，由於基本建設投資在1998年大幅成長，造成基本建設投資占大陸固定資產投資的比率，由1997年的39.0%上升到1998年56.4%，增加17.4百分點。促使大陸基本建設投資大幅增加的原因，除了是要彌補出口衰退對經濟成長產生的負面影響，由財政部門大量增加交通運輸方面的投資以擴大內需之外。更主要的原因是為了大陸各地水患之後的重建工作，大量耗損其公有部門與私有部門的儲蓄。表1.4.2大陸固定資產投資結構的變動三、固定資產投資的資金來源改革開放以來，大陸企業的資金融通管道，隨著經濟發展，由早期的財政撥款為主，銀行貸款為輔，逐漸趨於多元化。以企業固定資產投資的資金來源為例，從表1.4.3可以發現這些管道調動的資金非常龐大，1997年達到21,306.5億元，而且具有下列幾項特點：(一)就整體而言，自籌資金是企業固定資產投資的主要資金來源，1997年占52.4%，其次才是金融機構貸款的19.9%，利用外資占11.4%，財政撥款減縮到3.0%，發行公司債與股票，雖然是大陸近年來積極推動的籌資方式，但是規模有限，兩者合計還不到1%。(二)就個別類型企業而言，大陸本身的企業，包括國有企業、集體企業、聯營企業、股份制企業與農村個體企業，資金主要來源為企業自籌，外商企業和港澳台企業的資金來源則主要依靠母公司挹注。(三)國有企業、聯營企業和股份制企業的自籌資金，主要來自企業的保留盈餘與股東投資。集體企業和農村個體企業的自籌資金，則是來自營業收入、集資與民間借貸。(四)大陸金融機構的資金主要貸給國有企業與股份制企業，1997年二者合計占金融機構貸款總額的80.8%。(五)大陸財政預算撥款，也是以國有企業與股份制企業為主，1997年二者合計占財政預算撥款總額的98%。除了上述幾個資金來源之外，大陸更在1998年8月31日宣布將水利工程建設列為增發1,000億公債的首要投資項目，顯示1998年的各種加強稽徵與發行公債，成為大陸因應基本建設工程需求，所採取的緊急措施。四、1999年中共規劃主要工作項目1999年中共在基礎設施建設方面，準備進行下列的幾項工作，包括：(1)要認真貫徹《建築法》。所有項目都要嚴格執行建設程序﹐加強可行性研究﹐按規定的權限進行審批﹐精心勘察設計和施工﹐認真做好竣工驗收工作﹔必須改革﹑整頓和規範建設市場﹐積極推行項目法人責任制﹑招標投標制﹑工程監理制和合同管理制﹐嚴禁層層轉包和違法分包...