加息预期打压金银，希腊危机命悬一线本周行情回顾本周国际现货黄金以1200.04美元开盘，最高触及1201.02美元,最低下探1168.53美元，收于1175.07,周线表现为近乎光头短下影的中阴线；现货白银16.11开盘，最高上探16.26，最低触及15.51，收15.78，周线表现为一根小阴线。整体来看，黄金上冲1200后未能成功站稳，白银更是跌穿上周低位录得新低，显示出两者短期内的空头格局并未改变。本周基本面回顾虽然此前美联储会议纪要以鸽派言论收场，但美联储的鹰派势力并未就此停息。美联储(Fed)官员鲍威尔(Powell)周二表示，美联储将在9月份采取第一次加息行动，然后将在12月份采取第二次加息行动，可能性大约为50%。鲍威尔称，美国正在接近充分就业，而且随着能源价格偏低和美元涨势的影响反映在通胀的基准计算中，通胀应开始上升。他认为，经济可能继续增长，加息引起的任何市场加剧波动并不会伤及经济，市场和美联储就利率预期更加趋于一致，并将随着加息临近更加靠拢。一向持中立态度的鲍威尔发表上述言论，使得市场重新回归到美联储可能在9月份加息的焦点上。数据面上，本周美国第一季度实际国内生产总值(GDP)年化季率终值为下降0.2%，符合预期值，且好于前值下降0.7%；5月个人支出月率上升0.9%，创2009年8月来最大增幅，且大幅好于预期值上升0.7%，前值则从持平修正为上升0.1%；5月实际个人消费支出月率上升0.6%，创2014年8月来最高水平，且好于预期值上升0.4%和前值持平；美国6月20日当周初请失业金人数增加0.3万，至27.1万，市场此前预期为27.2万，前值由26.7万小幅上修至26.8万，虽然此次初请失业金人数略有增加，但仍连续第16周低于30万人心理关口，表明趋紧的劳动力市场将帮助推动今年下半年经济增长。三项数据皆显示出美国当前消费及就业形势依旧乐观，加深市场对于美联储9月加息预期。本周希腊局势表现依旧不够明朗，希腊总理齐普拉斯(AlexisTsipras)在本周欧盟峰会提案中并没有对债权人的要求削减养老金等条款予以回应，使得谈判再次陷入僵局，目前各方都将重视本周末谈判，因为时间所剩不多，如果再次无法达成统一性意见，那么“希腊退欧”这一话题恐将成为显示，金价讲得到避险支撑。基金持仓数据分析ETF持仓变化5月6日2015年5月9日2015年5月12日2015年5月15日2015年5月18日2015年5月21日2015年5月24日2015年5月27日2015年5月30日2015年6月2日2015年6月5日2015年6月8日2015年6月11日2015年6月14日2015年6月17日2015年6月20日2015年6月23日2015年6月26日2015年680690700710720730740750960097009800990010000101001020010300金银ETF持仓数据变化黄金净持仓（吨）白银净持仓（吨）数据来源：SPDRGoldTrust、iSharesSilverTrust、正略投资上图为2015年5月至今SPDRGoldTrust黄金净持仓量和iSharesSilverTrust白银净持仓量的变化，可以从图中看出白银ETF在本周以加仓为主导，但周末单日大幅减仓，而黄金ETF持仓量始终保持在较低水平，显示出目前市场看多仍旧维持过早。CFTC持仓变化11121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412512610500001000001500002000002500003000003500002010年至今CFTC黄金持仓数据净多头多头空头数据来源：CFTC持仓数据、正略投资以上图表为2010年至今的CFTC黄金非商业性头寸持仓变化，数据显示，目前黄金的非商业性净持仓净多头有所增长，但仍旧维持在较低水平，结合目前黄金价格走势，目前多空形势并未明朗；另外，白银CFTC的净多头依旧减少，显示出目前依旧未逃离看空阴影。技术图表分析上图为国际现货白银及现货黄金日线图，白银L1构成白银长期震荡下行趋势线，目前16.3为中期下行自然阻力位，本周价格受斐波那契拓展0.618（15.8）支撑，若跌破则目标100%斐波那契拓展，价格14.6；黄金目前L1为长期下行趋势线，上行调整趋势线L2被有效跌破，1205构成下跌的自然阻力位，未能突破此价位及下行趋势线L1都以看空为主。笔者观点与结论结合以上分析，笔者认为，目前金银受到美联储加息言论承压下行，整体依旧偏空。而下周迎来美国非农数据及希腊的生死时刻，金银价格将面临市场双重考验。免责声明本评论仅代表正略分析师个人观点，作为...