当前中国宏观经济形势及未来趋势一、国际形势今年谈论较多的是“二次探底”的问题，我们的判断是金融危机并没有过去，不存在“二次探底”的问题，事实上中国政府也没有采用过“二次探底”的说法。危机尚未化解有多方面的原因，其中最为主要的是导致此次危机的根本的病因不但没有解决，反而恶化了。具体而言主要涉及整个发达国家的经济发展方式，即高消费、高负债模式，这与我国的恰恰相反。长期的高消费得不到收入的支持，就造成了长期的低储蓄，储蓄无法支撑投资进而支撑经济发展的时候，就产生了借债。理论上对任何一个国家来说，借债都是不可持续的，但是目前借债最多的两个经济体美国和欧洲有其特殊的便利，即他们可以发行国际货币，并且在相当程度上该货币的接受度较高。尤其是美国，自上世纪６０年代末开始，到１９７１年已经全面进入逆差阶段，如此维持了４０年，这在其他任何一个国家都难以实现。但因为美元的不断发行是整个世界经济正常运行的条件之一，不断发行美元，就意味着持续不断的逆差，因为只有存在逆差才可能增发美元。欧元的情况与之类似，只是稍显复杂，欧元区作为一个整体其逆差不高，但是其内部各个国家之间的差额非常之大。目前出现问题的国家有希腊、西班牙、葡萄牙、意大利，一旦意大利的问题爆发，紧接着法国也难以幸免，相对稳定的国家只有德国。高负债之所以能持续，是因为他们所发行的货币是别国愿意接受并且需要的东西。以我国为例，在经济发展过程中，我国属于出口导向型，需要不断地积累外汇储备，这其中就包括了他们发行的货币。这样的全球格局必然导致失衡，并且这种失衡在相当长的时间内是可以持续的。但长期来看，这种不合理的状况不可能永远存在。从可持续到不可持续，量变终将引发质变。可以很清楚地看到，自２００６年起，世界形势发生了巨大的变化，很多因素已经不可控制。追根溯源，就在于美国贸易赤字占ＧＤＰ的比重出现了跳跃性的增加，原先该数值一直保持在４％以内，是可持续的，近几年该比重出现跳跃性增加，达到６％。大量美元的流出导致美元价值迅速贬值，人们开始质疑并有所警惕，随后美国国内陆续出现很多问题，危机就此爆发。这种情况已经不可持续，到了必须要调整的阶段，这次调整将是全面的调整，主要涉及以下几个层面。第一，从根本上来说，需要提高储蓄率。危机要想恢复，实体经济层面必须提高储蓄率，这在短期内难以实现。正如我国多次提出要降低储蓄率，但是依然降不下来，去年的储蓄率接近５０％，约占国民收入的一半。美国的储蓄率非常低，就像我们的高储蓄率难以降下来一样，其极低的储蓄率也很难升上去。更重要的是，在危机中，提高储蓄率是一项紧缩性措施，提高储蓄率的过程就是病情恶化的过程，要实现非常困难。第二，债务问题若发生在金融领域，解决方法主要是降低杠杆率，但这是一个非常困难的过程。一般而言，机构出现问题可以采用货币性手段来降低杠杆率，但国家作为一个整体要想降低杠杆率，不可能动用货币手段，解决的方法唯有提高储蓄，即采用实体经济手段，之前已经说明这比较困难。更重要的是，在这次危机中大家观察到一个现象，就是降低杠杆率不单指筹钱，更涉及到一个非常深刻的调整，即对资产负债表的调整。如果金融机构把调整资产负债表作为走出危机的一个根本措施，那就意味着每年用于降低杠杆率的新增投入在到达金融机构手中之后不会产生扩大贷款的效果，只是用来修复其自身的资产负债表，增加其资本金，当然这些资本金当前中国宏观经济形势及未来趋势内容提要：当前金融危机尚未结束，经济恢复过程缓慢，国际局势依旧动荡不安。出口导向型经济增长方式难以为继，依靠国内消费拉动经济增长尚需时日，投资仍是近期关注的重点。国内外形势不容乐观，我们将会面临很多全新的挑战，但中国经济发展前景依然广阔。关键词：宏观经济形势金融危机经济增长方式：Ｆ８３０．９９文献标识码：Ｂ：１００６－１７７０（２０１１）０１２－０７－０３李扬本文：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！