预算软约束下外部融资需求对企业社会责任披露的影响摘要加强社会责任信息的履行和披露是企业获得社会责任信誉,进而获取资源的重要途径。本文从资源性动机出发,以2009年制造业上市公司为样本,分析了在预算软约束下,我国上市公司外部融资需求与社会责任披露之间的关系,通过研究发现:我国制造业上市公司外部融资需求越高,其披露的社会责任信息质量越好;当我国制造业上市公司有外部融资需求时,更关注社会责任信息披露的整体性质量和内容性质量;另外,我国制造业上市公司披露社会责任的动机更多是为了解决内部融资的不足,其次是长期外部融资,而较少考虑到企业的可持续发展;但是并没有发现在预算软约束环境下,非国有企业披露社会责任信息的资源性动机比国有企业强。因此,要提高企业社会责任履行和披露的数量和质量,可以将企业的融资行为与企业的社会责任挂钩,这种挂钩形式不仅能够引导投资者把资金投入到可持续发展的企业,而且也可以激励企业对社会责任的履行和披露。关键词预算软约束;外部融资需求;社会责任披露中图分类号F275文献标识码A文章编号1002-2104(2010)09-0107-07doi:10.3969/j.issn.1002-2104.2010.09.019为促进企业可持续发展,保护社会环境,反映企业履行社会责任的情况,世界各国都强制或鼓励企业披露社会责任报告。我国深圳证券交易所2006年9月发布《上市公司社会责任指引》,鼓励上市公司积极履行社会责任,自愿披露社会责任的相关制度建设。上海证券交易所于2008年5月发布了《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》以及《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》,其后又对社会责任披露的形式和内容进行了完善。根据企业社会责任网的统计显示,2007年仅有47家上市公司发布企业社会责任报告,2008年增至132家,截止2009年10月31日止,2009年又番了一翻,达到364家。Manuel和Lu’cia认为公司披露社会责任信息的动机有两个,即合法型动机和资源型动机,而资源型动机的公司履行社会责任行为的主动性更强??[1]?。资源型动机的公司履行社会责任的目的在于吸引更多的投资者、债权人、供应商、消费者等利益相关者,为企业带来更多的回报。企业的目标是实现利润,而实现利润需要资源,对于资金密集型企业来讲,资金是企业实现利润最为重要的资源之一,因此,资金密集型企业外部融资需求越强,披露社会责任信息的动机越强,而社会责任信息的披露也缓解了投资者、债权人和内部人的信息不对称,社会责任信息披露质量较高的企业会吸引更多的资金。随着社会责任信息披露数量的增多,大部分学者研究了社会责任信息披露的动机,但很少研究外部融资需求对社会责任信息披露质量的影响,而且对社会责任信息披露的衡量指标不够科学。我国深圳证券交易所提出上市公司实施再融资、并购重组时,监管部门将考察其社会责任履行情况,上海证券交易所也在2008年鼓励上市公司在社会责任报告中披露每股社会贡献值,目的都是为了鼓励上市公司履行和披露社会责任。本文拟运用润灵公益事业咨询(RLCCW)发布的国内首份《A股上市公司社会责任报告蓝皮书2009》中A股上市公司社会责任信息披露质量,来研究在我国存在预算软约束环境下,企业外部融资需求对社会责任信息披露质量的影响。1文献回顾和假设提出1.1文献回顾公司履行和披露社会责任的动机主要有两个方面:合法性动机和资源性动机??[1]?,根据利益相关者理论,公司和利益相关者保持良好的关系,可以获取公司发展中所需的资源和能力,从而使公司获得财务上的回报。此类研究是从资源动机研究社会责任履行和披露??[2-5]?,社会责任的履行和披露能够给内部和外部带来好处,从内部来讲,职工是公司的人力资源,公司投资并披露社会责任活动对人力资源的获取有重要影响,披露社会责任带来的外部好处则在于公司的信誉,信誉是公司基本的无形资源,通过改善与外部利益相关者的关系,公司能获得良好的社会责任信誉,而这些也可以吸引更好的员工或增加目前员工的激励、士气、承诺和对公司的忠诚??[3]?。企业声誉资本的逐步积累,需要得到各种利益相关者的支持,如雇员认同、消费者忠诚、投资者偏爱、合作者支持、行动集团认可和媒体称赞??[6]?。合法型动机与社会和政治的解释一致,特别是和合法性理论一致??...