《中介机构所持证券若干权利法律适用公约》介评摘要：海牙国际私法会议《中介机构所持证券若干权利法律适用公约》开创了针对无体物冲突法进行国际立法的先河，其规定的证券物权，中突适用“相关中介机构所在地法”，是传统“物之所在地法”的更新；其调整对象是证券交易中的物权，包括证券完全转让时的所有权和以证券作为担保物时的担保物权。该公约顺应并有力促进证券的跨国交易，推动间接持有体制下证券物权冲突法立法的统一化进程，并对各国立法具有导向作用；但公约也产生了一些消极的影响。关键词：证券；间接持有体制；相关中介机构所在地法；积极影响；消极影响中图分类号：F832,4；D922.287文献标识码：A文章编号：1009-9107(2014)01-0156-05刖S20世纪末，经济和科技的发展使证券交易的语境与范式发生了从直接持有体制到间接持有体制的革命性转换，这使证券物权冲突适用“物之所在地法”法则陷入了困境，因为间接持有体制下投资者持有的证券是显示为无形电子记录的证券账户而非直接持有体制下的证券实物券。海牙国际私法会议为此经过多年的努力，起草并于2002年通过了《中介机构所持证券若干权利法律适用公约》（本文“中介机构”一词作为一个概括性词语，包括投资者权益借以持有的各种金融机构，例如，经纪人，受托公司，银行和其他托管人，交收系统和托管人。另外，我国学者将intermediary译为''中间人”，但笔者在本文写作中向证券公司的实务人员请教有关问题提到“中间人”时，他们说实务界只用“中介机构”的提法，所以，考虑到实务界的提法，尽管“中间人”和“中介机构”指称的都是同一个主体，但本文选取后者，以便和实务界统一起来）,开创了针对无体物冲突法进行国际立法的先河，并对各国立法具有导向作用，但公约也产生了一定的消极影响。一、《中介机构所持证券若干权利法律适用公约》的调整对象是证券交易中的物权《中介机构所持证券若干权利法律适用公约》的调整对象是证券交易中的物权，包括证券完全转让时（例如，证券买卖）的所有权和以证券作为担保物时的担保物权。我国学者在介绍时，往往将包括各种形式的担保简称为“质押担保”。对此，在公约的起草过程中，海牙国际私法会议负责该公约起草的会议常设局首席秘书克里斯托夫?伯纳康尼（ChristopheBERNASCONI）教授解释：这里的pledge（质押）一词用作通用术语，不但包括占有的证券权益，而且包括非占有形式的证券权益（例如mortgage（按揭）和charges（财产上负担））；还包括作为证券的权利转让。由于“担保物权”的英文se-curityinterest容易与“证券权益”的英文interestinsecurities发生不可避免的混淆，因此，在用英文表述时pledge—词比通用词securityinterest更为可取。“担保物权”一词主要用于美国统一商法典中。其1^201（37）条中担保物权的定义是“保证支付或者履行义务的动产或者不动产定着物的权益”。其第9条是对投资证券“担保物权”的实际规定。因此，我们足以认为，“质押”一词起初仅局限于对有形财产的占有权益。由于国际（以及多种语言）语境下有关securityinterest的表述可能存在的混淆，所以，我们仍然倾向于使用pledge-*词，并且谨慎地扩展其传统意义，以便能够包括非占有的权益。在担保中，担保人保留担保证券的所有权。然而，在目前的经济中，有许多募集资金和获得免于信用暴露的方法，并且并非获得这种保护的所有方法都得运用担保的方法：有些运用权利转让的方法，在该种方法下，担保物的所有权移转给担保权人，担保权人只负有返还等量证券的合同义务。这种权利转让的例证包括“回赎协议”、“买卖返还协议”、“证券贷款”和以权利转让体系的方式做担保的互换交易。这些权利转让协议广泛地用来发挥担保的作用，并且这时，即使（从技术上而言）它们没有在担保物上设立担保权，但只要发挥担保的作用，也应被视为担保交易。另外，应该清楚的是，将来公约中的“担保”一词用于包括让与担保，即使在一些地方它比当地的定义更为宽泛,也做这种解释。从伯纳康尼教授的论述可以知道，公约中的担保物权形式实际上是指只要事实上起到担保作用的一切形式，所以，不仅包括典型的担保物权形...