震撼！45项问答彻底读懂新八条底线及备案细则（资管大变局）原创声明|本文作者金融监管研究院董事长孙海波（微信ID:bankkaw)，研究员许继璋(微信ID:xujizhang2013)；欢迎个人转发，谢绝媒体、网站和其他公众号转载。本文分为六大部分，从八条底线的发展演变开始，对证券期货经营机构私募管理业务中的结构化产品、第三方投顾、备案与自律核查、通道业务和资金池、资管产品销售等五个方面以问答的形式进行了比较全面的梳理。内容来源包括但不限于：证监会的新八条底线、基金业协会的3个备案管理规范、八月底证监会“兰州会议”的内容以及法询金融对相关规则的解读和理解。因能力所限，本文难免遗漏了某些重要问题，或者对某一问题的理解有偏差，欢迎添加微信xujizhang2013对相关内容进行交流和探讨。此次证监会对资管行业的监管规则和执行力度都是史上最严，从结构化产品的严格约束，到向上向下穿透，到诸多细节的解释口径是监管君在对比多年银监会和证监会的监管口径来看，都是史无前例！我们团队也倾力推出最全最成体系的45项问答，彻底为大家答疑解惑。第一部分：新八条底线概述Q一“新八条”的发展演变？1、2014年9月，证监会“郑州会议”2、2015年3月，《八条底线禁止行为细则》3、2015年8月，《八条底线禁止行为细则》修订内部讨论稿4、2016年5月，《八条底线禁止行为细则》修订征求意见稿5、2016年7月，新八条底线6、2016年10月，基金业协会发布《备案管理规范》1、2014年9月，证监会“郑州会议”2014年9月12日，证监会在郑州召开证券公司、基金管理公司及其子公司“资产管理业务座谈会”，中国证监会主席助理张育军在会上讲话，并提出资管业务应当牢牢守住八条底线。2、2015年3月，《八条底线禁止行为细则》，目前已废止2015年3月，证监会发布《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》（2015年3月版）。3、2015年8月，《八条底线禁止行为细则》修订内部讨论稿2015年6月股灾后，监管开始清理整顿配资和不规范的私募产品，于2015年8月修改了《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》（2015年3月版），并在内部进行了小范围的意见征询。4、2016年5月，《八条底线禁止行为细则》修订征求意见稿受股市的影响，证监会需要对杠杆倍数进行调整，违法从事证券期货业务活动以及违规聘请投资顾问等新的情况需要纳入规范。同时，私募证券投资基金管理人增长较快，为避免监管套利，也需将其纳入统一自律管理范围。5、2016年7月，新八条底线2016年7月14日，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对《八条底线禁止行为细则》升级为暂行规定，规定的内容与2016年5月征求意见的《八条底线》大部分保持一致，对个别内容根据反馈意见作出调整，《规定》于2016年7月18日起正式施行。6、2016年10月，基金业协会发布《备案管理规范》在内部征求意见后，中国证券投资基金业协会于2016年10月21日正式发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》，分别涉及备案核查与自律管理、委托第三方机构提供投资建议服务和结构化资产管理计划，对新八条底线进行进一步细化和明确。Q二、新八条底线的适用范围？1、主体范围新八条底线（或简称为“暂行规定”）的适用范围是证券期货经营机构，具体指证监会监管下的三大类机构：证券公司及其子公司；基金管理公司及其子公司；期货公司及期货子公司。在中国基金业协会登记的私募证券投资基金管理人参照执行。证券期货相关的销售机构和私募资产管理业务中的投资顾问也要遵循相关的规定。但是笔者认为除非未来私募基金管理人和私募基金产品是完全一一对应，走专业化经营道路，否则适用范围不应该是针对管理人，而是针对私募基金产品层面。这意味着私募股权投资基金，非标债权类型（备案为“其他”）不需要适用新八条底线（意味着不受如此严格合格投顾限制，没有那么多结构化产品约束如杠杆率），当然即便不受新八条底线约束，所有私募基金都仍然严格遵守新的私募基金募集新规（监管账户、冷静期、禁止保本保收益和预期收益率、资金先到位、资产证明、宣传规范等）。2、业务范...