金融服务一体化背景下的保险公司战略定位与模式选择吴坚隽①[摘要]金融服务市场正经历着一次重大变革,管制放松、技术创新、客户需求变化使越来越多的金融服务机构在自身业务以外寻求新的发展空间以适应金融服务一体化的进程。本文从供给、产品和咨询三个层面分析了金融服务一体化的内涵。在此基础上重点介绍了保险公司参与金融服务一体化的战略定位和模式选择，并就保险公司在一体化模式下所遇到的主要管理问题提出简要评价。[关键词]一体化，保险公司，战略一、金融服务一体化的层次解析“金融服务一体化（financialservicesintegration）”大致可以从三个层面进行理解。首先从厂商即金融服务的提供者层面，一般认为，当金融服务提供者的生产或销售环节融合了传统三大金融分支（银行、保险、证券）中的两个或两个以上时，称其为金融服务一体化。比如银行保险、全功能金融服务商（Allfinanz）、全能银行（universalbanking）和金融集团（financialconglomerates）都是从“厂商”角度表达了一体化的内涵。更进一步地，由于生产环节至少包含产品和管理两个部分，而有些金融机构虽然在产品上实现了一体化（既提供银行产品，又提供保险产品），但产品的提供者却源于不同的且相对独立的分支机构，其管理的一体化程度仍然较低，所以，从生产角度理解金融服务一体化，必须从管理和产品两个方面去分析。其次，金融服务一体化也表现在某一金融产品整合了两个或两个以上传统金融产品的元素，比如，投资连接险包含了保险和证券的相关元素，银行资产现金流（如抵押、信用卡账户余额等）的证券化则融合了投资和商业银行的元素，而非传统风险转移（ART）产品如巨灾期权、巨灾互换等更是将保险和金融衍生工具的元素相结合。金融产品元素的融合不仅为客户提供了更广阔、更人性化的选择空间，也在很大程度上推进了银行、保险、证券业一体化运作的进程。金融服务一体化的第三个层面源于金融咨询，即个人理财专家、会计师、风险管理师、律师、经纪人和其他一些个人或企业的咨询人员为客户提供一体化的金融服务。这些咨询人员不仅可以直接将金融产品销售给客户，同时也可以向客户提供一体化的财务和风险管理计划，进而引导客户购买金融产品。由于本文旨在研究保险公司参与金融服务一体化过程中的战略定位和模式选择，因此将侧重从“供给者”的层面展开讨论。二、成本与收益——保险公司的战略定位保险公司应如何参与金融服务一体化进程？其战略定位如何？由于从“供给者”层面看，生产环节一体化的实质主要在于成本的控制，而销售环节一体化的实质则主要源于收入的创造，所以以下对于保险公司的战略定位将以成本控制和收入创造作为分析基础，即保险公司是注重成本的减少，或是注重收入的增长，还是同时关注成本与收入？1、成本控制关注成本意味着保险公司的战略重点在于生产环节，即通过生产的规模经济、范围经济和管理过程中的效率提升来参与“一体化”进程。其中规模经济可以通过管理成本、基础设施等固定成本的低速增长和产品收益随产量快速增加来实现。一般而言，绝大多数跨过保险集团都是通过购并实现规模扩张的，而其目的在很大程度上就是为了追求规模经济。比如全球市场资本总额前五名的跨国保险集团美国国际集团(AIG)、荷兰国际集团(ING)、①上海财经大学金融学院在读博士德国安联集团(Allianz)、法国安盛集团(AXA)和荷兰全球人寿保险集团(AEGON)就是运用了外部兼并和收购以获得持续回报和全球竞争优势，但是规模经济所产生的“成本节约效应”在实证研究中却并不乐观，Walter(1997)曾总结说，“总体而言，比较一致的意见是，不论规模经济存在与否，都不会产生多于5%的成本差异”。生产的范围经济主要通过多种产品或服务共享统一的资本、信息、研发、管理、财务、销售、信誉等平台而降低单位产品或服务的平均成本。对保险企业来说，生产的范围经济可能更主要地于多种产品或服务共用一个销售平台、信息平台和分摊信誉成本。统一的销售平台可以节约开发新渠道带来的成本，信息平台有助于对客户信息进行统一管理，进而实现共享，而金融企业的信誉成本由于具有“网络效应”，能够随着服务或产品种类...