中国经济的景气高点还在后面徐高近期，统计局公布了2022年第4季度中国宏观经济数据。2022年第4季度中国GDP同比增速达成6.5%，2022年全年中国GDP增速达成2.3%，均超出市场此前预期均值。中国GDP总量超过100万亿元，折合为美元的话约为14.7万亿美元，占世界经济的比重达成17%。在2022年新冠病毒肺炎疫情肆虐全球的背景下，中国成为唯一一个GDP增速为正的主要经济体。能够取得这一劳绩是分外不易的。2021年经济增长可能会更加均衡2021年1季度，中国真实GDP同比增长18.3%，创下了1992年我国季度GDP数据开头发布以来的最高点。不过，由于同比增长率反映的是今年GDP十足水平相比去年同期的变化程度，所以今年1季度同比的高增长很大程度上是去年1季度新冠疫情带来的低基数所致，不能把它太当回事。与GDP类似，今年1季度我国各项主要经济指标的同比增长率普遍都很高。但从预判未来来看，这些同比增长率的参考意义并不大。为了消释基数效应的影响，更切实判断经济最新处境，有必要查看经济指标十足水平（而不是增长率）的走势。由---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---于宏观经济数据大多存在显著的季节波动——数据每年都会由于季节变换而规律性变化——我们需要查看季节调整之后的经济指标十足水平走势。所谓季节调整，是用数量分析工具将经济指标中因季节变换而来的规律性变化给消释掉，只留下非季节性波动。这可以让我们更好地察觉数据变动中的经济含义。在本文的分析中，我们使用目前最流行的X12算法对数据做季节调整。下文讲到各个经济指标的十足水平和环比增长率时，如无更加说明，均指季节调整之后的数据。季节调整之后的真实GDP十足水平先来看季节调整之后的真实GDP十足水平。我国2021年1季度GDP十足水平比两年前的2022年1季度高出了11%。考虑到2022年1季度新冠疫情爆发时，GDP十足水平曾在一个季度内下降超过9个百分点（2022年1季度相比2022年4季度），11%的两年累计增幅可说是相当不错了。更值得留神的是，新冠疫情爆发之后，我国GDP环比增速的运行中枢反而高于疫情之前。新冠疫情爆发之前的3个季度（2022年2季度到4季度），我国GDP季度环比增速平均下来只有1%。而在新冠疫情爆发后的5个季度里（2022年1季度到2021年1季度），即使把2022年1季度的深度回落考虑在内，GDP季度环比增速均值也接近1.5%。换言之，新冠疫情之后，我国经济增长走上了一条---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---更快的车道。再留心查看2021年1季度的处境。这期间，农业GDP小幅回落，服务业GDP小幅走高，而工业GDP那么持续快速上扬。三大产业合起来看，2021年1季度我国GDP环比增速虽然比去年4季度略低，却依旧高于疫情之前的平均增速。（图1）内需复苏、接棒外需态势逐步浮现下面转向对月度数据的分析。为了避开被低基数效应所干扰的同比数字，这里我们依旧将关注点放在季节调整之后的十足水平数据上。从数据中可以得到两点查看和一点结论：查看之一，截止2021年3月，我国的外需依旧强于内需，出口持续是工业生产复苏的最主要拉动者；查看之二，国内内需正在快速复苏，经济复苏动能正处在外需向内需的交棒过程中。从这两点查看得到的结论是：中国经济仍处在景气上扬的过程中，此轮经济景气的高点还未到来。将真实工业增加值、出口金额、固定资产投资金额、零售总额的十足水平指数放在一块，并将它们2022年1月的水平都对齐为100来对比，可以察觉到2021年3月，出口依旧在四项指标中有最高的读数125——这意味着2021年3月我国出口金额比2022年1月高出25%。真实工业增加值排名其次，读数为117。固定资产投资金额和零售总额读数都在---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---115邻近，排名并列第三。可以说，2022年下半年开头的出口引领经济复苏的格局还在延续。不过在今年3月，在出口金额从高位回落的同时，零售金额延续升势，固定资产投资金额那么从今年1、2月的低位显著反弹——内需复苏、接棒外需的态势逐步浮现。（图2）尽管今年3月我国季节调整之后的出口金额有所回落，我国出口前景依旧...