跟随聪明的钱，决战“5万亿”事项点评国家能源局规划司司长江冰在能源经济形势发布会上透露，《新兴能源产业发展规划》已经形成了成熟的稿件，目前正准备上报国务院，规划期为2011-2020年，规划期内累计将直接增加投资5万亿元。江冰解释说，该规划并不像此前传言的叫《新能源产业规划》，而最后确定为《新兴能源产业发展规划》，是因为规划不仅包括风能、水电和核电等的开发，还包括对传统能源的升级。江冰透露，该规划累计增加投资达5万亿元，每年将增加产值1.5万亿，每年增加社会就业岗位1500万个。规划实施后，到2020年煤炭消费量将大幅减少，当年二氧化硫减少排放780万吨，减少二氧化碳排放12亿吨。但是政策解读“新兴能源产业规划”既包含了核电、风能、太阳能这些新能源资源的开发利用，也包含了对传统能源升级变革的技术，比如洁净煤、智能电网、动力电池等。这些领域的上市公司将从中获得较大收益，但由于还未出规划的详细细节，因此对各行业的影响几何暂时还无法得知，但规划期内累计直接增加投资5万亿元的数额对新兴能源产业将是极大的促进。新能源政策的重点：节能环保和能源多样化并重1、发电装机容量目标调整可能意味着重点的变化。政府的水电装机容量目标高于我们的2020年预测，但核电装机容量低于我们的预测。这可能反映了政府对核电运营安全和铀供应/价格长期稳定性持保留态度。产业规划中较少提及风电/太阳能发电，这或许意味着政府仍在寻求更具规模性、更可靠、更具地域普适性以及成本更低的新能源形式。但是，风电和太阳能发电可能仍是能源供应的主要补充，尤其是在电网基础设施和规模经济进一步提高的情况下。2、清洁燃煤技术和天然气可能将占据主导地位。在我们看来，提高燃煤发电效率和燃煤净化技术（例如，整体煤气化联合循环发电系统[IGCC]和超超临界火电厂）将能够充分利用中国丰富的煤炭资源，这有助于在降低碳排放量的同时确保高度的能源安全性和独立性中国正在积极发展IGCC技术，并已经掌握了高端燃煤发电技术。该草案还提出，计划到2015年将天然气利用规模提高至2600亿立方米，在一次能源总消费结构的比重将从2009年的仅3.9%提高到8.3%左右。如果中国能够通过国内新渠道和进口来增加天然气供应，那么我们认为作为一次能源或二次能源（通过燃气电厂）的天然气将成为更清洁、更灵活的能源。3、水电拥有更大潜力。尽管2015年2.5亿千瓦的装机容量目标较我们2.73亿千瓦的预测低10%左右，但2020年3.3亿千瓦的目标意味着2009-2020年装机容量年均复合增长率将达4.9%，高于我们3.9%的预测。此外，政府还计划到2020年兴建5000万千瓦抽水蓄能电站，这些电站可在用电低谷时储存未使用电量，并与核电站等相互配合。4、核电增长速度可能低于预期。尽管2015年3900万千瓦的装机容量目标符合我们的预测，但2020年7500万千瓦的目标较我们的预测低13%。我们认为政府仍在权衡潜在的安全问题和能源多样化的益处。5、较少提及风电和太阳能，但最终规划尚未确定。我们认为，风电和太阳能可能需要显著的技术革新，才能成为实现中国能源安全和多样化目标的理想的长期解决方案。要成为中国能源的重要，我们认为风能和太阳能需要：⑴更具规模性（如50兆瓦的风电场和1000兆瓦超超临界燃煤电厂的单位面积利用效率）；⑵更具地域普适性（能够为需要的地区供电）；⑶更可靠（受“燃料”供应中断、气候和季节性的影响较小）；⑷成本更低（如在没有补贴的情况下平价上网）。行业分析高达5万亿的巨额投资还将大大推动相关产业的发展，尤其是核能、风能、光伏太阳能、洁净煤、智能电网等核心产业将迎来巨大的市场空间。二级市场上，我们认为新能源板块短期或将迎来交易性机会。另外，光伏、洁净煤、智能电网等行业目前涉及上市公司较多，具体品种我们将在本报告中深度挖掘、推荐。一、核能本次5万亿新能源产业规划投资中，约有60%将用于核电、风电、太阳能等新能源的投资。核能具有不排放碳和废气、无环境污染、发电稳定、成本低等优点，并且受资源制约比煤电、水电、风电等小，是部分取代煤电的最佳方式，无疑将成为此次新能源产业规划投资的重点关注行业。目前，我国在核电站根据我国《...