一、汇率理论概述（1）国际借贷理。论国际借贷理论(Theoryof工nternational工ndebtedness)，是一种在金本位制下阐述汇率变动原因的主要学说，于19世纪60年代由英国的经济学家葛逊(Goshen)提出‘。该理论认为，外汇汇率变动是由外汇供求对比关系变动所引起，而外汇供求状况又决定于国际间商品进出口和资本流动所引起的债券债务关系。因而国际借贷关系是汇率变动的主要因素。该理论在金本位制度下是成立的，但它并没有回答汇率是如何决定的，也无法解释在纸币流通制度下由通货数量减少而引起的汇率变动等问题。后来，凯恩斯学派对该理论进行了发展，充分重视了汇率变动对价格的影响，认为货币对外贬值会引起进出口商品的相对价格的变化，从而有利于改善国际收支，而国际收支的改善又会形成新的汇率均衡。（2）购买力平价理论。购买力平价理论(TheoryofPurchasingPowerParity)，是一种有很长历史且影响深远的汇率理论，是典型的汇率决定理论，由瑞典经济学家古斯塔夫.卡塞尔(G.Gassel)创立。购买力平价理论的基本内容是:货币的基本功能是价值尺度支付手段，而纸币并没有内在的价值，从根本上说，纸币所代表的价值是由货币的购买力决定的。卡塞尔认为，人们需要外国货币是因为外币具有在外国市场上购买商品和服务的能力;外国人需要本国货币也是因为本币在国内具有购买力。这一理论认为，在不兑现纸币制度条件下，各国货币间的比价应以各自货币的国内购买力为基础进行计算，汇率变动的原因在于购买力的变动。一般来说，一国货币的购买力是该国商品劳务的物价水平的倒数。这样，汇率水平及其变动归根到底是由两国物价水平的比率及变动所决定。购买力平价分为两种形式:绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价是指在某一时点上，两国货币的均衡汇率或购买力平价取决于这两个国家的物价水平之比。相对购买力平价从动态的角度出发，认为汇率的变动决定因素在于不同国家货币购买力的相对变化。绝对购买力平价解释了汇率的决定基础，相对购买力平价解释了汇率变动的内在规律，二者是购买力平价理论不可分割的有机组成部分。同汇率处于均衡的时期相比，当两国通货膨胀不一致时，汇率就必须调整。也就是说，短期汇率是长期汇率的函数，即在外汇市场上，市场汇率围绕长期汇率上下波动，而后者主要是由各国的物价水平或购买力决定的。（3）利率平价理论。利率平价理论(工merestRateParityTheory)，最早是由英国经济学家凯恩斯(J.M.Keynes)提出，并经西方一些经济学家的发展而成为一种远期汇率决定理论。该理论认为:远期差价是由两国的利差决定的，并且高利率货币在远期市场上必定贴水，低利率货币在远期市场上必为升水，并且在没有交易成本的情况下，远期差价等于两国利差，即利率平价成立。利率平价理论在推理上是严密的，也较好地解决了远期外汇市场上汇率与利率的相互作用机制及即期汇率变化与利率变动的关系。但该理论存在没有考虑交易成本、假定资本流动不存在障碍、分析方法基本上是静态分析、忽视投机者和政府的作用等不足。（4）汇兑心理说。汇兑心理说(PsychologicalTheoryofExchange)，是20世纪20年代后期由法国学者阿夫达里昂(A.Aftalion)提出的一种汇率理论。其核心观点是:汇率的变动和决定所依据的是人们各自对外汇的效用所作的主观评价。该理论认为:人们之所以需要外国货币，除了需要用外国货币购买商品外，还要满足支付、投资或投机和资本逃避等需要，这种欲望是使外国货币具有价值的基础。因此，外国货币的价值决定于外汇供需双方对外国货币所作的主观评价。外国货币价值的这种主观评价又是依据外币的边际效用所作的主观评价。每个经济实体使外币有不同的边际效用，其主观评价也就不同。不同的主观评价产生了外汇的供应与需求，供求双方通过市场达成均衡，均衡点就是外汇汇率，这是外汇供求双方主观心理评价的集中体现。二、货币价值变动对于进出口影响的传统理论解释上世纪各国学者从不同角度进行分析，提出了很多关于货币价值变动对国际收支影响的理论，如价格一现金自动调节理论、国际收支的弹性分析方法、国际收支的吸收分析法以及货币分析法等。1、国际收支自动调节...