医药企业资本结构优化设计撰写时间：202X年XX月XX日张淋淋摘要：资本结构按其来源分为债务资本和股权资本。加强对资金筹集和使用的管理，可以保障公司的持续经营。以RT医药公司2021年的财务指标、负债结构、股权结构为核心，通过动静结合的方法判定企业最优的资本结构区间为33.17%，56%，并提出相应的对策建议，以期改善RT公司目前的现状。关键词：医药企业;资本结构;股权中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1673-291X（2021）17-11-02引言在“健康中国”战略的引导下，医药卫生体制改革正在不断深化，医药行业的发展也备受瞩目。近年来，医药行业销售额在稳中求升，结构调整不断进行优化升级，医药企业攻坚克难，整体延续稳中向好的良好态势。从医药行业来看，“全国性龙头+区域性龙头”的格局将加速形成，对医药行业未来几年的发展带来深远影响。因此，保持一个合理的资本结构区间对于企业的发展起到锦上添花的作用，高质量的资本结构不仅会产生杠杆利益，更有利于节税。H集团RT医药股份有限公司（以下简称“RT”）是一家国内知名的区域性医药流通企业，其规模更是在黑龙江省占据一席之地，经营领域涉及医药批发和零售等多个方面，中、西药的销售为主营业务，同时在医疗器械、化学制剂等多个方面都有所涉及。2021年RT公司实现净利润25785.94万元，同比增长1.44%。本文以RT公司作为案例，对资本結构现状进行剖析，提出相应的建议促进RT公司更好地分散经营风险，增大收益。一、RT公司资本结构现状（一）高负债经营对资产负债率的研究有利于明确企业资本结构的变化。对于医药行业来说，RT公司的资产负债率近几年远超医药行业的均值。本文选取医药行业325家公司通过EXCEL进行统计发现，医药行业资产负债率的均值维持在33.17%左右，而RT公司的资产负债率在2021年分别为66.37%、65.4%、66.70%、64.19%，可见，RT公司的负债率高于均值30个百分点，接近70%的预警线，承债压力明显。（二）负债结构不合理RT公司2021年的流动负债占比分别为87.05%、88.59%、89.18%、88.92%，长期负债占比在10%左右，说明企业对于流动负债的依赖性相对较大。虽然流动负债具有易于取得、资本成本较低等优点，但是对于流动负债依赖性太强会产生极大的偿债压力，况且短期负债不能资本化，容易影响中小股东的投资信心，同时短期负债如果发生次数过多则企业需要增加更多的管理成本。（三）股权过于集中RT公司的第一大股东为H集团股份有限公司，其持股比例为74.82%，而第二大股东海南海药投资有限公司的持股比例断崖式下降为4.39%，再往下股东的的持股比例均不足2%，前十大股东总持股比例为81.88%，说明企业的股权大部分集中于第一大股东。一般认为当持股比例超过50%则表明股权过于集中，而RT公司的第一大股东持股比例高达70%以上，过于集中的股权在一定程度上会损害小股东的利益，大股东可能会滥用这种控制力侵害公司利益，从而间接对小股东产生损害。二、RT公司最优资本结构的计算（一）静态最优资本结构确定本文选用比较成熟的理论模型。该模型在若干假设的基础上形成的，并进行了一系列的数学运算，从而形成具有研究意义的财务模型。该模型的公式如下：其中，N代表企业的税前利润，基于数据的可得性，选取企业年报中的非流动负债产生的利息代表iL，财务费用为I，固定资产折旧为Z，资产总计为V，B为企业的最优资产负债率。本文选用RT公司企业2021年的数据进行计算，测得RT企业的最优的静态资本结构，以此为基准值，并与企业实际资产负债率进行对比研究，分析企业最优资本结构优化的方向，从而有助于企业精准地进行结构优化。数据如表1所示。经过计算，企业近四年的最优资产负债率如表2所示。根据方程算出RT公司2021年最优资产负债率为62%、62%、60%、56%，而与最优资产负债率相比，实际资产负债率全部大于该数值，并且二者的差距总体呈逐年加大的趋势，2021年实际高出最优8个百分点，所以企业需要下调资产负债率使其达到最优的资产负债率;同时也说明企业的负债存在一定程度的不合理之处。（二）动态最优资本结构调整通过静态分析可以表明企业最优资本结构的大致范围，但是该方程的运用需要具备一定的假设基...