亚洲金融危机_行为金融学的剖析亚洲金融危机———行为金融学的剖析权丽平张彦伟(南京财经大学,江苏南京市210103)摘要:本文试图从行为金融学的角度,分析亚洲金融危机的成因,以期回答为什么类似的金融危机会在新兴市场接连不断地发生。对亚洲金融危机所做的剖析,其最终目的是要引起人们对金融风险的更深层次的认知,进而对中国的金融市场起到警示作用。本文提出了从全球化的角度建立相关调控制度和合作机制,并应用行为金融学理论,创立金融危机的预防措施关键词:行为金融学;准理性;惊恐;狂躁;金融危机中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1012-7346(2005)-08-0163-08一、引言行为金融学是最具活力和发展前景的研究领域之一,近年来其成果不断增加,其研究范围和领域也在不断扩大。行为金融是在对传统金融理论的质疑中发展起来的。简单地说,如果金融市场一直象1970年代一样不断提供对CAPM和EMH的有效经验支持,就不可能有今天的行为金融理论。然而,进入八十年代以后,经济学家不断发现与经典理论相悖的现象,被称之为“异象”(Anomalies),这为批评经典金融理论提供了经验基础。越来越多的不能由主流经济学及其工具解释的现象在行为金融学理论中找到了满意的答案(Kahneman,Tversky,2000)。本文试图从行为金融学的角度,分析亚洲金融危机的成因,回答为什么类似的金融危机会在新兴市场会接连不断地发生,以期对中国的金融市场起到警示作用。通过分析日本等国在面临所谓东亚发展奇迹时的表现以及随后的金融危机,得到如下结论:准理性行为最终导致了许多国家的金融危机。在此基础上,本文提出了从全球化的角度建立相关调控制度和合作机制,并应用行为金融学创立金融危机的预防措施。一、行为金融学对恐慌的解释行为金融学是一门新的经济学科,它试图引入社会科学诸如心理学、社会学和人类收稿日期:2005-04-16作者简介:权丽平(1963-),女,河北人,副教授,供职于南京财经大学金融学院。张彦伟(1944-),男,吉林人,教授,供职于南京财经大学经济学院。2005年第8期(总302期)金融研究No18,2005GeneralNo1302163亚洲金融危机———行为金融学的剖析权丽平张彦伟(南京财经大学,江苏南京市210103)摘要:本文试图从行为金融学的角度,分析亚洲金融危机的成因,以期回答为什么类似的金融危机会在新兴市场接连不断地发生。对亚洲金融危机所做的剖析,其最终目的是要引起人们对金融风险的更深层次的认知,进而对中国的金融市场起到警示作用。本文提出了从全球化的角度建立相关调控制度和合作机制,并应用行为金融学理论,创立金融危机的预防措施关键词:行为金融学;准理性;惊恐;狂躁;金融危机中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1012-7346(2005)-08-0163-08一、引言行为金融学是最具活力和发展前景的研究领域之一,近年来其成果不断增加,其研究范围和领域也在不断扩大。行为金融是在对传统金融理论的质疑中发展起来的。简单地说,如果金融市场一直象1970年代一样不断提供对CAPM和EMH的有效经验支持,就不可能有今天的行为金融理论。然而,进入八十年代以后,经济学家不断发现与经典理论相悖的现象,被称之为“异象”(Anomalies),这为批评经典金融理论提供了经验基础。越来越多的不能由主流经济学及其工具解释的现象在行为金融学理论中找到了满意的答案(Kahneman,Tversky,2000)。本文试图从行为金融学的角度,分析亚洲金融危机的成因,回答为什么类似的金融危机会在新兴市场会接连不断地发生,以期对中国的金融市场起到警示作用。通过分析日本等国在面临所谓东亚发展奇迹时的表现以及随后的金融危机,得到如下结论:准理性行为最终导致了许多国家的金融危机。在此基础上,本文提出了从全球化的角度建立相关调控制度和合作机制,并应用行为金融学创立金融危机的预防措施。一、行为金融学对恐慌的解释行为金融学是一门新的经济学科,它试图引入社会科学诸如心理学、社会学和人类收稿日期:2005-04-16作者简介:权丽平(1963-),女,河北人,副教授,供职于南京财经大学金融学院。张彦伟(1944-),男,吉林人,教授,供职于南京财经大学经济学院。2005年第8期(总302期)金融研究No18,2005GeneralNo1302163