理想、激情与资本金融

理想、激情与资本金融雅虎创始人离职,并不意外,早在2008年,杨致远不愿看着自己一手养大的“孩子”落入他人之手而拒绝微软高溢价收购时,便与股东们结下“梁子”,从那一刻起,杨被“逼宫”已是早晚的事。只是这样的结局再一次让企业家们感慨:在资本面前,理想是那么苍白无力。事实上,资本与企业的“N年之痒”从没消停过,现实版的商业大片“国美风云”将股权之争演绎得跌宕起伏,震撼业界的同时,也打碎了企业家心中的资本神话。而俏江南炮轰鼎辉更是掀起资本家与企业家的对垒,双方各执一词通过微博开战,将二者的矛盾冲突推到风口浪尖。诸如此类的“婚变”数不胜数,而历次都以资本占据上风,唯一被摆了一道的是马云偷天换日,将支付宝“私吞”,虽赢得国人窃喜,其代价却是中国企业家失信于天下并葬送了创业者的“天堂之路”(VIE),虽“赢”犹败。资本与企业本是同林鸟,却为何总以反目收场?其实,资本与企业早在“两情相悦”时便已结下“劳燕分飞”的果子,这表面看来是二者“气场不合”。一方面,资本的“快”与理想的“慢”不合拍。资本的本性是在最短时间获取最大利润,而理想的实现却需要时间沉淀,只不过在理想能够带来唾手可得的利润时,资本也乐于成为理想背后的支持者,反之,便会原形毕露,牺牲企业长远发展成就股价短期上涨。雅虎的悲剧在于股权过分稀释,以至于决定CEO去留的不是创新而是股价。另一方面,现代企业制度割断了资本与企业的情感纽带。现代企业制度提倡术业有专攻,社会分工细化,然而两权分离的同时,也将二者的情份画上句号,因为立场决定观点,不同的位置决定了不同的利益取向。在国美风波中,陈晓便利用股权激励的承诺将管理层“收编”。而根本上,二者的“不欢而散”则主要源于理想与激情在资本金融的虹吸效应中往往被稀释得无影无踪。一方面,资本降临,“幸福”突然来敲门,可过惯“苦日子”的企业还停留在“为生计攒钱”的旧思路。“肥肉”送到嘴边,企业自然无暇顾及理想,疯狂套现。2011年10-11月,A股主要股东减持交易达1108起,而且呈加速态势,11月减持股数与市值环比分别增长223%和219%。另一方面,“退出”大门刚刚打开,制度红利陡然剧增。“快钱”摆在目前,资本也掀开矜持的面纱,抛开理想与道德,大玩快进快出,以至于“闪婚”(PRE-IPO)模式受到追捧,永祥股份借壳上市的案例中,居然多达11家创投提前一年突击入股。资本纷纷热衷于赚快钱,而把作为产业孵化器的基本功能丢弃。但问题是,没有理想与激情的企业走不远。一方面,不谈理想的企业势必将企业当作赚钱的工具,由于知道是个迟早要卖掉的“孩子”,所以想得更多的是如何包装而不是如何经营,这显然不是企业的福音。截至2011年10月25日,有33家公司在获得巨额超募资金之后,业绩快速“变脸”。另一方面,有些公司貌似有理想,其实是假理想,心里惦记的还是赚钱,却往往捡了芝麻丢了西瓜。易趣急于盘算那点管理费而将市场白白让给淘宝,而红极一时的开心网总想包揽一切赚钱机会,迟迟不肯开放第三方API,结果被用户抛弃。同样,没有理想与激情的资本金融也赚不了大钱。一方面,没有理想的资本容易见风使舵,哪里有利便飘向哪里,而跟风的下场终究逃不出被洗牌的宿命。2011年轰轰烈烈的团购倒闭潮让无数资本灰飞烟灭便是真实写照。另一方面,没有理想的资本只看眼前收益,心跳随着股价动,这样一来,资本与企业就走进了一个怪圈,企业被资本绑架,资本被股价绑架,但真正决定股价走势的是企业未来价值,可是“未来”又因短期股价目标被资本摒弃,结果股价越走越低,反将资本套牢。而资本与企业之所以难觅理想与激情,以致“婚变”频发,与当前的时代背景有关。首先,处于急剧转型期的中国还笼罩在财富至上的一元价值观中,急功近利、善巧方便的国民秉性被激发。中国短短30年由一贫如洗升级为世界“老二”,部分时代弄潮儿顺势先富起来,但“共富”却渐行渐远,整体社会在贫富失衡中变的越来越浮躁。在金钱本位的潮流中,理想成为奢侈品,全民“抢钱”已成这个时代的另类风景,“慢”企业被绑在资本的“快”车道上,飞速急奔,而忘记自己出发的目的。其次,金融文明...

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