中国矿业公司与世界巨头的差距2015-05-05香港国际矿业协会香港国际矿业协会HKMining香港国际矿业协会成立于亚洲金融枢纽-香港。协会致力于为会员提供矿业项目交流合作的机会，通过召集各种知识讲演、人脉交流会议及实地考察活动加深了东西方文化及各国间经商模式和地理差异的理解，为国际矿业建立一个资金、项目及人才的服务平台，提升中国矿业公司在全球的知名度。欢迎关注↑↑↑欢迎点击标题下方的“香港国际矿业协会”关注我们，即可在第一时间获取当天不容错过的全球矿业热点资讯↑↑↑时间：2015年5月5日：《中国有色金属》一、中国矿业公司与国际矿业巨头差距几何进入2013年世界500强的矿业与能源企业比较多，但主业集中于有色金属矿产领域的大致有八家公司，分别是国际矿业巨头必和必拓、力拓集团、淡水河谷、英美资源公司以及中国最大的四家有色矿业巨头中国铝业、五矿集团、江铜集团和中国有色矿业集团公司。八家公司的营业收入及500强排名如表一。表一八家公司2013年500强排名表（单位：亿美元）由上表可以看出，世界500强主要根据各公司当年取得的营业收入排定座次，所以四大中国矿业巨头与四大国际矿业巨头看起来“实力”接近，差距并不大。但深入分析便可透过现象看出本质，中国矿业公司与国际矿业巨头相比较，不仅不“强”，也不“大”。无论是营业收入的含金量还是盈利能力和偿债能力，都有相当大的差距。（一）中外矿业公司营业收入含金量大不相同营业收入系指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入，营业收入作为一个重要绩效指标，正常情况下，它大抵可以反映一家公司的经营规模和综合实力。世界500强以营业收入的多寡排定座次，有一定的道理。但是必须注意到一点，中国企业计算营业收入的方法与国际企业有很大差异。中国企业多年来受GDP政绩思维影响，普遍存在一种把数字做“大”的偏好，所以通常会把集团公司内部上下游产业链上每一个事业单元的营业收入分别计算然后合计，尽管这些事业单元的产品和服务并不都是直接面对外部市场。譬如，矿业集团公司有矿山、冶炼和加工等上下游事业单元，矿山的产品全部供应给集团内部产业链中游的冶炼厂，冶炼厂的部分产品直接供应给集团内部产业链下游的加工厂，中国矿业集团公司会把这三个事业单元都分别计算营业收入然后相加合计营业收入。这样计算出的集团公司营业收入远远大于集团公司的销售收入。而国际企业更看重的是“干货”，通常不会如此计算营业收入，所以二者比较，中国企业的营业收入更接近产值的概念，国际企业营业收入更接近销售收入的概念。国际企业营业收入的含金量要高得多，中国企业的营业收入则存在许多水分。（二）中外矿业公司盈利能力差距远大于营业收入差距对八家世界500强矿业公司2008年至2012财年五年内的资产收益率进行分析发现，四家国际矿业巨头的年平均资产收益率远远高于中国矿业巨头，说明国际矿业巨头的盈利能力远远强于中国矿业巨头。八家世界500强矿业公司资产收益率比较见表二。表二2012财年八家世界500强矿业公司资产收益率比较从2012年全年取得的利润来分析则是更为直观，四家中国矿业巨头2012年全年利润之和只有区区2.81亿美元，仅占必和必拓全年利润的0.18%，不及必和必拓利润额154.17亿美元的一个零头。（三）中国矿业公司资产负债率远远高于国际矿业巨头，存在巨大偿债风险比较分析八家世界500强中外矿业公司的资产负债情况发现，中国矿业公司与国际矿业巨头资产负债率却有惊人的差别。2012年中国四大矿业巨头平均资产负债率高达87.92%，而四大国际矿业巨头则为51.32%。国际矿业巨头资产负债率连年均控制在非常合理的水平，中国矿业公司资产负债率普遍高得离谱（见表三），说明中国矿业公司偿债能力很弱。表三2012财年八家世界500强矿业公司资产总额和负债率比较（单位：亿美元）这些年来，中国企业受GDP政绩思维影响，唯“做大”马首是瞻，更有企业为了进入500强而盲目举债扩张，深深陷入“举债—扩张—再举债—再扩张”的怪圈。重庆市市长黄奇帆提供的数据显示：我国政府目前负债规模大体占GDP的40%—50%，而企业负债总额...