操心汇率变化，就像操心被星星晒伤方三文市場Q：假设全球奉行自由贸易，取消关税和进口配额，会不会导致落后地区只能从事低附加值的产业，而高附加值产业会更多地留存在兴隆国家，最终导致国家竞争力的固化A：莫非实行关税壁垒，目前落后地区就可以进展高附加值产业？假设产业是可以靠贸易壁垒“扶持”的，全球秩序会更加“固化”。正是自由贸易使生产要素跨国界滚动才使各个地区能发挥自己的优势，找到自己的对比优势，譬如说中国过去40年，就大大获益于这种滚动。国家进展和个人兴隆一样，需要好多因素的共同作用，而且弥漫了偶然性，没有任何单一因素可以保证一个国家确定进展，或者保证一个人确定兴隆。Q：一个县级市农商行发行内部职工股，每股1元，我理应入股吗？A：比面值销售（1倍PB）低廉的银行，二级市场上一大把吧。譬如说，现在在港股买入$工商银行，价格约莫是0.52PB，分红6.7%。假设买入农商行，价格是1PB，分红3%。看起来无论从哪个角度，都是工商行比农商行低廉，而且低廉好多（一半吧）。但大片面人可能买农商行股票能赚钱，而买工商行股票赚不了钱。其间的识别是，工商行股票上市，交易很便当，股价会波动。而农商行股票不上市，没有滚动性，只能傻傻拿分红。这是神秘的地方。Q：几个月前，“赛道股崩了”这样的话不绝于耳，充塞整个市场。现在为什么没人提起了？A：是赛道股下跌了，才会“赛道股崩了这样的话不绝于耳”。舆论通常是人对已发生事实的事后回响，而不是什么“无形的手”。这些对投资都不重要，一点不重要，假设真要投资的话，一分钟都不要耽延在这些上。Q：分红和送红股，对投资人各有什么价值？A：分红是将现金的支配权从公司手里转到股东手里，是有实质性意义的。送红股（包括A股上的所谓高转送）那么完全是一个数字嬉戏，不变更任何东西。这就譬如，你本来有10块猪肉，每块10斤;现在公司一刀下去，将猪肉砍成5斤一块，然后股东很欣喜，说我多了10块红肉。这样的切猪肉嬉戏，A股炒了十几年，乐此不疲。但一个公司市值扩大是由于盈利增加或者股价上涨，和送红股没有什么关系。投资Q：是什么因素阻碍了投资者成为巴菲特？A：投资者可能面临三个问题：1.对商业的认知。在这方面，断定有多数人靠着智商、勤奋，无限接近巴菲特，甚至超过巴菲特。2.对市场的看法。大片面人跟巴菲特是反的，一天到晚都跟市场摔跤，摔多了难免自己摔倒。3.对自身的认知。大片面人跟巴菲特也是反的，一天到晚都想证明自己NB，而不是认知到自己是SB。Q：一只股票假设入选指数基金，代表它是值得投资的好股票吗？A：从投资的角度，是否被纳入指数跟投资价值没有什么关系。从投机角度，被纳入指数并不意味着股价确定会涨它也有可能会跌。Q：我按“长期持有低价绩优小市值股”的思路，最近两年开头赚钱。但现在市场上有各种看空低价小盘股、鼓吹大市值高价股的声音，我理应自我质疑吗？A：假设能低价买到绩优股，长期持有，那（长期）确定赚大钱啊，别人的看法（譬如市场的声音）跟你是否赚钱毛关系都没有。真正需要质疑的是：是否绩优，是否低价Q：用1000万元做资产配置，包括确定比例的个股和基金，是否合理？A：个股和资产配置不是一个颗粒度的东西。颗粒度就是相对大小的意思。对于资产配置而言，任何个股都是无足轻重的，全部宽基就行了。Q：最近腾讯一向在跌，我加了两次仓，持仓占比约莫有60%了，从风险角度来说，我是不是理应减仓？A：取决于你认为的“风险”是什么。假设你认为股价下跌是风险，那么任何股票、任何仓位都无法制止这个“风险”。假设你认为公司经营有风险，那么你任何仓位都不理应买入。总的来说，风险跟仓位没啥关系。Q：我感觉投资是门躺平的艺术并靠这门艺术赚了钱，但父母觉得我每天都在玩，怎么破？A：哈哈，成立一个投资管理公司，自任董事长、CEO，买上几个大屏幕电脑，雇几名分析师，每日往Excel里面倒数据，饼图曲线图画得飞起。经常到各地调研，飞机高铁不停顿，五星级酒店常包房。看他还敢说你玩。Q：我选了一款中美合资的车，但最近留意到人民币升值的消息，是不是再等等会更低廉？A：想多了。“中美合资”的车早就国产化了，价格几乎完...