斯太尔的转型噩梦在将具有世界领先水平的柴油发动机研发和生产体系纳入上市公司后，走上转型之路的斯太尔没有迎来光明的前景，反而接连巨亏，业绩承诺一再落空。控股股东实力不算强，股份又质押，业绩补偿更是难上加难。2013年11月，面临退市风险的博盈投资（000760.SZ）通过定增募集资金15亿元，用于收购武汉梧桐硅谷天堂投资有限公司（下称“武汉梧桐”）100%的股权、SteyrMotorsGmbH增资项目等，将号称具有世界领先水平的柴油发动机研发和生产体系纳入上市公司。2014年6月4日，股票简称更名为“斯太尔”。但从2014年1月至2016年3月，公司反而巨亏约3亿元。新入主的控股股东的业绩承诺也一再失信。2015年12月，公司拟再次定增募资25亿元，用于投资柴油发动机相关项目，虽然前景描述的很光明，但公司目前的现状无疑为此蒙上一层阴影。“灰姑娘”遇上“白马王子”据2012年11月博盈投资发布的《非公开发行股票预案》，“白马王子”武汉梧桐成立于2012年3月，注册资本3亿元，系天津硅谷天堂桐盈科技有限公司（下称“天津桐盈”）全资子公司，也是天津桐盈为收购斯太尔发动机有限公司（下称“斯太尔”）（SteyrMotorsGmbH）及其子公司100%的股权而设立的收购主体。武汉梧桐收购价为3425万欧元（折合人民币28026.78万元）。公告显示，SteyrMotors的前身是1864年创立于奥地利、有着近150年历史的奥地利大型国有汽车集团斯太尔-戴姆勒-普赫集团（Steyr-Daimler-PuchGroup）。博盈投资当时面临退市风险，通过本次非公开发行，上市公司将发展成为全方位的柴油发动机领先供应商。武汉梧桐成为公司的全资子公司，SteyrMotors成为全资孙公司。但收购前后，武汉梧桐（被上市公司收购后更为武汉斯太尔动力有限公司，下称“斯太尔动力”，再后来改名为斯太尔动力（江苏）投资有限公司，下称“江苏斯太尔”）说辞变化无穷。2012年11月5日，《非公开发行股票预案》第72页披露，SteyrMotors母公司武汉梧桐已分别与相关企业达成委托生产框架性协议，SteyrMotors计划M14在2013年4月份正式投入小批量生产，确保当年完成2万台产量，用于国际市场以M14发动机为主的销售工作。2013年1月16日《非公开发行股票预案》（修正稿）第165页披露，若本公司不能实施本次发行和购买方案，武汉梧桐仍将按照既定的工作规划积极推进国产化计划，且武汉梧桐将使用自有资金并通过借款的方式满足国产化工作的资金需求。据斯太尔2013年年报披露，因SteyrMotors产品技术含量较高，公司管理层认为，原国产化计划对相关问题的准备有所不足，能满足小批量生产条件的质量保证，但无法保证大规模量产的品质要求。斯太尔动力筹资能力有限，无法完全支撑国产化对资金的需求，客观上导致国产化工作不如预期。为什么收购前，“武汉梧桐将使用自有资金并通过借款的方式满足国产化工作的资金需求”，但收购后，“斯太尔动力筹资能力有限，无法完全支撑国产化对资金的需求”。2014年年报披露，当年11月，首批M14UI/M16UI样机装机点火成功，实现M14UI零部件87%国产化率，以及M16样机零部件50%国产化率，提前完成了下线任务。相关的生产线预计形成年产3万台（两班）的生产能力。2015年年报披露，由于受柴油发动机排放法规变化和行业整体低迷的影响，公司及时调整了经营计划，导致2015年底未能具备年产3万台（双班）柴油机的装配能力。2016年第一季报披露，公司根据重新确定的投资方案，力争2016年下半年完成生产线的升级改造任务，尽快实现年产3万台柴油发动机的装配及测试能力。从收购开始至今三年多，国产规模化生产阶段进程一拖再拖。转移费用导致上市公司巨亏新任控股股东山东英达钢结构有限公司（下称“英达钢构”）承诺江苏斯太尔2014年度-2016年度每年实现的经审计扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.3亿元、3.4亿元和6.1亿元。斯太尔2013年12月末将江苏斯太尔纳入合并范围，当年并入其资产负债表，2014年起并入损益表。江苏斯太尔2014年实现净利润7448.69万元，扣非后净利润7406.57万元，与承诺业绩差额1.56亿元。其实江苏斯太尔2013年实现的净利润仅仅7.76万元，而且受排放升级因素制约，2014年度柴油发动机业务受较大影响，业...