探析ST公司的盈余管理行为提要随着我国证券业监管力度的加大，受到证监会退市风险警示的上市公司盈余管理日益受到关注。本文从盈余管理概念出发，分析我国*ST公司进行盈余管理的动机、模式及其主要实现手段。/2/view-13084567.htm关键词：ST公司；盈余管理：F27文献标识码：A盈余管理是上市公司的普遍性行为，它不同于财务舞弊。财务舞弊是一种违法行为，而盈余管理则是不违反相应法规、规范、会计准则的，对公司的盈余进行的有利于企业的调节和管理。一、*ST公司盈余管理的途径与特点*ST上市公司最大的问题是怎样处理亏损和债务，通过扭亏为盈，或者争取债权人减免债务进行债务重组，来改善公司的财务状况，将*ST更改为ST，避免因连续三年亏损而退市。它的盈余管理主要具有以下几个特征：1、进行盈余管理的阻力相对较小。我国将盈余管理定性为盈余的非正常调整，一般明显进行过盈余管理的公司，市场会有比较强烈的不好反应，但*ST公司因优质的壳资源其盈余管理行为的阻力小，*ST公司摘星不成，投资人的损失最大，股东出于自身利益的考虑一般不会对特殊时期的盈余管理行为施加太大的阻力。即使有的*ST公司在年末突然进行大额的关联方交易，或者在本年度转回上年度计提的巨额减值准备（新准则已对这一行为做出了限制），即使这些非经常损益很不合理，对盈余管理的行为指责也会在公司摘星后销声匿迹。2、过度的盈余管理与会计造假密不可分。*ST公司的经营亏损较严重，为了避免被摘牌，需尽快摆脱财务困境，保住上市资格。但我国盈余管理监管体系不够完善，公司高管很可能冒险进行过度的盈余管理，甚至进行会计造假。盈余管理对财务亏损很多的公司来说不会凭空创造出用来扭亏的巨额利润，常规的手段调整出的利润有限。因此，在提前确认收入和大规模的关联方交易、变更固定资产折旧年限等常规手段都不能扭亏后，就进行会计造假，虚增不存在的利润及其指标。3、调节利润所占的比重较大，痕迹明显，容易识别。*ST公司往往会采用诸如关联方交易、资产重组、会计估计变更、非正常确认收入等手段进行盈余管理，可以直接调节盈余指标，盈余管理对财务报告的影响直接且易于控制，因此*ST公司为避免摘牌就会被迫进行对利润指标影响较大的盈余管理活动。*ST公司由于受证监会明确的时间限制影响，最终只得大幅跳跃地处理财务指标，所以盈余管理的痕迹明显，盈余管理处理过的净利润在其年报中占有很大的比重。举例来说，假如从2010年起，把*ST梅雁固定资产的折旧率减小1%，净利润就会增加5，478.88万元，相当增加了近5，500万元的收入，盈余管理的效果非常明显。所以，与会计造假相比，合理范围内的盈余管理不会直接在公开披露的会计报告中显示出来。而注册会计师很容易对*ST公司是否进行了盈余管理以及相应幅度做出准确判断。注册会计师会对其当年的会计报告出具非标准意见的审计报告，以表示其关注程度。二、*ST公司盈余管理的动机1、保市动机，这属于动机中的政治成本观。*ST公司面临的最大难题就是摆脱财务困境，维持上市流通的状态。如果其在第三年仍处于亏损状态，那么*ST公司最终会被PT，丧失在资本市场融通资金来扩张规模、提高经营效率、转换机制的机会。若最终终止上市，公司可能会受到公众的强烈关注而产生一些负面影响，甚至导致公司破产倒闭。另外，我国股票发行额度制的特殊性导致企业很难获得上市资格，因此这种股票发行额度制的供不应求，就会使得上市公司会努力保住上市这个“壳资源”。2、薪酬动机。这是盈余动机中的经济契约观，经济契约观认为企业是一组契约的联结，是各契约方博弈的结果。随着公司治理的不断完善，我国大部分上市公司已经建立了以年薪制为主要形式的显性激励机制，并不断加入其他形式的报酬激励手段，如福利、股票期权等，计算报酬的依据是由审计后公开的财务报表上的净利润、每股收益、净资产报酬率或公司的市场价值等等，或者以这些指标要达到相应的要求为条件。因此，上市公司的高管会通过盈余管理手段来影响业绩的评定，达到使自身薪酬最大化。3、融资动机。企业的运营很大比重的需要银行等金融机构的信贷资金支持，利用杠杠效用来创造更多的利润。目前...