资产证券化在中国的主要法律障碍及其克服资产证券化已经成为全球范围内最为引人注目的金融制度创新之一，但是，这一创新长期以来基本上还是停留在理论探讨阶段，这主要是受到一系列法律法规等方面的障碍，值得深入探讨。值得关注的是，中国的金融监管机构和商业银行等金融机构也在积极推动这一进程，如何克服这些法律障碍，是当前资产证券化发展的前提条件。一、资产证券化的基本运作程序尽管随着资产证券化的迅速发展，被证券化的金融资产种类越来越多，证券化交易的组织结构也越来越复杂。但是，资产证券化的基本思路还是大同小异。一般来说，资产证券化过程的主要参与者有：原始债务人、原始权益人（发起人）、特殊目的载体（SPV）、承销商、投资银行、信用增级机构、信用评级机构、托管人、投资者等。资产证券化的基本结构如图所示。证券化的基本运作流程资产证券化的基本运作程序主要有以下几个步骤:１将原始债务人的债务确定为证券化资产，并汇成资产池。首先分析原始债务人的资产证券化融资要求，根据清理、估算、信用考核等程序决定借款人信用、抵押担保贷款的抵押价值等,将应收和可预见现金流资产进行组合,根据证券化目标确定资产数,最后将这些资产汇集形成一个资产池。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---专门服务机构原始服务人原始权益人特别目的机构信托机构投资者信用评级机构担保机构承销机构２组建特殊目的载体（SPV）,实现真实出售。特殊目的载体（SPV）是一个以资产证券化为唯一目的的、独立的信托实体。其活动必须受法律的严格限制,其资金全部于发行证券的收入。特殊目的载体成立后,与发起人鉴定买卖合同,发起人将资产池中的资产出售给特殊目的载体（SPV）。这一交易必须以真实出售（TrueSale）的方式进行,即出售后的资产在发起人破产时不作为法定财产参于清算,资产池不列入清算范围,从而达到“破产隔离”的目的。破产隔离使得资产池的质量与发起人自身的信用水平分离开来,投资者就不会再受到发起人的信用风险影响。３进行信用增级（Creditenhancement）和资产证券化的评级。为了吸引更多的投资者,改善发行条件,必须提高资产化之证券的信用等级,使投资者的利益能得到有效的保护和实现。因为资产债务人的违约、拖欠或债务偿还期与SPV安排的资产证券偿付期不相配合都会给投资者带来损失,所以信用提高技术代表了投资银行的业务水平,成为资产证券化成功与否的关键之一。资产支持证券的评级为投资者提供证券选择的依据,因而构成资产证券化的又一重要环节。信用评级由专门评级机构应资产证券发起人或投资银行的请求进行。一般地,资产支持证券的信用级别会高于发起人的信用级别。资产证券的评级较好地保证了证券的安全度,这是资产证券化比较有吸引力的一个重要因素。4安排证券销售,向发起人支付购买价格。在信用提高和评级结果向投资者公布之后,由投资银行负责向投资者销售资产支持证券（ABS）,销售的方式可采用包销或代销。特殊目的载体从投资银行处获取证券发行收入,再按资产买卖合同中规定的购买价格,把发行收入的大部分支付给发起人。5证券挂牌上市交易,资产售后管理和服务。资产支持证券发行完毕后到证券交易所申请挂牌上市,从而真正实现了金融机构的信贷资产流动性的目的。但资产证券化的工作并没有全部完成。发起人要指定一个资产池管理公司或亲自对资产池进行管理,负责收取、记录由资产池产生的现金收入,并将这些收款全部存入托管行的收款专户。托管行按约定建立积累金,交给特殊目的载体,由其对积累金进行资产管理,以便到期时对投资者还本付息。待资产支持证券到期后,还要向聘用的各类机构支付专业服务费。由资产池产生的收入在还本付息、支付各项服务费之后,若有剩余,按协议规定在发起人和ＳＰＶ之间进行分配,整个资产证券化过程即告结束。二、当前中国进行资产证券化运作过程中的主要法律障碍资产证券化中交易结构的严谨性、有效性需要相应的法律予以保障，而且资产证券化中的市场主体较多，他们之间权利义务的确定需要法律来进行界定。这中间涉及众多的法律法规，但是目前我国仍未有针对资产证券化的特殊...