市场、群氓和暴乱——对群体狂热的现代观点第一章繁荣、泡沫和衰败凭借40多年来自己投资和帮助客户投资的经验，我知道：投资行业里有许多的聪明人，但是却没有成功的捷径、取巧的法子和免费的午餐。下面列出的这三条总则，可以帮助你在未来避免选择“安然”一类的公司——·股票升得快，跌得也快。投资就像“龟兔赛跑”，缓慢而稳健才是制胜的法宝。·信息来得越容易，价值就越小。投资决策是一项辛苦的工作，需要一步步地实施来取得一次次的成果。·群体越肯定的事情，就越有可能出错。如果所有人都正确，也就无利可图了。还有最后的一条真理：无论社交还是投资——想要自由就得保持永远的警惕。但要记住最重要的一点：当其他所有人都在做某件事时，你不要做。当疯狂的牛市或咆哮的熊市出现时，你如何在躁动的人群中保持冷静呢？然而，通过40多年照管自己和他人钱款的经验，我总结出一些原则；无论股票被带向何方，这些原则都让我受益匪浅。这里是我竭力遵循的14条法则——·记住：股市总是在贪婪与恐惧之间交替转换。在极度贪婪时，根本就没有好买卖，无论我们怎么努力，人们也不相信事实。在极度恐惧时，所有多余的成分都已被挤出市场，到处都是好买卖。·还要记住；无论影响股市的事件有多可怕，股市终将复苏。恐惧平息；内在价值胜出。·确定你要玩的沙盒每次，我总会将排名前20～25位的公司列在一张清单上，上面还记录着：公司一贯的销售和收入表现，应用于某项明确战略的管理模式，以及受到高度重视的强大特许经营权。只有当这些升值公司以合理的倍数售股时，我才进行认购；并且，在我出售手头最弱势的股票以前，不会在清单里添加新的公司。·确定购买战略；坚持贯彻。的确，我十有八九会错过绝对谷底；但说到底，那只是瞎猫碰上死耗子。·坚持自己所知道的。·坚持自我。青菜萝卜各有所受。·同时，也要相信那些了解自身的公司。我只向那些集中精力于自己的核心竞争力、拥有强大特许经营权的公司投资。我避免技术类公司，因为快速的产业变革，使大多数的公司都变成缺乏持久特许权的商品行业。·总是保持应有的勤勉。·永远不要在你经纪人的办公室或者交易室作出卖卖决定。它们太接近群体的呼声。·长线购买。·按受生活中的一点枯燥。贪婪的管理者总想着：通过高价收购，占据头版头条；而有着骄人管理团队和团队文化的优秀企业，则通过生产品质优良，实用实惠的产品获利。寻找那些预期肯定会有收益的公司；它们以合理的倍数售股，通常比率不超过收益增长率的50%或60%。我要的公司，无论它销售哪种产品或服务，都应该最好地满足顾客的需求和欲望。如果一家公司要提升自身收益线上的市场份额，就必须持续而有意义地增加自身收益。那些枯燥的成功手段，会使你远离躁动的人群。·还要记住这一点：一支股票价值上扬得越快，它可能也下降得越快。几乎没有几家公司可以在不引起竞争的情况下，使收益安全地以每年越过15%～20%的速度增长。·起决定作用的是小事，而非大事。避免损失。制定一项真正的长期战略，并始终贯彻，这样你就能笑到最后。·永远不要忘记组合创造的奇迹。我的目标是：每五年的平均综合年收益率至少为15%。这样坚持30年，你的钱就会增加66倍。第二章谣言和暗示“满足了这些条件（即暗示增强、情绪产生、思维遭受禁锢），群体一旦冲动（无论冲动源自场景、事件，还是领导），就会产生三种现象。”——·蔓延。它单凭情绪的感染，就能影响冷漠的人……·强化。当个体发现有这么多人和自己感觉相同时，会产生更为强烈的感受。因此，当群体产生自我认知时，就会被重复和加强。·癖性。人们从相同的感受中找到了共通点，这样下次更加容易产生同样的反应。当一名出色的商业分析师宣布某家公司股票的好坏时，该公司的股票曲线可能会远远超过它的收益曲线。在投资者看来，“光景好”就是遍地黄金；“光景差”就是多灾多难---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---无论哪种情况，他们都倾向于集体行动，而这只会愈发夸大现实。这就是我们为人性付出的代价：我们具有想像力。下面是一些需要铭记于心的条例。这些条例由行业专...