冬日围炉话海啸作者:孙涤来源：南方周末一金融海啸何以在9月迸发？■局内局外身后身先在问鼎白宫的角逐里，能否把金融海啸的发作捂到大选之后是共和党的最大心病，而民主党人则不断在寻找最有利的时机将其捅穿，保证这一拳重击。这个时机在共和党全国大会结束后的9月初变得刻不容缓金融海啸发轫于美国，祸及各国，惨烈如冰岛，竟至于整体破产。规模浩大之外，它的性质也不同于以往。以前的经济周期波折，多半是实体经济部门挑的头，盲目扩张，供需失衡，到大银行机构濒临倒闭时，已是烂疮出脓，行将收口结疤的阶段；而这次却全是金融系统作的孽。换句话说，历次经济危机是狗咬尾巴，而这次却是尾巴咬狗，咬得有多凶，对实体生产的恶劣影响，尚难以限量。更重要的是，这场危机将触发主流观念的变革，世称“里根——撒切尔价值”的意识形态在畅行无阻三十年后，行将让位。认为政府对经济的干预无异于对自由市场的戕害的价值判断将有基础性的修正，历史的钟摆很有可能就此回摆。美联储前主席格林斯潘在10月接受国会质询时，承认自己所犯的重大失误至少有三条：a.承认自己据以决策的意识形态有根本性的错误，过去以为越少监管，市场运行就能越有效的信念令他惶惑不安；b.承认自己对信贷机构通过自利追逐就能维护股东长期权益的信念发生了根本动摇；c.承认风行了已有几十年的风险管控模式，乃至整个“智性大厦”（intellectualedifice）在这次海啸中崩溃了。格林斯潘对自己的否定显然是釜底抽薪式的。自1987年起执掌的十七年间，由于市场基本上风调雨顺，他被各界充分神话。一年多前出版的自传中，他引用的一段笑话颇为有趣：勃列日涅夫在检阅苏军强大武力时，惊讶地发现阵列中有一小队文弱书生走过，随从便告知，他们是经济学者，作为新型武器，能够用来捣乱西方的市场经济。格老还真的没想到，自己居然会被美国人自己创造出来的“金融的大杀伤性武器”赶下神坛。不过他还真的够专业水准，能迅速深自检讨（以他荣休的尊贵之躯，其实大可拒绝认错而叫人奈何不得，仅这一点就足以令人尊重）。根据格老的反省，引出我们对下面几个问题的探讨：金融海啸何以在9月迸发？本次金融海啸为什么难以避免？“金融创新”和以往的监管有什么关系？它们所积累的风险非得失控后才能为人们所认识？政府对金融系统监管的难处在哪里？我国实体经济怎样摆脱金融海啸的拖累？我们能从中得到什么教益？有识之士早就提出了此次金融危机的破坏有如海啸般的说法，不妨查一下网络，早在2007年春，关于金融海啸的警告就已频频发出。但为什么一直要拖到今年9月中下旬才猛烈发作不可收拾呢？不少人曾惋惜，以为要是美国财政部和美联储能够及早救助雷曼兄弟一把，海啸或可消解于无形。然而，人们更应该质问的倒是，这场灾祸为什么不能够及早被揭示，而得到及时的救治？事实上延误的一年多时间里，损失在成倍地激增，从次按、CDO、CDS规模来看，2007年到2008年间又有了惊人的暴涨。一种比较可信的说法是，美国的总统大选在其中进行了强有力的干扰。虽说美国版的“发财光荣”思潮在里根当政时期就已滥觞，它在布什执政期间，得到了前所未有的泛滥。美国经济在“小政府监管、大市场自由”的旗号下，在这近三十年也确实得到了强劲的推动。然而同时，通过金融杠杆对经济资源不遗余力地重新配置，种种弊病也逐渐凸显出来：在本国的范围内，美国民众的贫富差异日渐扩大；在全球范围里，美国承担了不可推卸的巨大风险，尽管它凭着金融秩序的建立霸权和金融产品的设计界定的老大地位，占尽了各国的便宜。这些弊端在布什政府当道的八年里有了骇人的恶质化，成为美国人民强烈不满、力求变更的主要诉求，也成为民主党重返白宫、改弦更张的一张胜券。在问鼎白宫的角逐里，能否把金融海啸的发作捂到11月初的大选日之后是共和党的最大心病，布什及其幕僚一再讳言和掩饰金融系统的危像。而民主党人则不断在寻找最有利的时机将其捅穿，保证这一拳重击，让共和党候选人被撂倒后再也无法爬起反扑。这个时机在共和党全国大会结束后的9月初变得刻不容缓。借助佩琳作为副手的提名，全美的保守及基本教义派宗教势力得到整合而人气突增。当时...