境外人民币贷款的推广路径研究温源+王玉洁[摘要]随着人民币纳入特别提款权、“一带一路”倡议的实施、中资企业加速“走出去”，境外人民币贷款业务即将进入快速发展阶段。文章介绍了境外人民币贷款的政策背景，剖析了境外人民币贷款针对不同国别类型的需求特点，以及金融机构主要的业务模式，并对需求供给如何更好匹配进行了分析。最后提出了推广境外人民币贷款所需关注事项及相关措施建议。[关键词]境外人民币；贷款；“一带一路”；国别需求；推广路径[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.15.1281推广境外人民币贷款的政策背景境外人民币贷款是境内金融机构对境外项目给予的人民币贷款。其中金融机构以银行为主，境外项目则指境内企业“走出去”过程中的各类境外直投、并购、工程承包、出口买贷和贸易融资等。推广境外人民币贷款的主旨，是促进我国进出口贸易和投资的便利性，减小市场主体的汇率风险敞口。人民银行于2011年10月发布了《关于境内银行业金融机构境外项目人民币贷款的指导意见》[1]，對境外人民币贷款的定义、开办资质、管理要求等做出了规定。开办权限方面，变事前审批为事后报备，承办银行只需在境外人民币贷款合同签订后15工作日内向人行相关分支机构报备即可；结算管理方面，银行可直接为境外借款人开立结算账户，也可与境外代理行合作为借款人提供结算服务；资金调出方面，境内银行可向其境外分行调拨人民币资金，也可向其境外子行或境外代理行融出人民币资金，但不得高于项目贷款合同金额；资金调入（还款）方面，银行也可接受境外借款人、境外分支机构或代理行还款，但金额不得超过贷款合同本金与合理收入总和；贷款用途方面，境外人民币贷款不得用于无真实贸易背景或资金未经使用直接调回境内的项目。经过近6年长足发展，当前境外人民币已形成较为成熟的离岸市场、培育了较为广泛的市场需求、形成了人民币回流机制。一方面，境外人民币的使用从主要体现为短期资产端的周边跨境贸易结算，发展为中期负债端的跨境人民币贷款[2]，随着“一带一路”倡议的提出、中资企业加速“走出去”，境外人民币的使用将进一步体现为长期负债端的境外贷款，因此境外人民币贷款正在进入加速推广阶段。另一方面，随着2015年11月人民币纳入国际货币基金组织特别提款权、2016年9月人民币正式“入篮”且比例占到10.92%[3]，标志着境外人民币的使用主体从单纯的私营部门，提升为境外政府部门、主权机构，对境外人民币贷款的需求也呈现升级的趋势。2境外人民币贷款的国别类型及需求特点在境外人民币贷款推广过程中，不同的国别通常体现出差异较大的需求特点。依据与我国的地理距离远近、互补性强弱，可大致分为如下图所示的4类国别。3境外人民币贷款的业务模式从银行可提供的境外人民币贷款的业务模式看，可根据借用款主体分为如下4种模式。（1）货币当局贷款。货币当局（即中央银行）享有主权信用，且掌控发钞权限，总体而言，作为借款主体信用风险较小、还款能力较强。在境外人民币贷款推广过程中，与我国关系良好且金融市场较为健全的国别，通常具有较为迫切的人民币贷款需求。依据货币当局的定位，其融入的人民币资金通常可用于投资中国债券、证券市场等外汇储备投资，或转贷给当地银行用于东道国实体经济的投资、贸易结算，或用于东道国政府偿还人民币贷款。基于货币当局的特殊地位，境外人民币贷款也可体现为一种特殊形式，即与我国央行的货币互换。据不完全统计，2009年以来，人行先后与超过30个国家货币当局签署了总规模超过3万亿元人民币的双边本币互换协议。（2）财政当局贷款。财政当局（通常为财政部）代表东道国借款时，通常享有主权信用，其借入的境外人民币贷款通常用于基础设施建设，具有资金使用周期较长、金额较大、对利率和汇率的变动较为敏感的特点。（3）金融机构贷款。境外银行作为借款主体时，其本身通常不是用款主体，而是将境外人民币转贷给东道国的非金融企业，通常这类国别金融市场发达，但对中资金融机构进入设有门槛，与此同时，与人民币相关的经济活动“点多面广”，因此需要借助当地银行的力量，实现对东道国人民币贷款需求的覆盖，是“中资银行批发+当...