国内中小企业资产证券化发展现状及策略分析论文编者按：本文主要从解决中小企业融资困境的新思路——资产证券化；制约我国中小企业资产证券化的因素；发展我国中小企业资产证券化融资的对策三个方面进行论述。其中，主要包括：打破金融瓶颈需要金融创新，创新需要提高整个金融体系的资产流动性、新的关键步骤在于实现资产证券化、内部因素：中小企业最显著的特点就是财务状况缺乏透明度；风险和成本偏高、外部因素：所有制歧视；资金规模有限；准入门槛较高、加大政府支持力度：建立有政府背景的中介机构；设立专项投资基金；健全信贷担保体系；推广优先/次级结构证券、完善相关法律法规等。具体材料请详见。摘要：由于目前我国商业银行的长期贷款迅速增加，银行资产的流动性迅速下降，加之货币市场基金的迅速增长，加速分流了国内商业银行的存款，进一步加深了中小企业融资的难度。中小企业所需资金，需要通过一种新型的融资工具来获得，即我国中小企业运用资产证券化融资。这个过程中还存在许多问题。有些是企业自身的问题，也有些是由于国家原有的政策法规不适合新型融资工具而阻碍了推行资产证券化所带来的问题。对此，我们应采取相应的对策。关键词：中小企业资产证券化融资困境对策中小企业问题是世界上大多数国家都非常重视的问题。随着我国进入“WTO后过渡期”，市场经济进一步完善和深入，我国不仅迫切需要一批大企业来参与国际市场竞争和确保国家经济主流发展，同时也需要更多的中小企业来为大企业产业链提供必要的、优质的零部件配套服务和为国家分担市场竞争带来的社会压力。近三年来，我国把近50％的国内生产总值用在了国内工厂的建设和设备的购置上，这样的投资数额居全球之最，甚至超过了计划经济时期的投资水平，这样宽口径的资金主要是银行信贷。从货币供给的角度看，2005年，广义货币M2的增速提高(从当年1月份的%上升到8月份的%)，狭义货币M1的增速下降(同期，由%下降到%)，导致货币流动性比例下降。这一指标表明，企业流动资金、社会资金供给趋紧。银行信贷趋紧与股市长期低迷形成的融资约束，已不仅表现在微观层面上，而在宏观层面上也呈现出来。我国中小企业的融资陷入困境，这大大影响了中小企业的发展。一、解决中小企业融资困境的新思路——资产证券化打破金融瓶颈需要金融创新，创新需要提高整个金融体系的资产流动性，进而拓宽抵押资产。创新的关键步骤在于实现资产证券化。资产证券化实现了资金、技术与管理的结合,把投资者、风险资本家(中介机构)和企业管理层三方纳入同一系统,建立一套以绩效为标准的激励机制，从而有效避免了股权融资中所有权对经营权的弱化而产生的“内部人控制”现象,同时也摆脱了债权融资中投资者对企业激励的弱化。大大降低了企业的“逆向选择”与“道德风险”,在机制上更好地解决了信息不对称问题,显著提高了融资效率。通过资产证券化，货币流动性将得以提高，金融与实体经济两大齿轮间才会注入充足的润滑剂，”宽货币、紧信贷”的金融困境才能逐步舒缓。二、制约我国中小企业资产证券化的因素1、内部因素首先，中小企业最显著的特点就是财务状况缺乏透明度，财务信息公开程度远远落后于大型企业，造成市场对信息的有限需求得不到满足。相比较而言,大企业的经营状况、财务信息、以及其他信息的公开化程度及真实性远高于中小企业。银行自然愿意向大企业贷款。其次，风险和成本偏高。银行的首要目标是安全性、流动性和收益性。中小企业的高倒闭率和高违约率，严重影响了中小企业的健康发展。使得银行难以遵守安全性和收益性原则,导致银行不愿放贷。据统计,中小企业相对于大型企业而言贷款频率是大型企业的5倍，而平均贷款数量仅占大企业的%，银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的5-8倍，且对中小企业贷款风险远远大于大型企业，所以，银行对中小企业存在着严重的惜贷现象。2、外部因素首先，所有制歧视。我国中小企业实际上是一个复合群体,既包括国有中小企业、集体中小企业,还有大量的乡镇企业、个体私营企业和“三资”企业等。同为中小企业,国有企业和非国有企业却受到不同的待遇。大部分的银行贷款给了国有企业,...