从资金流量表看中国金融发展趋势窪鸟一论文发表专家一屜餌中国学木期刊凤XjjFwwqikanwang从资金流帯表看中国金融发展趋势摘要：本文以资金流暈表（金融交易部分）为主要研究对象,通过分析近20年的时间序列数据，对主要的公观金融指标，如全社会资金流动规模、境内外融资总额、融资结构、企业资金缺口以及资木外流等，进行了分析对比，提出完善市场融资结构、有效管理政府财政预算等建议。关键词：资金流量表；金融发展一、引言及文献综述资金流量表是以全社会资金运动为对象，核算各部门资金的來源和运用。通过分析资金流量表，可以清晰地反映全社会各种资金在各部门间的流量、流向及其相互关系。该表分为实物交易和金融交易两部分，前者反映商品流转状况，称为实物交易部分；后者反映资金流转状况，称为金融交易部分。分析国民收入分配格局（如白重恩、钱震杰）、探究小国高储蓄率的原因（如李扬、殷剑峰），都史多地研究实物交易部分，因为通过该表可以全血地展现收入在各部门之间的初次分配和再分配过程。而研究资金流量表金融交易部分，则可以观察到全社会资金流动规模、各部门资金余缺状况及其投融资格局变化、金融市场T具发展情况。正因为资金流量表能够全血反映资金在不同机构部门之间的流量与流向，以及资金的余缺情况，具有许多其他统计报表所不具有的功能。因此，利川资金流量表进行分析，特别是通过研究对比某些指标的吋间序列数据，可以很好地发现趋势性、苗头性问题，从而为公观经济调控，特别是货币政策和财政政策的制定和调整提供依据。现有的单纯研究资金流表金融交易部分的文献较少。最权威的是由中国人民银行在其年报上发布的前一年度资金流疑分析，该分析主要集中在当年度的数据变化情况；此外，如李宝瑜、张帅（2009）试编了我国2000年和2005年两年的“部门X部门”矩阵表,探索性地分析了部门间金融资金流量数据的问题，在此基础上，对我国部门—论文发表专家一中国学木卿刊网rwqikanwang.nel间金融资金流量格局、部门间资金流入流出动态及貝:变化特征进行了分析；林发彬（2010）通过资金流量表考察了各个部门的资金流动和整个经济的融资格局，结果发现我国金融结构不尽合理，存在一定金融抑制现象，但也指出这意味着我国金融发展具有较大发展潜力。上述文献要么集小研究某个年份，要么按照表中分类逐个分析。本文则一是取现有全部年度序列数据对比分析，二是就某些重要指标重点分析金融发展态势，如融资规模问题、融资结构问题、资本外流等，以期探究中国公观金融发展的--些脉络。在数据的处理上，需要指岀的是，资金流量表金融交易部分由小国人民银行编制并最早于1998年在第一期季报上向社会公布，为了和国际标准保持一致，该表经过多年准备和5年试编，在1996年核算体系全面转轨之际，开始正式编制。2004年经济普杳后，人民银行和国家统计局再次对1992年以來的资金流量表进行了修订，并出版了《中国资金流表丿力史资料(1992-2004)》。将最新的2010一论文发表专家一極|中国学木斛网^jprwwqikanwang.nel年资金流量表和最初的资金流量表对比，资金流量表在金融交易的设置方血作了微调，这部分是由于统计口径或者统计指标的变化所致，一•些则是为了加强资金流量核算与国际收支的相互协调，提高整个统计体系的数据质暈，使该体系史加符合国际标准。因此,本文硏究的数据序列起止为1992-2010年，选取的指标尽量在整个序列年份都保持稳定，部分必须分析的指标，如无完整的序列年度，则按照实有的吋间跨度分析。数据來源如无特别说明，均來白《中国资金流表历史资料(1992-2004)》和2007-2011年《中国统计年鉴》、2005-2010年《中国人民银行年报》。二、主要公观金融指标分析(一)全社会资金流动规模2010年，小国的资金流动规模为43.04力亿,是1992年的27.9倍。同期,名义gdp从2.69万亿元增长到40.1万亿元，增长14.9倍。图1显示了两者间的趋势关系。统计显示，当年资金流动规模与当年gdpZ间的相关系数为0.976,而当年度资金流动规模和下—年度gdp之间的相关系数为0.981,可见，资金流动规模与gdp之间相关性很强，由于资金从金融部门进入实体经济需要一段时间，因此其与下一...