货币危机理论与模型_文献综述

货币危机理论与模型_文献综述第17卷第4期北京航空航天大学学报(社会科学版)2州)4年12月Journal。rBeijingUniversityofAeronauti(sa;,dA、tronau:ies(soe,alseieneesEditlon)Vol.17No.4Deceinl〕er,2004货币危机理论与模型:文献综述州尸士.‘书J二普卞(天津大学管理学院,天津3以旧72摘要:20世纪90年代以来货币金融危机频繁爆发,给危机国家乃至世界经济带来了灾难性的影响,学界对货币危机的根源进行了大量的研究。文章对货币危机的传统理论及其最新进展做一综述,为以后的研究提供一个平台关键词:货币危机;理论模型;综述中图分类号:咫20.5文献标识码:A文章编号:1008一204(204)04一037一0520世纪90年代以来,货币金融危机频繁发作:1992年的欧洲货币危机,1994年的墨西哥危机,1997年的亚洲危机,19101年的俄罗斯危机,19101年的巴西危机……学界对货币危机的原因进行了大量的研究,形成了货币危机的第一代、第二代乃至亚洲危机后的第三代理论模型。笔者的目的在于对货币危机的传统理论及最新进展进行综述。第一代货币危机模型货币危机的理论研究始于70年代末,克鲁格曼(Krugman)在萨兰特(Salant)和亨德森(Hender-son)关于商品价格稳定机制的基础上提出了货币危机的早期模型,弗拉德(Flood)和加伯(Garbef)及其他学者对模型进行了修正与完善,形成了所谓的第一代货币危机理论模型。第一代模型假定一小型开放经济,其汇率盯住某个大贸易伙伴国货币。货币市场满足下列条件〔’(玛一‘):、m一P二一am之d+P二P+乙二乙十之(4)式(l)是以对数形式表示的国内货币市场均衡条件,m为国内货币供给,i是国内利率水平。式(2)表示国内货币供给由中央银行的两类资产:国内贷款d和国际储备:构成。式(3)表示购买力平价条件,其中p,p‘各自表示国内、国外价格水平,‘表示汇率,通常为单位外币的本币价格。式(4)表示未抛补的利率平价,i‘为外币利率,、’表示预期汇率的变化率。在固定汇率条件下,、二、,、’二O,i=i‘。假设政府因赤字融资要求国内贷款以一个稳定的比率z,增长,且i‘,尸’保持不变。将式(2)(3)(4)代入式(1)可得d+卜尸‘一、=一a(i‘)(5)可见,当汇率固定且i‘,p‘保持不变时,假如国内信用d以/1的速度增长,则储备r必然以同样的速度下降。如果信贷扩张不止,外汇储备最终将被耗尽,货币危机必将发生。然而在存在投机冲击的情况下,货币危机本文来源:网络收集与整理,如有侵权,请联系作者删除,谢谢!

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