我国PPP项目融资模式的发展与对策[摘要]PPP发展热之下也暴露出我国PPP存在的关于法制机制和政府契约精神欠缺等不足之处，为科学有效地实现PPP模式在我国顺利地开展，结合我国PPP现状，借鉴国内外相关案例经验，文章拟就结合我国当前实情分析并提出针对性的建议，以期为实现中国伟大复兴梦而努力。[关键词]PPP融资模式；法制机制；政府职能[DOI]1013939/jcnkizgsc2017200271我国PPP的现状我国基础设施融资模式由早期的“国企制造加财政拨款”演变为现在的“混合制投资加社会资金”模式，顺应了我国经济发展进入新常态的潮流。我国PPP模式虽于20世纪90年代末开始在公路、水运和城市轨道交通建设中进行实践，但到目前为止，其在我国的发展仍处于初级阶段。十八届三中全会指出基础设施建设和运营的改革方向，再度引起了我国的PPP模式热潮。2发展PPP项目融资模式的必要性分析21顶层设计需要国务院公布的《国家新型城镇化规划》明确地提出了一个时间表：到2020年，实现常住人口城镇化率要达到60%，户籍人口城镇化率达到45%。[1]据相关机构预测，彼时我国实现城镇化的目标带来的基础设施投资需求为42万亿元左右。整理国家统计局公布的从2010年到2015年基础设施投资的数据及资金主要后如图1、图2所示。22地方政府债务问题凸显据统计，我国地方政府2015年的??务率接近90%，相对于2013年增长了3%以上，紧逼政府债务率国际警戒线。地方政府债务的有效改革方向主要有：压缩基建投资、发展民间PPP模式。就当前状况而言，后者将会是多赢的有效渠道。23民间资本实力雄厚近年来，在国家经济的良好运行态势与国务院积极鼓励民间投资的政策作用下，民间投资占社会投资的比重呈持续上升趋势，详见下表。24基于项目融资模式理论的PPP比较优势分析在项目投资、融资、资金和信用保证结构四大板块中，项目融资结构作为项目融资的核心内容，项目融资模式的选择在很大程度上决定了一个项目的成功与否。重要的项目融资模式主要包括ABS模式和PPP模式等。[2]PPP模式在满足项目融资模式设计的基本原则：有限追索的实现、项目风险的分担及融资成本的降低的基础上，因其独特的运作机制使其拥有如下两个优势：一是私企能够在前期评估时参与确认，[3]专业评估师尽早将风险分配在整个项目的生命周期中；二是私企参与基础设施项目的前期工作，有机会尽早与项目有关机构接触，节约了投标费用，降低了成本。3案例分析31杭州湾跨海大桥案例分析311项目概况宁波市和嘉兴市两地政府分别按90%和10%比例承担总建设投资约35%的建设资金，成立杭州湾大桥发展有限公司作为投资平台进行招标。中标股东享有30年期经营权，期满交还政府。环驰集团等公司共同成立了慈溪建桥投资有限公司，共出资346亿元资本金。此后，雅戈尔等17家民企先后加入到杭州湾大桥的股东名单中，民间资本一度占到了整个项目的55%。312项目失败的原因（1）退出机制未完善。项目建设过程中，政府与投资方并未签订有牵制性的有效合同，使得投资方之间缺少约束，投资企业随意撤资现象严重。截至2012年，三大国有股东所占股份已经占到了总股本的85%，剩余民企所占股份中，最高的不超过26%，出现严重的资本比例不协调。（2）项目唯一性遭到破坏。在我国以往的PPP项目中，一些地方政府为了吸引更多的投资，往往会通过不同的方式向投资方承诺该项目的唯一性。但杭州湾大桥开工不到两年时间，绍兴杭州湾大桥便着手项目准备。另外，嘉绍大桥和钱江通道通车也导致杭州湾大桥项目的唯一性遭到了严重的破坏。（3）预期受益严重误判。《可行性报告》预测2010年该桥的车流量将会达到1800万辆以上，但实际比预期少了近三成。严重的预期收益误判导致资金缺口极大，按30年预定收费期限来看，极大可能无法回收本金。32深圳大运中心案例分析321项目概况（1）项目背景。为合理地选聘大运中心的运营商，由政府牵头成立了选聘工作领导小组，采取边考察边推介的方式，邀请业内专家和资深学者组成筛选团队，经科学的评判，最后从众多投资方中选定佳兆业集团作为大运中心总运营商。（2）项目公司与项目投资结构。深圳市龙岗区于2013年与佳兆业签订协议，规定佳兆业对项目拥有40年的运营...