习近平“两只鸟论”释放中央重大政策思路转变2015年08月24日07:38来源：凤凰财经综合2339人参与38评论现在被高规格的重新提起绝非偶然，这不仅是在向前人致敬，更是在向后人宣誓。习近平“两只鸟论”从何而来？习近平“两只鸟论”四个关键词解读从“黑猫白猫论”到“两只鸟论”——习近平“两只鸟论”背后的政策信号民生证券研究院执行院长、民生财富首席经济学家管清友民生证券研究院高级宏观研究员朱振鑫1979年，当中国在市场经济岸边踌躇不前的时候，邓小平带着“两只猫论”突出重围，将中国一把推进了改革开放的大潮。30多年后的今天，当中国经济面临前所未有的复杂挑战时，习近平总书记的“两只鸟论”悄然登上了各大宣传窗口。事实上，“两只鸟论”并不是新事物，最早出现于2006年习近平主政浙江时以“哲欣”为笔名发表的文章《从“两只鸟”看浙江经济发展结构调整》。现在被高规格的重新提起绝非偶然，这不仅是在向前人致敬，更是在向后人宣誓。历史永远是研究者最好的教材，从“黑猫白猫论”到“两只鸟论”，从邓小平到习近平，从十一届三中全会到十八届三中全会，从改革的启动到深入，从市场的基础性作用到决定性作用，理解了中国的历史，才能读懂当下的中国。1、对决策者而言，不管“两只猫论”还是“两只鸟论”，对而有用才是“好”理论。什么是“好”？对一个研究者而言，我们既关注价值，也关注价值观。但对决策者而言，很多时候关注的不是价值观，而是价值。有时候，纠结于标准模糊不一的价值观反而会裹足不前。就像30多年前，到底“左”好还是“右”好，既然谁也不可能说服对方，那不如就搁置争议，专心做事。邓小平的“黑猫白猫论”和习近平的“养好两只鸟”听上去都出奇的通俗，但其中的政策含义却并不简单，其核心思想是实事求是，用实践来说话。有人说，捉住老鼠不一定是好猫，捉不住也不一定是坏猫，但从管理者的角度来看，捉住老鼠一定是称职的猫，捉不住一定是不称职的猫。就像在足球世界中，几乎所有人都不喜欢穆里尼奥，说他是个嚣张的疯子，但为什么他能在各大顶级豪门中屹立不倒？原因很简单，因为他能不停的赢得冠军。2、对决策者而言，“把实体经济抓上去”就是“赢得冠军”，就是“捉住老鼠”。二季度以来，稳增长在中央政策中的权重明显提升。4月30号政治局会议是一个关键的转折点，我们当时在《万物生长》一文中指出，政策逻辑正在逐步从供给收缩（去产能、债务紧缩）向需求扩张（稳增长）回归，随后《人民日报》微信转载了此文，导向明显。从过去实际情况来看，这种判断也逐步得到印证。一方面，很多在过去两年收紧的需求管理政策开始松绑，比如地方债置换、允许借新还旧、保在建工程等等，另一方面，很多新的需求管理工具也开始加快探索，比如PPP项目、专项金融债、汇率贬值等等。但问题来了，为什么中央放出这么多“猫”，还是没有“捉到老鼠”？要么是“猫”放的不够多，要么是“猫”没找对路。目前来看，后者是主要原因，就是说稳增长的设计和落实出现了偏差。行文至此，“两鸟论”的背景逐步明朗：第一，由于经济下行压力加大，中央要加大力度搞经济，第二，由于搞经济效果不理想，下一步的政策思路要有所调整。那么，怎么去理解“两鸟论”的新思路呢？3、“腾笼换鸟”，方能“凤凰涅槃”。旧的走不下去，自然要换新的。这就是所谓的“老鸟不走，新鸟不来”。什么是用“新鸟”换“老鸟”？表面上看是用新兴产业替代传统产业，但这不是什么新思路，在这个关口提“两只鸟”显然还有更特殊的意义。第一，不能只靠虚拟经济，还要搞实体经济。上半年，以股市为引擎的金融业为经济保7立下汗马功劳，如果剔除金融业的异常增长，实际的经济增速可能只有6.5%左右。这本来是一个理想的场景：改革驱动资产重配-股市上涨-促进直接融资-支持创新企业融资发展-经济转型升级-股市继续上涨。但没想到的是，飞来的杠杆完全将这种良性循环变成了恶性循环：改革驱动资产重配-无序加杠杆-股市非理性上涨-监管去杠杆-杠杆资金强行平仓-市场恐慌下跌-直接融资暂停-经济转型升级受阻-股市基本面恶化...