由M2增速放缓所反映出的中国经济的困境杭州营业部特别顾问郑秀田市场经济的核心机制就是价格机制。价格机制的核心性地位就决定了作为商品价值尺度和交易媒介的货币在这经济运行中扮演的至高无上的角色。货币稳定的币值是市场经济发挥资源优化配置作用的前提，惟有如此，商品才不会被扭曲定价。货币币值的不稳定必然会造成商品价值的错误定价，进而扭曲资源的配置，导致经济的效率损失和百姓的福利受损。货币是重要的，货币币值的稳定性更为重要，因此，如果想要更好地把握经济态势和发展趋势，那么我们显然需要重点关注在经济运行中扮演如此重要作用的货币及其币值的稳定性。由于货币供给是信用货币币值稳定性的决定因素之一，因此各类经济参与者要想把握好全球和我国经济的过去走势、当前态势和未来趋势，对货币币值的稳定性必须给以关注，对货币供给不可不察。从抓住重点的角度看，我们应该时刻关注着世界主要经济体的货币政策过去、现在和未来，比如说关注美联储何时推出QE3的货币政策，未来何时加息等；从国内的看，则必须着重研究我国货币政策的动向。考察下货币供应问题目的就是期望更好地了解下当下的经济态势和未来趋势。中国M2的增速，自2001年开始到2011年，年均增长速度都是在16%以上，在2009年为应对金融危机则是达到了27.9%，因此目前广义货币供应量也从2001年初的13.5万亿增长到了惊人的近90万亿人民币。超速增长的货币供应正是人民币购买力缩水的直接原因。也许正是意识到这个问题，我国的货币当局在给2012年设立M2的目标是14%。我国现实货币增长的情况是，2012年1月份末广义货币供应量M2的同比增速为12.4%，2月份同比增速13%，2012年3月末，M2余额为89.6万亿元，同比增长13.4%，4月份末增长12.8%，5月末则是13.2%，6月末则是13.6%，我们可以知道无论是货币部门年初定下的14%的目标，还是几个月下来实际M2的增长情况，都是低于预期的。M2增速的计划目标和实际的放缓，释放出了什么样的信号？如果要深究M2增速放缓的原因，那么可以得出这样的结论：M2增速放缓——中国经济处于困难中的一面镜子。深究原因，需要我们从货币流通路径上来考察。由此需要回答下面的这些问题。一、09至11年的通胀是外汇占款引起的，还是国家4万亿投资引起的？当前实体经济中的信用货币是由央行发行的。货币从央行流通到实体经济有两个主要渠道，一个是外汇储备占款，一个是商业银行的信贷。外汇的流入需要我国央行发行基础货币进行对冲，而基础货币需经过商业银行信贷产生的货币乘数效应，才能最终形成实体经济中的货币供应。我国在过去的十来年间积累了3多亿美元的巨额外汇储备。值得注意的是，从2008年12月到2011年6月的外汇储备是增加了约1.2万亿美元，释放出的将是约30万亿的广义货币供应M2。在外汇储备增长的过程中，2009年开始我国物价一直走高，到2011年较为严重的通胀也就这样产生了。值得注意的是，这并非是通胀发生的唯一原因。现实中，很多人将通胀归咎于2009年开始实施的4万投资政策，甚至有人将4万亿投资视为通胀严重的唯一原因。事实上，通胀的原因主要是由以上这两个因素共同作用的结果。为什么通货膨胀主要是外汇占款和4万亿投资共同作用的结果呢？实体经济中的货币供应量是基础货币与货币乘数的乘积。外汇占款对货币供应量的贡献在于释放出了基础货币，而国家4万亿投资加上地方政府数以万亿计的投资则是作用于商业银行的货币乘数。外汇占款所产生的这种高能货币而只有通过商业银行信用创造的职能发挥才能形成最终的货币供应。在央行发行的约1.2万亿美元基础货币乘以人民币兑美元的汇率，最终演变成为约30万亿元广义货币供应的过程，必须由商业银行通过信贷活动才可以完成。因此，中央政府4万亿投资计划之所以能够作用于货币乘数，原因在于中央政府4万亿投资加上地方政---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---府数以万亿计的配套投资的资金的主要来源之一就是商业银行的贷款。贷款是商业银行信用创造职能发挥的先决条件，因此只有贷款才能成就商业银行的货币乘数效应。实体经济中外汇流入导致增加的货币供应量就等于外汇占款...