声明：引用转载请注明来源于此处或，韩雪亮.“企业间关系与企业商业信用融资的实证研究”[D]暨南大学硕士论文，2012.面板数据中固定效应和随机效应的选择及其应用韩雪亮（暨南大学管理学院，广州510632）摘要：在面板数据中，固定效应模型和随机效应模型的选择问题一直存有很大争论。本文通过比较，认为具体研究中选择固定效应模型还是随机效应模型，应该结合研究需要，而不是Hausman检验结果。Hausman检验在某种程度上来说，是没有任何意义的，因为无论结果如何，选择固定效应模型总不会错。Hausman检验与Breusch-Pagan检验存在本质上的区别，不能因为Hausman检验结果拒绝随机效应模型而否定Breusch-Pagan检验结果。本文还通过一个实证分析，更直观的表达了这种思想。实证分析结果表明，尽管所选择的变量在整体上能够影响到企业商业信用融资，但不同行业内的企业商业信用融资受到的影响因素不同。关键词：固定效应；随机效应；Hausman检验；Breusch-Pagan检验；商业信用融资中图分类号：F064.1，F275.5文献标识码：AFixedEffectsModelandRandomEffectsModelSelectioninPanelDataanditsApplicationHANXueliangManagementSchoolofJinanUniversity，Guangzhou510632Abstract：Inpaneldataanalysis,therehasbeenarguingonfixedeffectsmodelandrandomeffectsmodelselection.Inthispaper,wecomparedthesetwomodelsandconsiderthatchoosefixedeffectsmodelorrandomeffectsmodelshoulddependonyourresearchneed/theory,ratherthanHausmantest.Tosomeextent,Hausmantestdoesnotwork,sincewhatevertheoutcome,choosefixedeffectsmodelisalwaysright.Likethedifferencebetweenthefixedeffectsmodelandrandomeffectsmodel,thereisessentialdifferencebetweenHausmantestandBreusch-Pagantest.WecannotrejecttheBreusch-PagantestwhenHausmantestrejectstherandomeffectsmodel.Wealsouseoneempiricalanalysistoconveythisopinion.Theempirialanalysisresultsshowthat,ingeneraltheselectedvariablesdohaveeffectonthedependentvariable,butwhencomeintothedifferentindustries,theeffectisdiffer.Keywords：FixedEffectsModel；RandomEffectsModel；HausmanTest；Breusch-PaganTest；TradeCredit0引言面板数据（PanelData）综合了时间序列数据和截面数据的特点，提供了更多与客观现实相关的信息，并控制了个体的异质性，增大了自由度和减小了变量间的多重共线性。相对于单纯的时间序列数据和截面数据而言，在动态分析、个体分析等方面面板数据都具有其无可比拟的优势。[1]因此，面板数据引发了学者们的广泛兴趣，并在原有的基础模型上衍生出一系列的模型。然而，无论是采用那一种模型，面临的一个最根本的问题就是“误差分解满足固定效应还是随机效应进行判断与检验”（张红星、贾彦东，2006）。[2]有关固定效应和随机效应的选择，国内外一直存有争论。在此背景下，大多数学者（尤其是在国内）对于这两种效应模型不慎理解，在做研究时，经常采用先做固定效应模型，然后再用同样的数据做随机效应模型，之后进行Hausman检验，最后根据Hausman检验的结果进行选择和解释。需要指出的是，这并不是一个合理的选择。即便是在统计上能够解释，就现实而言很难相符。本文接下来将就固定效应模型和随机效应模型的机理和Hausman检验的原理等加以阐释，并结合一个实证分析对此进行说明。1固定效应模型和随机效应模型[3][4][5]面板数据分析中常用的两种模型即固定效应模型（fixedeffectmodel）和随机效应模型（randomeffectmodel），本文首先对这两个模型的基本原理进行解释。1.1固定效应模型固定效应模型的一般形式为：其中，代表因变量（DV），i表示个体，t表示时间；代表自变量的系数；代表自变量（IV）；（i=1，2，3……n）代表影响个体的未知项；代表误差项目。固定效应模型建立的初衷是检验那些随时间变化的变量对与因变量的影响，而一些不随时间变化而变化的变量被排斥在固定效应模型之外。[6]在假设上，与随机效应模型不同，固定效应模型尤其强调：（1）个体范围内的某些因素会影响结果，引起偏差；（...