创新直接融资模式为实体经济发展添动力“走，直接融资去。”近年来，越来越多的温州企业家们开始意识到不能把鸡蛋全放在一个篮子里，要多渠道去融资。“温州要想抢占金融高地，必须要抓住直接融资的新机遇。一旦你开启直接融资这扇门，你会发现世界更宽广。”浙商银行温州分行投资银行部总经理杨守强说道。而在10年前，间接融资“一统天下”，直接融资“小荷才露尖尖角”，10年后，前者主导地位有所下降，后者则快速成长，得到了广大企业和投资者的高度认可和积极参与，而且发展势头十分强劲。10年来，伴随股票市场快速发展和债券市场不断扩大，越来越多的企业进入资本市场进行直接融资，“金融脱媒”进程也大大加快。这不仅有助于优化企业融资结构，缓解中小企业融资难问题，而且有利于构建多层次金融市场体系，降低系统性风险隐患，加快“转方式、调结构”进程，进一步发挥金融市场服务实体经济的作用。股票市场力挺实体经济截至今年6月底，沪深两市上市公司达2444家,比2002年末几乎翻了一番；两市总市值22.62万亿元，比2002年末增长近5倍；境内股市累计实现筹资4.47万亿元（不含定向增发中非现金资产认购部分）。截至2011年底，A股融资规模为7941.90亿元，比2002年末增长了近10倍。毋庸置疑，资本市场为国有企业股份制改革立下了汗马功劳。在完善以市场机制为基础的资源配置方式的同时，也增强了国有经济的活力和影响力，引领了企业管理模式和治理水平的改善。中国神华、中石油、中石化、宝钢、中国人寿、中国建筑等规模大、盈利强的大型企业也陆续迈入资本市场，并日益成为市场的中流砥柱，在此过程中，资本市场对于实体经济的支持作用也更加突出。特别值得一提的是，我国金融体系是以间接融资为主导，国有商业银行占有举足轻重的地位，而其股份制改革也是经由资本市场完成的，并由此走上健康快速发展道路的。在四大国有独资商业银行2002年底不良贷款率高达25%、平均资本充足率仅4．25%的情况下，中央政府决定对四大国有独资商业银行进行股份制改造。从2003年中行率先股改伊始,直到2010年7月农行上市收官，四大银行经过一系列制度安排和股改，已经“脱胎换骨”，步入了历史上的黄金发展期。截至2011年末，工、农、中、建四大银行核心资本充足率分别为10.07%、9.50%、10.07%、10.97%，远高于8%的现行国际标准。从盈利能力看，2011年四大国有商业银行共实现净利润6239亿元，日均净盈利17.1亿元。正是通过这场历时8年之久的股份制改革，建立了现代公司治理架构，改变了银行财务状况，使其拥有了持续创造盈利的能力。而更为重要的是，奠定它们能持续为实体经济提供融资服务的能力和基础。在服务大企业融资的同时，资本市场还通过各种创新为中小企业融资提供便利。2004年5月，深交所设立了中小板，为中小企业发展带来了另一个春天。截至2012年6月底，已有683家公司在中小板上市，比8年前增长了67倍，总市值高达3万亿元，比8年前增长了187倍。而在融资方面，中小板亦不逊色，8年共融资近6000亿元，平均每家公司融资8.75亿元。其中首发融资额近4700亿元，增发融资1200多亿元。资本市场丝毫没有停止创新的脚步，于2009年10月推出了创业板。截至6月底，已有332家公司在创业板上市，总市值为0.85万亿元，其中，高新技术企业占比为93%，属于九大战略性新兴产业的企业占89%。此外，上市公司中民营企业占比高达96%。总体看，中小板、创业板重要意义在于，企业上市的首次融资和后续再融资能显著增强公司资金实力，提高公司品牌知名度，促进产品创新和产业转型。事实表明，很多公司在上市后实现了跨越式发展。债市大发展提升直接融资规模由于历史原因，我国在发展直接融资市场方面首选的是股票市场。在市场各方的共同推动下，股票市场十年间实现了跨越式发展。与之形成鲜明对比的是，债券市场发展在2008年之前却步履蹒跚。数据显示，2002～2007年间，企业债券累计融资为7937亿元，而非金融企业境内股票融资达8068亿元。分年度看，除了2005、2006两年外，非金融企业境内股票融资对于企业债券的比重都大于1，平均为1.54。而2007年9月成立的中国银行间市场交易商协会，向债券市场注入了巨大活力。...