全球期货市场崛起下的银行衍生品业务发展方向摘要：新世纪以来，国际场内衍生品市场蓬勃发展，期货品种不断推陈出新，成交量与日俱增。由于国际OTC金融衍生品市场透明度极低、流动性不足和监管缺失的痼疾随着次级债危机的爆发而愈发明显，使得越来越多的国际商业银行将中间业务中衍生品业务的重点，由OTC市场传向了透明度更高、流动性更强，监管更加有力的交易所交易的场内金融衍生品市场。关键词：商业银行；OTC市场；中间业务：流动性：F830，4文献标识码：A：1009-6116(2008)04-0055-05近年来，国际交易所期货期权市场发展迅速，由于国际场外金融衍生品市场透明度极低、流动性不足和监管缺失的痼疾随着次级债危机的爆发而愈发明显，使得越来越多的国际金融机构将业务风险管理工具的使用由OTC市场传向了透明度更高、流动性更强，监管更加有力的交易所交易的场内金融衍生品市场。国际知名商业银行与投资银行，也逐渐地将其衍生品业务的关注重点转向了市场效率更高，风险更低的场内衍生品市场，近年来利率、汇率等银行专注的场内衍生品交易快速增长便是佐证之一。一、银行对金融期货期权参与度提高带动国际衍生品市场迅速增长2007年，由于美元的大幅贬值及次级贷款危机，导致国际金融市场剧烈震荡，国际金融期货与期权市场在风险规避方面发挥了重要的作用，更多的机构投资者特别是国际知名银行越来越依赖于金融场内期货期权市场规避风险。从而带动了国际期货期权市场规模飞速增长。美国期货业协会公布的资料表明，2007年全球场内衍生品成交总量达152亿张，较2006年增长28％，增幅创2003年以来新高。2006年全球场内期货与期权交易量比2005年增长了19％，而05年、04年的成交量仅分别增长12％和9％，全球场内衍生品市场在金融期货期权的引导下进入了快速发展期。国际期货市场格局也随着世界经济格局的变幻而孕育着深刻变革，美国期货期权市场的霸主地位有所巩固，而亚洲期货期权市场首次超越欧洲成为全球第二大的期货期权交易市场。2007年，美国场内期货期权市场全年交易量达到6137.20百万张合约，较2006年增长32.93％，占全球的40.41％，亚洲新兴市场国家期货市场成交量超越欧洲市场，成为仅次于北美的全球第二大衍生品交易地区。而欧洲期货期权市场成交量达到3355.22百万张合约，同比增长25.46％，但仅占全球的22.09％。2007年，传统的场内股指、利率、外汇及股票期货及期权的成交量超过了140亿张合约，占全球期货及期权合约成交量的91％，与2006年相比增长了28.1％，而这还没有将如信用违约指数期货等新型期货品种计算在内，可以说金融期货与期权已经占据了全球场内衍生品市场的霸主地位。2007年全球场内股权类衍生品(包括指数类衍生品和单个证券产品)的总成交量达56亿手，增幅达到26％。占全球场内衍生品总成交量的64％；利率衍生品的总成交量达37亿手，增长率达到17.14％：而场内汇率衍生品近年来连续保持着高速的---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---增长，增长率高达39.43％，成为除个股期货外2007年增长速度第二快的品种，而2006年外汇衍生品的增长速度也高达43.59％，而2005年的增长速度为57.06％。诚然，国际外汇市场的波动剧烈和美元的持续贬值是汇率期货期权快速增长的主要原因，但外汇业务无疑是国际商业银行中间业务的重点，场内外汇衍生品成交量的持续快速增长，也从另一个侧面说明商业银行对场内金融衍生品的参与程度不断提高。二、金融衍生品业务已成为国际商业银行重要盈利在国际上，金融衍生品业务已经成为商业银行表外业务的重要组成部分，也是商业银行中间业务的重要组成部分。近年来，现代商业银行业务经营呈现出三大发展趋势：从单一的金融产品向金融产品多样化转化；从信贷业务收入为主向中间业务收入为主转化；从货币管理为主向信息管理为主转化。而商业银行表外业务的发展正是这三大趋势的集中反映。上个世纪80年代以来，西方商业银行表外业务以惊人的速度迅速膨胀，特别是全球金融衍生品市场(场内与场外市场)的蓬勃发展，使得以金融衍生品业务为重要组成部分的商业银行表外业务迅猛发展。花旗、美洲等28家...