第九章资本成本和资本结构（答案解析）一、单项选择题。1.下列说法不正确的是（）。B.通货膨胀影响资本成本2.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为（）元。B.0.54C3.某公司当期利息全部费用化，其已获利息倍数为3，则该公司的财务杠杆系数是（）。B.1.5C4.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（）。A.15/4B.35.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为12%，预计股利每年增长10%，所得税率30%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。A.22%B.23.2%C.23.89%D.16.24%6.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（）元。B.20C7.ABC公司变动前的息税前盈余为150万元，每股收益为6元，财务杠杆系数为1.5。若变动后息税前盈余增长到210万元，则每股收益增加（）元。A.6B.9.6C.3.6D.98.关于总杠杆系数的说法不正确的是（）。D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大9.认为负债比率越高，企业价值越大的是（）。A.净收益理论C.传统理论10.在最佳资本结构下（）。二、多项选择题。1.关于资本成本的说法正确的是（）。A.任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本2.在市场经济环境中，决定企业资本成本高低的主要因素包括（）。A.总体经济环境C.企业内部的经营和融资状况3.下列说法正确的是（）。A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化C.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些D.如果企业的经营风险和财务风险小，则资本成本会低一些4.计算留存收益成本的方法包括（）。A.股利增长模型法（如果有股票筹资费用，则需要考虑）B.股利增长模型法（如果有股票筹资费用，不需要考虑）5.下列说法不正确的是（）。A.留存收益成本＝无风险利率＋风险溢价B.税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税率）C.当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较高6.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，影响经营风险的主要因素包括（）。A.产品需求C.产品成本7.以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的是（）。A.净收益理论C.传统理论8.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。A.考虑了风险因素B.当预计销售额高于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好C.能提高每股收益的资本结构是合理的D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响9.假定企业的成本－销量－利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，则关于经营杠杆系数的说法不正确的是（）。A.边际贡献越大，经营杠杆系数越小B.边际贡献越大，经营杠杆系数越大C.销售额越小，经营杠杆系数越小D.销售额越大，经营杠杆系数越小10.在个别资本成本中需要考虑所得税因素的是（）。A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本三、判断题。1.如果预期通货膨胀水平上升，由于货币购买力下降，因此，企业资本成本会降低。（）2.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，既可以是现有债务的历史成本也可以是未来借入新债务的成本。（）3.只要有再投资机会，就应该减少股利分配。（）4.在融资分析时，对于普通股与负债筹资方式的比较，当销售额大于每股盈余无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之，当销售额低于每股盈余无差别点的销售额时，运用普通股筹资可获得较高的每股收益。（）5.计算加权平均资本成本时，可以有三种权数，即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数，其中账面价值权数既方便又可靠。（）6.当产品成本变动时，若企业具有较强的调整价格的能力，经营风险就小；反之，经营风险则大。（）7.当债务资本比率较高时，经营风险较大。（）8.企业一般可以通过增加销售额、增加产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施降低经营风险。（）9.按照营业...